{"id":407450,"date":"2025-12-01T20:59:00","date_gmt":"2025-12-01T20:59:00","guid":{"rendered":"https:\/\/themarketperiodical.com\/2025\/12\/01\/laction-mstr-chute-alors-que-saylor-admet-que-les-ventes-de-btc-sont-possibles-sous-le-stress-du-mnav\/"},"modified":"2025-12-01T21:30:23","modified_gmt":"2025-12-01T21:30:23","slug":"laction-mstr-chute-alors-que-saylor-admet-que-les-ventes-de-btc-sont-possibles-sous-le-stress-du-mnav","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/themarketperiodical.com\/fr\/2025\/12\/01\/laction-mstr-chute-alors-que-saylor-admet-que-les-ventes-de-btc-sont-possibles-sous-le-stress-du-mnav\/","title":{"rendered":"L&#8217;action MSTR chute alors que Saylor admet que les ventes de BTC sont possibles sous le stress du mNAV"},"content":{"rendered":"\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Aper\u00e7u des principaux \u00e9l\u00e9ments :<\/h3>\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>Saylor a d\u00e9clar\u00e9 que Strategy vendrait ses bitcoins si la mNAV descendait en dessous de 1X.<\/li>\n\n\n\n<li>Le PDG Phong Le et Saylor d\u00e9voilent une r\u00e9serve de 1,44 milliard de dollars pour am\u00e9liorer la &#8220;solvabilit\u00e9&#8221; de la strat\u00e9gie.<\/li>\n\n\n\n<li>Strategy a d\u00e9pos\u00e9 un formulaire 8-K lundi matin, r\u00e9v\u00e9lant le dernier achat de 130 BTC.<\/li>\n<\/ul>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Le cours de l&#8217;action MSTR s&#8217;est effondr\u00e9 de plus de 4 % lundi, alors que le bitcoin poursuivait sa forte tendance \u00e0 la baisse, et apr\u00e8s que le directeur g\u00e9n\u00e9ral a laiss\u00e9 entendre que l&#8217;entreprise pourrait vendre les pi\u00e8ces si la valeur nette d&#8217;inventaire (mNAV) devenait n\u00e9gative. Cependant, pour am\u00e9liorer la &#8220;solvabilit\u00e9&#8221; et la &#8220;durabilit\u00e9&#8221; de la structure du capital de Strategy, cette derni\u00e8re a annonc\u00e9 une r\u00e9serve de 1,44 milliard de dollars, qui servira de source principale pour financer ses &#8220;int\u00e9r\u00eats et dividendes&#8221;. <\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Les actions de Strategy sont tomb\u00e9es \u00e0 166 dollars, leur niveau le plus bas depuis le 30 septembre de cette ann\u00e9e. Elles ont chut\u00e9 de 70 % par rapport \u00e0 leur plus haut niveau depuis le d\u00e9but de l&#8217;ann\u00e9e. <\/p>\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Quand la strat\u00e9gie vendra-t-elle ses BTC ?<\/h2>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">&#8220;L&#8217;avenir de la soci\u00e9t\u00e9 est le cr\u00e9dit num\u00e9rique&#8221;, a d\u00e9clar\u00e9 M. Saylor lors de l&#8217;annonce faite avec le PDG Phong Le.<\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Dans l&#8217;annonce faite lundi matin, Saylor a d\u00e9clar\u00e9 que son mod\u00e8le de cr\u00e9dit, bas\u00e9 sur les obligations privil\u00e9gi\u00e9es, offrait des \u00e9carts int\u00e9ressants.<\/p>\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"519\" src=\"https:\/\/themarketperiodical.com\/app\/uploads\/2025\/12\/image-25-1024x519.png\" alt=\"\" class=\"wp-image-407425\" srcset=\"https:\/\/themarketperiodical.com\/app\/uploads\/2025\/12\/image-25-1024x519.png 1024w, https:\/\/themarketperiodical.com\/app\/uploads\/2025\/12\/image-25-300x152.png 300w, https:\/\/themarketperiodical.com\/app\/uploads\/2025\/12\/image-25-768x389.png 768w, https:\/\/themarketperiodical.com\/app\/uploads\/2025\/12\/image-25-1536x779.png 1536w, https:\/\/themarketperiodical.com\/app\/uploads\/2025\/12\/image-25-150x76.png 150w, https:\/\/themarketperiodical.com\/app\/uploads\/2025\/12\/image-25-696x353.png 696w, https:\/\/themarketperiodical.com\/app\/uploads\/2025\/12\/image-25-1068x542.png 1068w, https:\/\/themarketperiodical.com\/app\/uploads\/2025\/12\/image-25.png 1911w\" sizes=\"auto, (max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">(Capture d&#8217;\u00e9cran) Vid\u00e9o d&#8217;annonce de Strategy du 1er d\u00e9cembre | Source : Michael Saylor sur X<\/figcaption><\/figure>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La r\u00e9serve de 1,44 milliard de dollars a \u00e9t\u00e9 mise en place pour servir les &#8220;investisseurs r\u00e9fractaires \u00e0 la volatilit\u00e9&#8221;, car &#8220;le BTC est volatil&#8221;, a soulign\u00e9 M. Saylor. Le montant de 1,44 milliard de dollars couvre environ 21 mois de dividendes au 1er d\u00e9cembre. L&#8217;objectif de la strat\u00e9gie est de maintenir une r\u00e9serve d&#8217;USD pour couvrir au moins une ann\u00e9e de dividendes et d&#8217;\u00e9tendre la r\u00e9serve pour couvrir une p\u00e9riode plus longue \u00e0 terme.  <\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Peu apr\u00e8s avoir d\u00e9crit les avantages du mod\u00e8le de cr\u00e9dit, M. Saylor a fait la partie la plus importante de son annonce : il a expliqu\u00e9 le sc\u00e9nario dans lequel Strategy vendrait ses bitcoins ! Jusqu&#8217;\u00e0 pr\u00e9sent, M. Saylor s&#8217;est fait le champion du &#8220;hodling&#8221; de la BTC et s&#8217;est fermement oppos\u00e9 \u00e0 l&#8217;id\u00e9e de la vendre. <\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">M. Saylor a r\u00e9v\u00e9l\u00e9 que Strategy pourrait vendre ses bitcoins et ses d\u00e9riv\u00e9s de bitcoins si la mNAV (Market Net Asset Value) tombait en dessous de 1. La mNAV est calcul\u00e9e en divisant la valeur de l&#8217;entreprise de Strategy (actions, actions privil\u00e9gi\u00e9es, moins les liquidit\u00e9s) par la juste valeur de ses avoirs en BTC. La mNAV est un indicateur de performance cl\u00e9 pour une soci\u00e9t\u00e9 de tr\u00e9sorerie d&#8217;actifs num\u00e9riques (DAT), telle que Strategy.  <\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Le cofondateur de la strat\u00e9gie a d\u00e9clar\u00e9 : &#8220;&#8230;en dessous d&#8217;une fois la mNAV, nous recevons beaucoup de questions et il y a des sceptiques qui ont des doutes&#8230;&#8221;<\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">M. Saylor a d\u00e9clar\u00e9 que la r\u00e9ponse \u00e0 la question de savoir si Strategy vendrait ses bitcoins est &#8220;&#8230;oui, nous pourrions vendre des bitcoins, nous pourrions aussi vendre des d\u00e9riv\u00e9s de bitcoins&#8221;.<\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">&#8220;Nous le ferions [vendre des BTC et des d\u00e9riv\u00e9s de BTC] parce que c&#8217;est dans l&#8217;int\u00e9r\u00eat des actionnaires, de l&#8217;entreprise et donc de la communaut\u00e9 Bitcoin&#8230;&#8221;<\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Cette annonce intervient alors que Startegy est de plus en plus accus\u00e9e d&#8217;\u00eatre un mod\u00e8le non viable. En outre, la r\u00e9cente chute du BTC sous la barre des 90 000 dollars a affaibli le sentiment du march\u00e9 des crypto-monnaies, laissant peu d&#8217;indices sur les sc\u00e9narios de reprise potentiels. <\/p>\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Le cours de l&#8217;action MSTR s&#8217;est effondr\u00e9 apr\u00e8s que Phong a fait allusion \u00e0 une vente de bitcoins<\/h2>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Le cours de l&#8217;action Strategy a connu une forte tendance \u00e0 la baisse au cours des derniers mois, tendance qui s&#8217;est poursuivie aujourd&#8217;hui avec la poursuite de la baisse du bitcoin, qui a atteint son niveau le plus bas \u00e0 85 000 dollars.<\/p>\n\n<figure class=\"wp-block-image\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"2560\" height=\"1332\" src=\"https:\/\/themarketperiodical.com\/app\/uploads\/2025\/12\/60d697b531b7d3717b55a15da5f96ea4d8c649213ab5c02c5404327f8100b957-1-scaled.png\" alt=\"Graphique du cours de l'action MSTR | Source : TradingView\" class=\"wp-image-407418\" srcset=\"https:\/\/themarketperiodical.com\/app\/uploads\/2025\/12\/60d697b531b7d3717b55a15da5f96ea4d8c649213ab5c02c5404327f8100b957-1-scaled.png 2560w, https:\/\/themarketperiodical.com\/app\/uploads\/2025\/12\/60d697b531b7d3717b55a15da5f96ea4d8c649213ab5c02c5404327f8100b957-1-300x156.png 300w, https:\/\/themarketperiodical.com\/app\/uploads\/2025\/12\/60d697b531b7d3717b55a15da5f96ea4d8c649213ab5c02c5404327f8100b957-1-1024x533.png 1024w, https:\/\/themarketperiodical.com\/app\/uploads\/2025\/12\/60d697b531b7d3717b55a15da5f96ea4d8c649213ab5c02c5404327f8100b957-1-768x400.png 768w, https:\/\/themarketperiodical.com\/app\/uploads\/2025\/12\/60d697b531b7d3717b55a15da5f96ea4d8c649213ab5c02c5404327f8100b957-1-1536x799.png 