Ключевые выводы:
- Сейлор сказал, что компания Strategy продаст свой биткойн, если mNAV опустится ниже 1X.
- Генеральный директор Фонг Ле и Сейлор объявили о резерве в $1,44 млрд. для повышения «кредитоспособности» стратегии.
- Компания Strategy подала форму 8-K в понедельник утром, сообщив о последней покупке в размере 130 BTC.
В понедельник цена акций MSTR упала более чем на 4%, поскольку Биткойн продолжил свой сильный нисходящий тренд, и после того, как главный исполнительный директор (CEO) намекнул, что компания может продать монеты, если mNAV станет отрицательным. Однако, чтобы повысить «кредитоспособность» и «прочность» структуры капитала, Strategy объявила о создании резерва в размере $1,44 млрд, который будет служить основным источником финансирования «процентов и дивидендов».
Акции компании Strategy упали до $166 — самого низкого уровня с 30 сентября этого года. Они упали на 70% по сравнению с максимумом за прошедший год.
Когда Strategy продаст свои BTC?
«Будущее компании — это цифровые кредиты», — сказал Сейлор в объявлении, сделанном вместе с генеральным директором Фонгом Ле (Phong Le).
В своем утреннем заявлении в понедельник Сейлор сказал, что их кредитная модель, основанная на привилегированных акциях, предлагает привлекательные спреды.
Резерв в размере $1,44 миллиарда долларов США был создан для «инвесторов, не приемлющих волатильность», поскольку «BTC нестабилен», — отметил Сейлор. 1,44 млрд. долларов США покрывает примерно 21 месяц дивидендов по состоянию на 1 декабря. Цель стратегии — поддерживать заначку в долларах США, чтобы покрывать дивиденды по крайней мере в течение года, а со временем расширить заначку, чтобы покрыть более длительный период.
Вскоре после описания преимуществ кредитной модели Сейлор сделал самую важную часть заявления — он объяснил сценарий, по которому Strategy будет продавать свой Биткойн! До сих пор Сейлор выступал за «хождение» BTC и был категорически против идеи их продажи.
Сейлор сообщил, что компания Strategy может продать свои биткойны и производные на них, если mNAV, или рыночная стоимость чистых активов, упадет ниже 1. mNAV рассчитывается путем деления стоимости предприятия компании Strategy (акции, привилегии, минус наличные) на справедливую стоимость ее BTC-холдингов. mNAV — это ключевой показатель эффективности для компании, занимающейся казначейством цифровых активов (DAT), такой как Strategy.
Сооснователь Strategy сказал: «…Ниже, чем в один раз mNAV, мы просто получаем много вопросов, и есть скептики, которые сомневаются…».
Сейлор сказал, что ответ на вопрос о том, будет ли Strategy продавать свой Биткойн, таков: «…да, мы можем продавать Биткойн, мы также можем продавать производные на Биткойн».
«Мы бы сделали это [продали BTC и производные BTC], потому что это в интересах акционеров, это лучше для компании, а значит, и для биткойн-сообщества…».
Это объявление прозвучало в тот момент, когда Startegy сталкивается с растущими обвинениями в том, что это нежизнеспособная модель. Более того, недавнее падение BTC ниже отметки в $90 000 ослабило настроения на криптовалютном рынке, оставив лишь несколько намеков на возможные сценарии восстановления.
Цена акций MSTR рухнула после того, как Фонг намекнул на продажу биткойнов
В течение последних нескольких месяцев цена акций компании Strategy находилась в сильной нисходящей тенденции, которая продолжилась и сегодня, когда Биткойн продолжил свой нисходящий тренд, достигнув минимума в 85 000 долларов.
Эта распродажа произошла после того, как Фонг Ли, генеральный директор, ранее сказал в подкасте, что компания рассмотрит возможность продажи Биткойна, если mNAV, основанный на стоимости предприятия, станет отрицательным.
Это примечательно, поскольку показатель mNAV компании Strategy упал ниже 1 на основе рыночной капитализации. Он также упал до 1,18 с максимума за год — более 8 — на основе показателя стоимости предприятия.
Сейчас компания Strategy владеет токенами Биткойна на сумму 55 млрд. долларов, а ее рыночная капитализация снизилась до 51 млрд. долларов. Стоимость предприятия упала до 66 миллиардов долларов.
Существует вероятность того, что показатель mNAV компании продолжит падать, если Биткойн не восстановится в ближайшей перспективе. Действительно, у некоторых других популярных компаний, занимающихся биткойн-казначейством, таких как Metaplanet, Semler Scientific и MicroCloud, показатель mNAV опустился ниже 1.
В своем заявлении Ли отметил, что компания продаст свои запасы Биткойна, чтобы выплатить дивиденды инвесторам. Хотя основные акции компании Strategy не выплачивают дивиденды, ее многочисленные привилегированные акции выплачивают, и есть опасения, как компания будет осуществлять выплаты, если Биткойн продолжит падать.
Заявление Ли прозвучало в тот момент, когда компания сталкивается с другими проблемами. Например, есть опасения, что она может быть исключена из индексов MSCI. Такой шаг, скорее всего, приведет к массовым распродажам со стороны фондов, отслеживающих деятельность компании, что окажет на нее еще большее давление.
Опасения, что компания может быть исключена из индексов, возникли после того, как она получила нежелательный рейтинг от S&P Global. S&P отметило, что компания находится в зоне риска из-за несоответствия между запасами биткойнов и денежными резервами.
Crispus is a distinguished Financial Analyst at, bringing over 12 years of expertise in cryptocurrency markets, specializing in Bitcoin and altcoins. Renowned for his sharp insights at the nexus of market trends and breaking news, Crispus delivers actionable analysis to empower investors. His work is prominently featured across leading platforms, including BanklessTimes, CoinJournal, HypeIndex, SeekingAlpha, Forbes, InvestingCube, Investing.com, and MoneyTransfers.com, cementing his reputation as a trusted voice in the financial world.
