{"id":351097,"date":"2025-09-12T08:58:00","date_gmt":"2025-09-12T08:58:00","guid":{"rendered":"https:\/\/themarketperiodical.com\/?p=351097"},"modified":"2025-09-12T08:12:31","modified_gmt":"2025-09-12T08:12:31","slug":"la-hausse-du-cours-du-bitcoin-est-davantage-liee-aux-flux-des-etf-qua-la-demande-donchain-en-2025","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/themarketperiodical.com\/fr\/2025\/09\/12\/la-hausse-du-cours-du-bitcoin-est-davantage-liee-aux-flux-des-etf-qua-la-demande-donchain-en-2025\/","title":{"rendered":"La hausse du cours du bitcoin est davantage li\u00e9e aux flux des ETF qu&#8217;\u00e0 la demande d&#8217;Onchain en 2025"},"content":{"rendered":"\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Aper\u00e7u des principaux \u00e9l\u00e9ments :<\/h3>\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>Le flux positif pour les ETP Bitcoin a cr\u00e9\u00e9 des vents contraires pour le prix du Bitcoin.<\/li>\n\n\n\n<li>Selon le chercheur en chef de Bitwise, les flux des ETP Bitcoin sont d\u00e9sormais un facteur d\u00e9terminant de la performance du prix de l&#8217;actif phare.<\/li>\n\n\n\n<li>Les ETP Bitcoin sont responsables d&#8217;un volume d&#8217;\u00e9change important, ce qui a un impact sur les mineurs lorsque le flux de BTC sur la cha\u00eene diminue.<\/li>\n<\/ul>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Andr\u00e9 Dragosch, responsable de la recherche chez Bitwise Europe, a identifi\u00e9 les produits n\u00e9goci\u00e9s en bourse (ETP) comme le principal moteur de la performance du bitcoin. Dans un billet publi\u00e9 sur X, M. Dragosch explique que le flux de ces ETP d\u00e9termine d\u00e9sormais la trajectoire du prix du bitcoin. <\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Selon l&#8217;expert en cryptographie, l&#8217;approbation par la Securities and Exchange Commission (SEC) de 11 fonds n\u00e9goci\u00e9s en bourse (ETF) pour le bitcoin en janvier 2024 a finalement permis aux investisseurs institutionnels d&#8217;acc\u00e9der au bitcoin, ce qui a modifi\u00e9 la fa\u00e7on dont le prix r\u00e9agit.<\/p>\n\n<figure class=\"wp-block-image aligncenter size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"900\" height=\"900\" src=\"https:\/\/themarketperiodical.com\/app\/uploads\/2025\/09\/image-202.png\" alt=\"\" class=\"wp-image-351077\" srcset=\"https:\/\/themarketperiodical.com\/app\/uploads\/2025\/09\/image-202.png 900w, https:\/\/themarketperiodical.com\/app\/uploads\/2025\/09\/image-202-300x300.png 300w, https:\/\/themarketperiodical.com\/app\/uploads\/2025\/09\/image-202-150x150.png 150w, https:\/\/themarketperiodical.com\/app\/uploads\/2025\/09\/image-202-768x768.png 768w, https:\/\/themarketperiodical.com\/app\/uploads\/2025\/09\/image-202-696x696.png 696w\" sizes=\"auto, (max-width: 900px) 100vw, 900px\" \/><\/figure>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Il a expliqu\u00e9 que les m\u00e9triques onchain n&#8217;ont plus beaucoup d&#8217;influence sur le <a href=\"https:\/\/themarketperiodical.com\/fr\/2025\/06\/14\/bitcoin-solaris-pourrait-suivre-la-trajectoire-du-prix-du-btc-experts-en-prediction-du-prix-du-bitcoin\/\">prix du BTC<\/a>. Les donn\u00e9es disponibles montrent une forte corr\u00e9lation entre les flux nets quotidiens des ETF Bitcoin et la direction du prix. <\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Il a ajout\u00e9 :<\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">&#8220;Depuis le d\u00e9but de l&#8217;ann\u00e9e 2024 et l&#8217;approbation des ETF am\u00e9ricains, les flux nets quotidiens ont montr\u00e9 une corr\u00e9lation nettement plus forte avec les rendements ult\u00e9rieurs, soulignant la mesure dans laquelle la demande institutionnalis\u00e9e via les ETP fa\u00e7onne d\u00e9sormais la d\u00e9couverte des prix.&#8221;<\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Il est int\u00e9ressant de noter que l&#8217;impact des ETP Bitcoin est \u00e9galement \u00e9vident dans l&#8217;activit\u00e9 commerciale. Le volume de transactions des ETP est d\u00e9sormais suffisamment important pour \u00eatre compar\u00e9 \u00e0 l&#8217;activit\u00e9 des transactions onchain. <\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Alors que le volume des transactions onchain reste plus important en moyenne, les transactions globales des ETP Bitcoin ont \u00e9t\u00e9 compar\u00e9es \u00e0 certaines occasions, comme en janvier 2024, lorsque les ETF Bitcoin am\u00e9ricains ont \u00e9t\u00e9 lanc\u00e9s pour la premi\u00e8re fois.