1536w, https:\/\/themarketperiodical.com\/app\/uploads\/2025\/12\/60d697b531b7d3717b55a15da5f96ea4d8c649213ab5c02c5404327f8100b957-1-2048x1066.png 2048w, https:\/\/themarketperiodical.com\/app\/uploads\/2025\/12\/60d697b531b7d3717b55a15da5f96ea4d8c649213ab5c02c5404327f8100b957-1-150x78.png 150w, https:\/\/themarketperiodical.com\/app\/uploads\/2025\/12\/60d697b531b7d3717b55a15da5f96ea4d8c649213ab5c02c5404327f8100b957-1-696x362.png 696w, https:\/\/themarketperiodical.com\/app\/uploads\/2025\/12\/60d697b531b7d3717b55a15da5f96ea4d8c649213ab5c02c5404327f8100b957-1-1068x556.png 1068w, https:\/\/themarketperiodical.com\/app\/uploads\/2025\/12\/60d697b531b7d3717b55a15da5f96ea4d8c649213ab5c02c5404327f8100b957-1-1920x999.png 1920w\" sizes=\"auto, (max-width: 2560px) 100vw, 2560px\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">Graphique du cours de l&#8217;action MSTR | Source : TradingView<\/figcaption><\/figure>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Cette vente a eu lieu apr\u00e8s que Phong Lee, le PDG, a d\u00e9clar\u00e9 lors d&#8217;un podcast que la soci\u00e9t\u00e9 envisagerait de vendre le bitcoin si la mNAV bas\u00e9e sur la valeur d&#8217;entreprise devenait n\u00e9gative.<\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Cela est remarquable car la mNAV de Strategy est tomb\u00e9e en dessous de 1 sur la base de la capitalisation boursi\u00e8re. Elle a \u00e9galement chut\u00e9 \u00e0 1,18, alors qu&#8217;elle \u00e9tait sup\u00e9rieure \u00e0 8 depuis le d\u00e9but de l&#8217;ann\u00e9e sur la base de la valeur de l&#8217;entreprise. <\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Strategy d\u00e9tient d\u00e9sormais des jetons bitcoins d&#8217;une valeur de 55 milliards de dollars, tandis que sa capitalisation boursi\u00e8re est pass\u00e9e \u00e0 51 milliards de dollars. Sa valeur d&#8217;entreprise a chut\u00e9 \u00e0 66 milliards de dollars. <\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Il est probable que la mNAV de la soci\u00e9t\u00e9 continue de baisser \u00e0 moins que le bitcoin ne rebondisse \u00e0 court terme. En effet, d&#8217;autres soci\u00e9t\u00e9s de tr\u00e9sorerie Bitcoin populaires telles que <a href=\"https:\/\/themarketperiodical.com\/fr\/2025\/11\/13\/laction-de-metaplanet-chute-de-7-alors-que-le-japan-exchange-group-envisage-des-mesures-de-repression-contre-les-dats\/\">Metaplanet<\/a>, Semler Scientific et MicroCloud ont toutes vu leur mNAV chuter en dessous de 1. <\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Dans sa d\u00e9claration, M. Lee a indiqu\u00e9 que la soci\u00e9t\u00e9 vendrait ses avoirs en bitcoins pour verser son dividende aux investisseurs. Si les actions principales de Strategy ne versent pas de dividendes, ses multiples actions privil\u00e9gi\u00e9es en versent et l&#8217;on s&#8217;interroge sur la mani\u00e8re dont la soci\u00e9t\u00e9 effectuera ses paiements si le bitcoin continue de chuter. <\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La d\u00e9claration de M. Lee intervient alors que l&#8217;entreprise est confront\u00e9e \u00e0 d&#8217;autres d\u00e9fis. Par exemple, on craint qu&#8217;elle ne soit exclue des indices de MSCI. Une telle d\u00e9cision entra\u00eenerait probablement des ventes massives de la part des fonds qui suivent l&#8217;entreprise, ce qui accentuerait la pression sur cette derni\u00e8re.  <\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La crainte d&#8217;une exclusion des indices est apparue apr\u00e8s que l&#8217;entreprise a re\u00e7u la note &#8220;junk&#8221; de S&amp;P Global. S&amp;P a indiqu\u00e9 que la soci\u00e9t\u00e9 \u00e9tait menac\u00e9e en raison du d\u00e9calage entre ses avoirs en bitcoins et ses r\u00e9serves de liquidit\u00e9s. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Aper\u00e7u des principaux \u00e9l\u00e9ments : Le cours de l&#8217;action MSTR s&#8217;est effondr\u00e9 de plus de 4 % lundi, alors que le bitcoin poursuivait sa forte tendance \u00e0 la baisse, et apr\u00e8s que le directeur g\u00e9n\u00e9ral a laiss\u00e9 entendre que l&#8217;entreprise pourrait vendre les pi\u00e8ces si la valeur nette d&#8217;inventaire (mNAV) devenait n\u00e9gative. 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