{"id":420119,"date":"2025-12-10T22:32:00","date_gmt":"2025-12-10T22:32:00","guid":{"rendered":"https:\/\/themarketperiodical.com\/?p=420119"},"modified":"2025-12-11T07:08:58","modified_gmt":"2025-12-11T07:08:58","slug":"saylor-declare-que-la-proposition-de-msci-est-malavisee-que-la-strategie-est-une-societe-dexploitation-et-non-un-fonds","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/themarketperiodical.com\/fr\/2025\/12\/10\/saylor-declare-que-la-proposition-de-msci-est-malavisee-que-la-strategie-est-une-societe-dexploitation-et-non-un-fonds\/","title":{"rendered":"Saylor d\u00e9clare que la proposition de MSCI est malavis\u00e9e, que la strat\u00e9gie est une soci\u00e9t\u00e9 d&#8217;exploitation et non un fonds"},"content":{"rendered":"\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Aper\u00e7u des principaux \u00e9l\u00e9ments :<\/h3>\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>Phong Le, directeur g\u00e9n\u00e9ral de Michael Saylor and Strategy, a qualifi\u00e9 la proposition de MSCI de &#8220;malavis\u00e9e&#8221;. La proposition vise \u00e0 exclure les entreprises dont le bilan est constitu\u00e9 \u00e0 plus de 50 % d&#8217;actifs num\u00e9riques. <\/li>\n\n\n\n<li>Le seuil de 50 % fix\u00e9 par MSCI pour les actifs num\u00e9riques est &#8220;discriminatoire, arbitraire et inapplicable&#8221;, peut-on lire dans la lettre du 10 d\u00e9cembre. La consultation avec le MSCI pour la proposition se termine le 31 d\u00e9cembre. <\/li>\n\n\n\n<li>M. Saylor a \u00e9crit que la proposition &#8220;freinait l&#8217;innovation&#8221; et allait \u00e0 l&#8217;encontre de la &#8220;strat\u00e9gie f\u00e9d\u00e9rale&#8221;. La d\u00e9cision de MSCI bas\u00e9e sur la consultation sera annonc\u00e9e le 15 janvier 2026. <\/li>\n<\/ul>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Dans sa r\u00e9ponse de mercredi au fournisseur d&#8217;indices mondiaux MSCI, Michael Saylor, cofondateur de Strategy (NASDAQ : MSTR), a exhort\u00e9 MSCI \u00e0 rejeter sa proposition et a demand\u00e9 une prolongation de la p\u00e9riode de consultation, au moins.<\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La soci\u00e9t\u00e9 de tr\u00e9sorerie <a href=\"https:\/\/themarketperiodical.com\/2024\/02\/22\/bitcoin-btc-price-will-btc-cross-above-the-53264-hurdle\/\">Bitcoin (BTC)<\/a> a appel\u00e9 \u00e0 soutenir sa cause. Le site officiel contenant la r\u00e9ponse \u00e0 MSCI contenait \u00e9galement un lien intitul\u00e9 &#8220;Register your support for Strategy&#8221; (enregistrez votre soutien \u00e0 la strat\u00e9gie), qui conduit les utilisateurs \u00e0 la page suivante. <\/p>\n\n<figure class=\"wp-block-image aligncenter size-large\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"510\" src=\"https:\/\/themarketperiodical.com\/app\/uploads\/2025\/12\/image-257-1024x510.png\" alt=\"\" class=\"wp-image-420080\" srcset=\"https:\/\/themarketperiodical.com\/app\/uploads\/2025\/12\/image-257-1024x510.png 1024w, https:\/\/themarketperiodical.com\/app\/uploads\/2025\/12\/image-257-300x149.png 300w, https:\/\/themarketperiodical.com\/app\/uploads\/2025\/12\/image-257-768x383.png 768w, https:\/\/themarketperiodical.com\/app\/uploads\/2025\/12\/image-257-150x75.png 150w, https:\/\/themarketperiodical.com\/app\/uploads\/2025\/12\/image-257-696x347.png 696w, https:\/\/themarketperiodical.com\/app\/uploads\/2025\/12\/image-257-1068x532.png 1068w, https:\/\/themarketperiodical.com\/app\/uploads\/2025\/12\/image-257.png 1427w\" sizes=\"auto, (max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">Capture d&#8217;\u00e9cran de la page d&#8217;enregistrement de l&#8217;assistance | Source : Strategy.com<\/figcaption><\/figure>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Strategy (anciennement MicroStrategy) est la premi\u00e8re et la plus grande soci\u00e9t\u00e9 de tr\u00e9sorerie en bitcoins au monde. La proposition de MSCI est litt\u00e9ralement le plus grand d\u00e9fi auquel Strategy a d\u00fb faire face jusqu&#8217;\u00e0 pr\u00e9sent. D\u00e8s son annonce, la proposition a pr\u00e9tendument boulevers\u00e9 le sentiment de l&#8217;ensemble du march\u00e9 des crypto-monnaies.  <\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Le prix du BTC reste inf\u00e9rieur de plus de 20 % au record historique atteint le 6 octobre. Le bitcoin est descendu jusqu&#8217;\u00e0 80 000 dollars avant de se redresser. Les sorties de fonds des ETF BTC ont totalis\u00e9 plus de 3,4 milliards de dollars en novembre, effa\u00e7ant ainsi toutes les entr\u00e9es de fonds du mois d&#8217;octobre.  <\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Si MSCI exclut la strat\u00e9gie de ses indices le 15 janvier, ce que certains leaders d&#8217;opinion affirment \u00eatre une certitude, le march\u00e9 des crypto-monnaies pourrait devenir encore plus baissier. L&#8217;exclusion des indices MSCI pourrait entra\u00eener l&#8217;exclusion automatique des fonds qui sont algorithmiquement li\u00e9s aux indices MSCI. Selon J.P. Morgan, pr\u00e8s de 9 milliards de dollars de flux sortants seront d\u00e9clench\u00e9s par l&#8217;exclusion de la strat\u00e9gie.  <\/p>\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Strategy explique pourquoi MSCI ne devrait pas exclure les DAT de ses indices<\/h2>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La lettre, sign\u00e9e par M. Saylor et le PDG Phong Le, indique que MSCI a mal caract\u00e9ris\u00e9 les actifs num\u00e9riques (DAT), comme le mod\u00e8le d&#8217;entreprise de Strategy.<\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">&#8220;La strat\u00e9gie n&#8217;est pas un fonds d&#8217;investissement et ne d\u00e9tient pas passivement des bitcoins. Strategy est une entreprise op\u00e9rationnelle qui utilise activement les bitcoins qu&#8217;elle d\u00e9tient pour g\u00e9n\u00e9rer des rendements pour ses actionnaires. Aujourd&#8217;hui, Strategy propose de nouveaux instruments de cr\u00e9dit num\u00e9rique adoss\u00e9s \u00e0 des bitcoins, analogues \u00e0 ceux historiquement propos\u00e9s par les banques et les compagnies d&#8217;assurance&#8221;.<\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">&#8220;Et Strategy, contrairement \u00e0 un fonds d&#8217;investissement, conserve la flexibilit\u00e9 op\u00e9rationnelle n\u00e9cessaire pour adapter ses strat\u00e9gies de cr\u00e9ation de valeur \u00e0 l&#8217;\u00e9volution de la technologie r\u00e9volutionnaire qui sous-tend le bitcoin. Cette flexibilit\u00e9 op\u00e9rationnelle est ce que les investisseurs de Strategy appr\u00e9cient et ce qui distingue Strategy (et d&#8217;autres DAT) des fonds d&#8217;investissement dans les actifs num\u00e9riques.<\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">&#8220;Le fait que Strategy et d&#8217;autres DATs investissent dans une seule classe d&#8217;actifs ne les rend pas diff\u00e9rents des REITs ou des compagnies p\u00e9troli\u00e8res. MSCI ne classe pas ces entreprises comme des fonds d&#8217;investissement, et les DAT ne devraient pas \u00eatre trait\u00e9s diff\u00e9remment&#8221;.<\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Strategy a en outre fait valoir que le MSCI \u00e9tait cens\u00e9 \u00eatre une partie neutre et que si la proposition \u00e9tait accept\u00e9e, elle contredirait le r\u00f4le revendiqu\u00e9 par l&#8217;institution. Ils ont d\u00e9clar\u00e9 que la proposition isolait une classe d&#8217;actifs et pouvait cr\u00e9er une confusion pour les investisseurs. Les crit\u00e8res d&#8217;\u00e9ligibilit\u00e9 d\u00e9crits dans la proposition ne reposent pas sur une &#8220;base solide&#8221;.  <\/p>\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Strat\u00e9gie : Notre mod\u00e8le est comparable \u00e0 celui des banques et des soci\u00e9t\u00e9s d&#8217;\u00e9mission<\/h2>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Saylor et Lee ont \u00e9crit que la valeur fondamentale de Strategy r\u00e9sidait dans la mani\u00e8re dont elle utilisait ses bitcoins. Actuellement, Strategy d\u00e9tient plus de 600 000 BTC. Ils ont not\u00e9 qu&#8217;ils offraient \u00e0 leurs investisseurs des &#8220;instruments de cr\u00e9dit num\u00e9rique&#8221;, y compris des actions privil\u00e9gi\u00e9es avec des taux de dividendes fixes et variables, des anciennet\u00e9s et des protections de cr\u00e9dit variables, et plus encore&#8221;.  <\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Le produit de l&#8217;\u00e9mission d&#8217;actions serait utilis\u00e9 pour acheter de la BTC, et tant que la valeur de leurs avoirs en BTC d\u00e9passerait leurs co\u00fbts de financement libell\u00e9s en dollars, leurs investisseurs en &#8220;profiteraient&#8221;.