<\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Il est int\u00e9ressant de noter que des donn\u00e9es r\u00e9centes confirment l&#8217;analyse de M. Dragosch. La r\u00e9surgence du bitcoin, qui a vu l&#8217;actif phare d\u00e9passer les 110 000 dollars et se consolider autour de 114 000 dollars, co\u00efncide avec le retour \u00e0 un<a href=\"https:\/\/farside.co.uk\/btc\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\"> flux net positif<\/a> le 8 septembre, apr\u00e8s deux sorties cons\u00e9cutives. <\/p>\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Les ETP Bitcoin pourraient \u00eatre \u00e0 l&#8217;origine de la baisse de l&#8217;activit\u00e9 du r\u00e9seau<\/h2>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Par ailleurs, le chercheur de Bitwise a not\u00e9 que l&#8217;arriv\u00e9e des ETP Bitcoin pourrait expliquer pourquoi le r\u00e9seau Bitcoin s&#8217;est battu avec de faibles frais malgr\u00e9 le fait que l&#8217;actif phare ait atteint de nouveaux sommets. Selon lui, cela s&#8217;explique par le fait que les ETP ont d\u00e9tourn\u00e9 l&#8217;activit\u00e9 commerciale vers des v\u00e9hicules r\u00e9glement\u00e9s hors cha\u00eene. <\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Ce geste singulier a r\u00e9duit la congestion du r\u00e9seau Bitcoin, ce qui a permis de stabiliser les frais. M. Dragosch a compar\u00e9 les ETP \u00e0 une solution de niveau 2 dans ce sens, notant qu&#8217;ils &#8220;internalisent la demande de transaction tout en ancrant l&#8217;exposition \u00e0 l&#8217;actif sous-jacent&#8221;. <\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Si la faiblesse des frais peut \u00eatre un signe positif pour les utilisateurs du r\u00e9seau Bitcoin, elle a \u00e9galement suscit\u00e9 des inqui\u00e9tudes.<a href=\"https:\/\/x.com\/joao_wedson\/status\/1964381639204852011?s=46\"> Joao Wedson<\/a>, PDG d&#8217;Alphractal, a fait remarquer que le volume de l&#8217;onchain du BTC est loin des niveaux de 2022, ajoutant que les mineurs d\u00e9pendent de l&#8217;activit\u00e9 de l&#8217;onchain pour survivre. <\/p>\n\n<figure class=\"wp-block-image aligncenter size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"680\" height=\"383\" src=\"https:\/\/themarketperiodical.com\/app\/uploads\/2025\/09\/image-204.png\" alt=\"\" class=\"wp-image-351089\" srcset=\"https:\/\/themarketperiodical.com\/app\/uploads\/2025\/09\/image-204.png 680w, https:\/\/themarketperiodical.com\/app\/uploads\/2025\/09\/image-204-300x169.png 300w, https:\/\/themarketperiodical.com\/app\/uploads\/2025\/09\/image-204-150x84.png 150w\" sizes=\"auto, (max-width: 680px) 100vw, 680px\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">Source : X<\/figcaption><\/figure>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Wedson a expliqu\u00e9 qu&#8217;il y avait un signe d&#8217;instabilit\u00e9 dans le secteur minier du bitcoin en utilisant l&#8217;<a href=\"https:\/\/x.com\/joao_wedson\/status\/1964036665175134401?s=46\"> indice d&#8217;\u00e9quilibre minier (Mining Equilibrium Index &#8211; MEI).<\/a> Cet indice mesure la rentabilit\u00e9 des activit\u00e9s mini\u00e8res par rapport aux moyennes historiques. L&#8217;indice se situe actuellement \u00e0 1,06, ce qui signifie qu&#8217;il est sup\u00e9rieur \u00e0 la moyenne, mais bien en dessous des niveaux de 2,5 atteints en 2021 et 2017.  <\/p>\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><strong>La demande d&#8217;ETP fait grimper le prix du bitcoin<\/strong><\/h2>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Si l&#8217;avenir des mineurs reste tr\u00e8s flou, le cours du bitcoin lui-m\u00eame pourrait poursuivre sa tendance haussi\u00e8re tant que la demande de l&#8217;ETP se maintiendra. C&#8217;est ce que soulignent les donn\u00e9es partag\u00e9es par Dragosch, avec un d\u00e9s\u00e9quilibre offre-demande plus prononc\u00e9 en 2025. <\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Les donn\u00e9es montrent que les flux entrants des ETP ont constamment d\u00e9pass\u00e9 la nouvelle offre de Bitcoin par le biais de l&#8217;exploitation mini\u00e8re, en particulier depuis l&#8217;incident de la r\u00e9duction de moiti\u00e9. La demande des soci\u00e9t\u00e9s de tr\u00e9sorerie en bitcoins y contribue \u00e9galement de mani\u00e8re importante. <\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Le r\u00e9sultat de ce d\u00e9s\u00e9quilibre est que le bitcoin a b\u00e9n\u00e9fici\u00e9 d&#8217;un vent arri\u00e8re, faisant grimper les prix du BTC et renfor\u00e7ant le r\u00f4le des flux des ETP dans la d\u00e9termination du prix de l&#8217;actif. La corr\u00e9lation entre la performance du bitcoin et les flux des ETP a atteint un niveau record au cours des six derniers mois. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Aper\u00e7u des principaux \u00e9l\u00e9ments : Andr\u00e9 Dragosch, responsable de la recherche chez Bitwise Europe, a identifi\u00e9 les produits n\u00e9goci\u00e9s en bourse (ETP) comme le principal moteur de la performance du bitcoin. Dans un billet publi\u00e9 sur X, M. Dragosch explique que le flux de ces ETP d\u00e9termine d\u00e9sormais la trajectoire du prix du bitcoin. 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