{"id":160750,"date":"2025-04-05T04:10:52","date_gmt":"2025-04-05T04:10:52","guid":{"rendered":"https:\/\/themarketperiodical.com\/2025\/04\/05\/u-s-sec-veroeffentlicht-leitlinien-und-erklaert-dass-bestimmte-stablecoins-keine-wertpapiere-sind\/"},"modified":"2025-04-05T04:12:16","modified_gmt":"2025-04-05T04:12:16","slug":"u-s-sec-veroeffentlicht-leitlinien-und-erklaert-dass-bestimmte-stablecoins-keine-wertpapiere-sind","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/themarketperiodical.com\/de\/2025\/04\/05\/u-s-sec-veroeffentlicht-leitlinien-und-erklaert-dass-bestimmte-stablecoins-keine-wertpapiere-sind\/","title":{"rendered":"U.S. SEC ver\u00f6ffentlicht Leitlinien und erkl\u00e4rt, dass bestimmte Stablecoins keine Wertpapiere sind"},"content":{"rendered":"\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><strong>Wichtige Einblicke:<\/strong><\/h3>\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>Die SEC hat den ersten renditetr\u00e4chtigen Stablecoin genehmigt, der von Figure Certificate Co.<\/li>\n\n\n\n<li>YLDs bieten ihren Inhabern Zinsen, indem sie ihre R\u00fccklagen in US-Staatsanleihen und Wertpapiere investieren.<\/li>\n\n\n\n<li>Dies ist das erste Mal, dass Inhaber von Stablecoins direkte Renditen auf ihr Verm\u00f6gen erhalten k\u00f6nnen.<\/li>\n<\/ul>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Die Abteilung f\u00fcr Unternehmensfinanzierung der U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) hat eine detaillierte Anleitung ver\u00f6ffentlicht, die sich mit den rechtlichen Rahmenbedingungen f\u00fcr bestimmte Arten von Stablecoins befasst. Diese Stablecoins, die jetzt unter einem neuen Begriff &#8211; &#8220;Covered Stablecoins&#8221; &#8211; definiert sind, beziehen sich ausschlie\u00dflich auf <a href=\"https:\/\/themarketperiodical.com\/de\/2025\/02\/10\/analyst-warnt-neue-notierungen-von-digitalen-vermoegenswerten-koennen-nach-der-einfuehrung-um-ueber-80-fallen\/\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">digitale Verm\u00f6genswerte <\/a>, die einen Eins-zu-Eins-Wert mit dem US-Dollar aufrechterhalten sollen. <\/p>\n\n<figure class=\"wp-block-image aligncenter is-resized\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/themarketperiodical.com\/app\/uploads\/2025\/04\/Statement-on-Stablecoins-Source-SEC.jpeg\" alt=\"Erkl&#xE4;rung von Stablecoin\" style=\"width:641px;height:auto\"\/><figcaption class=\"wp-element-caption\">Erkl\u00e4rung zu Stablecoins | Quelle: SEC<\/figcaption><\/figure>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Die Position der Abteilung deutet darauf hin, dass diese speziellen Stablecoins, wenn sie wie beschrieben strukturiert und betrieben werden, nicht die Definition eines &#8220;Wertpapiers&#8221; nach Bundesrecht erf\u00fcllen und folglich nicht unter die Registrierungsanforderungen der SEC fallen. Diese Haltung zieht eine klare Grenze zwischen Covered Stablecoins und anderen Krypto-Verm\u00f6genswerten wie algorithmischen und renditegenerierenden Stablecoins, die von dieser Leitlinie bislang nicht erfasst werden. <\/p>\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><strong>Definition und Struktur von gedeckten Stablecoins<\/strong><\/h2>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Gedeckte Stablecoins sind, in den Worten der Abteilung, Krypto-Verm\u00f6genswerte, die eine Eins-zu-Eins-Bindung an den <a href=\"https:\/\/themarketperiodical.com\/de\/2025\/02\/20\/binance-us-nimmt-usd-dienste-nach-aussetzung-des-sec-verfahrens-wieder-auf\/\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">US-Dollar<\/a> haben. Es handelt sich dabei um USD-r\u00fcckzahlbare, risikoarme, liquide, durch Instrumente unterlegte Verm\u00f6genswerte. Der Umfang dieser Reserven muss ausreichen, um die Summe der R\u00fcckzahlungswerte der im Umlauf befindlichen Stablecoins zu decken oder zu \u00fcbertreffen.  <\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Gedeckte Stablecoins k\u00f6nnen entweder direkt von den Inhabern oder \u00fcber bestimmte Intermedi\u00e4re gepr\u00e4gt und eingel\u00f6st werden. In einigen F\u00e4llen k\u00f6nnen nur autorisierte Intermedi\u00e4re die M\u00fcnzpr\u00e4gung und den R\u00fccktausch durchf\u00fchren. In anderen F\u00e4llen k\u00f6nnen alle Inhaber dies tun. Unabh\u00e4ngig von der Ausgestaltung behalten die Emittenten einen R\u00fccknahmemechanismus zum Festpreis bei, der die Marktpreise stabilisiert.   <\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Diese Konstruktion erm\u00f6glicht es den Unternehmen, Arbitrage zu nutzen, wenn der Marktpreis vom festgelegten Wert abweicht. Steigt der Preis \u00fcber $1,00, k\u00f6nnen neue M\u00fcnzen gepr\u00e4gt und verkauft werden, um das Angebot zu erh\u00f6hen und den Preis zu korrigieren. F\u00e4llt der Preis unter 1,00 $, k\u00f6nnen M\u00fcnzen gekauft und zur\u00fcckgegeben werden, wodurch das Angebot reduziert und die Bindung wiederhergestellt wird.  <\/p>\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><strong>Regulatorische Analyse im Rahmen der Wertpapiergesetze<\/strong><\/h2>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Bei der Entscheidung, ob Covered Stablecoins unter die Definition des Begriffs &#8220;Wertpapier&#8221; fallen, hat die Abteilung die rechtlichen Tests Reves v. Ernst &amp; Young und SEC v. W.J. Howey Co. angewandt. Diese Rahmenwerke analysieren die wirtschaftlichen Realit\u00e4ten von Finanzinstrumenten, um zu beurteilen, ob sie als Wertpapiere reguliert werden sollten. <\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Im Rahmen des Reves-Tests der &#8220;Familien\u00e4hnlichkeit&#8221; ber\u00fccksichtigte die Abteilung vier Schl\u00fcsselfaktoren. Erstens deuteten die Beweggr\u00fcnde sowohl des Emittenten als auch des K\u00e4ufers auf einen kommerziellen Zweck und nicht auf eine Investition hin. Die K\u00e4ufer verwenden Stablecoins als Zahlungsmittel und zur Aufbewahrung, nicht zur Gewinnerzielung. Zweitens: Obwohl die M\u00fcnzen weit verbreitet sind, f\u00f6rdert das Design aufgrund von Preisstabilit\u00e4tsmechanismen nicht den spekulativen Handel. Drittens w\u00fcrde ein vern\u00fcnftiger K\u00e4ufer aufgrund des Marketings und der Verwendung keine Anlagerenditen erwarten. Viertens enth\u00e4lt die Struktur risikomindernde Merkmale wie robuste Reserven und klare R\u00fccknahmebedingungen. Zusammengenommen sprechen diese Faktoren daf\u00fcr, dass Covered Stablecoins keine Wertpapiere sind.      <\/p>\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><strong>Erste renditestarke Stablecoin<\/strong><\/h2>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Diese Nachricht kommt inmitten einer ver\u00e4nderten Haltung der Bundesregierung gegen\u00fcber dem Krypto-Sektor, insbesondere Stablecoins. Erinnern Sie sich daran, dass <a href=\"https:\/\/x.com\/rovercrc\/status\/1892598479320457542\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">die<\/a> SEC im Februar den ersten renditetragenden Stablecoin genehmigt hat, was einen bedeutenden Wandel in der Entwicklung digitaler Verm\u00f6genswerte signalisiert. <\/p>\n\n<figure class=\"wp-block-image aligncenter\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/themarketperiodical.com\/app\/uploads\/2025\/04\/Stablecoin-Approval-Source-X.png\" alt=\"$YLD\"\/><figcaption class=\"wp-element-caption\">Stablecoin-Zulassung | Quelle: X<\/figcaption><\/figure>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Die Genehmigung wurde Figure Certificate Co. erteilt und erlaubt es dem Unternehmen, eine neue Klasse von Stablecoins namens YLDs auszugeben. Diese M\u00fcnzen werden den Inhabern Zinsen zahlen und unterscheiden sich damit von den traditionellen Stablecoins, die den Preis stabil halten, aber keine Rendite abwerfen. <\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">YLDs markieren eine Ver\u00e4nderung auf dem Stablecoin-Markt. Traditionell gingen alle Ertr\u00e4ge aus R\u00fccklagen an die Emittenten. Nach dem neuen Regelwerk der SEC k\u00f6nnen diese Ertr\u00e4ge nun an die Token-Inhaber ausgesch\u00fcttet werden, sofern die geltenden Regeln eingehalten werden.  <\/p>\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><strong>Haftungsausschluss<\/strong><\/h3>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Die in diesem Artikel ge\u00e4u\u00dferten Ansichten und Meinungen des Autors oder der genannten Personen dienen nur zu Informationszwecken und stellen keine Anlage-, Finanz- oder sonstige Beratung dar. Der Handel mit oder die Investition in Kryptow\u00e4hrungen ist mit dem Risiko eines finanziellen Verlusts verbunden. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Wichtige Einblicke: Die Abteilung f\u00fcr Unternehmensfinanzierung der U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) hat eine detaillierte Anleitung ver\u00f6ffentlicht, die sich mit den rechtlichen Rahmenbedingungen f\u00fcr bestimmte Arten von Stablecoins befasst. 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