Aperçu des principaux éléments :
- Les ETF sur l’or atteignent 190 milliards de dollars d’actifs, un record historique.
- Les banques centrales et les investisseurs se tournent rapidement vers l’or.
- L’augmentation des risques au niveau mondial entraîne une fuite massive vers les valeurs refuges.
Les ETF sur l’or ont atteint le chiffre record de 190 milliards de dollars d’actifs sous gestion, marquant ainsi un pic historique dans la demande des investisseurs mondiaux. Au cours des deux dernières années, les avoirs ont augmenté de près de 100 milliards de dollars, sous l’effet des tensions géopolitiques, de l’inflation persistante et de l’évolution des stratégies des banques centrales en matière de réserves.
Les flux d’investisseurs propulsent les actifs des ETF sur l’or à des niveaux historiques
Les ETF sur l’or, menés par le SPDR Gold Shares ($GLD), ont connu une augmentation rapide des entrées de capitaux depuis le début de l’année 2023. À lui seul, le $GLD gère désormais plus de 100 milliards de dollars d’actifs pour la première fois, ce qui souligne un vaste mouvement en faveur de l’or comme couverture contre la hausse de la volatilité. Selon les données de Topdown Charts et de LSEG, l’accélération des flux des ETF a commencé après une consolidation pluriannuelle entre 2011 et 2023.
La forte tendance à la hausse observée dans le graphique « Gold ETF Assets » illustre cette rupture. Le rythme de croissance des actifs des ETF aurifères est désormais comparable à celui des précédents marchés haussiers de l’or, tels que ceux observés dans les années 1970 et après la crise financière de 2008. Les analystes attribuent la hausse actuelle à la demande des particuliers et des institutions pour des actifs refuges dans un contexte d’inquiétude sur les conditions de crédit mondiales et la stabilité monétaire.
Les banques centrales diversifient leurs réserves de change vers l’or
Récemment, on a également observé une réduction progressive de l’exposition de la Chine aux bons du Trésor américain et une accumulation correspondante d’or. La proportion d’or dans les réserves de change totales de la Chine a augmenté pour atteindre plus de 7 % entre 2015 et le premier trimestre 2025, alors qu’elle était d’environ 1 % en 2015. Dans le même temps, les avoirs du Trésor américain sont tombés à plus de 30 % contre 44 %.
Ce changement implique une tendance encore plus grande des banques centrales à déplacer les réserves vers un portefeuille plus diversifié de leurs actifs de réserve au-delà du dollar américain. Une réserve de valeur impartiale et non souveraine comme l’or semble reprendre du poil de la bête. À la suite des changements géopolitiques, en particulier entre les États-Unis et la Chine, la part de l’or dans les réserves internationales pourrait continuer à augmenter.
Les analystes du marché indiquent que cette tendance pourrait s’étendre à d’autres marchés émergents ainsi qu’aux économies en développement principalement enrichies de réserves, ce qui accroîtrait encore la demande structurelle d’or dans les années à venir.
Le rallye du prix au comptant de l’or soutenu par les tendances macroéconomiques
Cette dynamique a également été enregistrée au niveau du prix au comptant de l’or, qui a fortement augmenté pour atteindre la barre des 3 500 dollars l’once. Un graphique des prix historiques de l’or au comptant depuis 1920 indique que les marchés haussiers précédents ont eu lieu à un moment de perturbation ou de changement dans les politiques économiques. Il s’agit de la disparition de l’étalon-or en 1933, de l’effondrement du système de Bretton Woods en 1971 et de la crise économique mondiale de 2008.
Plus récemment, des facteurs tels que la guerre entre la Russie et l’Ukraine à la fin de 2022, la guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine et l’indécision politique entourant les élections de 2024-2025 ont alimenté le prix de l’or. Les mauvaises conditions économiques et l’inflation qui caractérisent les économies développées restent un facteur contribuant à la demande d’actifs considérés comme stables dans toutes les situations incertaines.
La hausse du prix de l’or est également renforcée par la baisse des rendements réels, la création d’une dette mondiale et l’intensification des activités de couverture parmi les investisseurs institutionnels et les particuliers.
Les graphiques techniques confirment la poursuite de la hausse de l’or
Selon l’analyste de marché @andressa_trader, il est probable qu’il y ait plus d’enthousiasme haussier avec l’or. Le prix de l’or au comptant (XAU/USD) vient de franchir une période de consolidation et se maintient actuellement au-dessus d’un autre niveau de prix clé de 3 398,60 $. La tendance haussière se poursuivra probablement jusqu’au niveau de 3 500 et peut-être 3 600, tant que l’action des prix se maintiendra comme support.
Le graphique présentait des sommets et des creux plus élevés, une structure qui soutient généralement les fortes tendances haussières. La zone ombrée « achat uniquement » suggère un risque de baisse minime, à moins que le cours ne passe en dessous du support. La dynamique est restée forte tant que les cours sont restés au-dessus des niveaux clés.
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Olivia Stephanie is a FinTech enthusiast with a keen understanding of financial markets. Her passion for economics and finance has led her to explore emerging blockchain technology and cryptocurrency markets.