<\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">M. Saylor a soulign\u00e9 que le secteur (les crypto-monnaies et le secteur web3 au sens large) \u00e9tait en pleine \u00e9volution et que Strategy surveillait les opportunit\u00e9s commerciales. Ils ont fait remarquer que leur mod\u00e8le \u00e9tait comparable \u00e0 des entreprises s\u00e9culaires telles que les banques et les soci\u00e9t\u00e9s d&#8217;\u00e9mission. <\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La strat\u00e9gie n&#8217;est pas tenue de s&#8217;enregistrer en vertu de la loi de 1940 sur les soci\u00e9t\u00e9s d&#8217;investissement (Investment Company Act), car la BTC est une marchandise et non un titre. En outre, elle n&#8217;est pas non plus tenue de s&#8217;enregistrer en tant que &#8220;commodity pool en vertu du Commodity Exchange Act&#8221;. <\/p>\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">MSCI n&#8217;a pas donn\u00e9 d&#8217;explications d\u00e9taill\u00e9es, selon la strat\u00e9gie<\/h2>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Depuis que la proposition de MSCI a \u00e9t\u00e9 &#8220;d\u00e9couverte&#8221;, la strat\u00e9gie s&#8217;est heurt\u00e9e \u00e0 des chauves-souris en briques. Il est int\u00e9ressant de noter que la proposition n&#8217;a pas fait surface imm\u00e9diatement dans les publications grand public. M. Saylor a soulign\u00e9 \u00e0 juste titre que la proposition de MSCI n&#8217;\u00e9tait pas \u00e9labor\u00e9e et qu&#8217;elle ne citait aucune entreprise.  <\/p>\n\n<figure class=\"wp-block-image aligncenter size-large\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"428\" src=\"https:\/\/themarketperiodical.com\/app\/uploads\/2025\/12\/image-256-1024x428.png\" alt=\"\" class=\"wp-image-420079\" srcset=\"https:\/\/themarketperiodical.com\/app\/uploads\/2025\/12\/image-256-1024x428.png 1024w, https:\/\/themarketperiodical.com\/app\/uploads\/2025\/12\/image-256-300x125.png 300w, https:\/\/themarketperiodical.com\/app\/uploads\/2025\/12\/image-256-768x321.png 768w, https:\/\/themarketperiodical.com\/app\/uploads\/2025\/12\/image-256-1536x642.png 1536w, https:\/\/themarketperiodical.com\/app\/uploads\/2025\/12\/image-256-150x63.png 150w, https:\/\/themarketperiodical.com\/app\/uploads\/2025\/12\/image-256-696x291.png 696w, https:\/\/themarketperiodical.com\/app\/uploads\/2025\/12\/image-256-1068x446.png 1068w, https:\/\/themarketperiodical.com\/app\/uploads\/2025\/12\/image-256.png 1910w\" sizes=\"auto, (max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">La proposition MSCI du 10 octobre | Source : The House of Crypto (@Peter_thoc) sur X<\/figcaption><\/figure>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Le MSTR n&#8217;a pas r\u00e9agi brusquement \u00e0 cette r\u00e9ponse ; il se n\u00e9gociait \u00e0 185 dollars, en baisse de 0,5 % sur l&#8217;heure. L&#8217;une des principales pr\u00e9occupations de Strategy \u00e9tait que MSCI n&#8217;avait pas indiqu\u00e9 les caract\u00e9ristiques des DAT qui \u00e9taient similaires \u00e0 celles des fonds d&#8217;investissement. <\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Strategy a clairement indiqu\u00e9 qu&#8217;elle estimait que la caract\u00e9risation des DAT par MSCI \u00e9tait malavis\u00e9e et qu&#8217;elle risquait d&#8217;\u00e9touffer l&#8217;innovation. Elle a \u00e9galement pr\u00e9cis\u00e9 qu&#8217;elle \u00e9tait convaincue que le bitcoin repr\u00e9sentait la nouvelle \u00e8re de la technologie financi\u00e8re et que MSCI ferait preuve d&#8217;un manque de perspicacit\u00e9 si elle maintenait sa proposition. <\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La balle est maintenant dans le camp du fournisseur d&#8217;indices. La p\u00e9riode de consultation devrait se terminer le 31 d\u00e9cembre et la d\u00e9cision finale sera annonc\u00e9e le 15 janvier 2026. Cette annonce aura des cons\u00e9quences consid\u00e9rables pour Strategy et le march\u00e9 des crypto-monnaies.  <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Aper\u00e7u des principaux \u00e9l\u00e9ments : Dans sa r\u00e9ponse de mercredi au fournisseur d&#8217;indices mondiaux MSCI, Michael Saylor, cofondateur de Strategy (NASDAQ : MSTR), a exhort\u00e9 MSCI \u00e0 rejeter sa proposition et a demand\u00e9 une prolongation de la p\u00e9riode de consultation, au moins. La soci\u00e9t\u00e9 de tr\u00e9sorerie Bitcoin (BTC) a appel\u00e9 \u00e0 soutenir sa cause. 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