Ключевые выводы:
- Питер Шифф предупредил о возможной «смертельной спирали» в отношении акций MSTR, что в конечном итоге окажет давление на биткоин.
- Акции компании MSTR не торгуются с дисконтом более 40 % по отношению к стоимости её биткоин-активов.
- Юридическая фирма «Rosen Law Firm» начала расследование в рамках предполагаемого коллективного иска в отношении компании «Strategy» Майкла Сэйлора.
Стратегия Майкла Сэйлора оказалась в центре внимания на фоне резкого падения курса акций компании MSTR. В четверг их курс пережил очередную коррекцию на 9 %. Инвесторы находятся в состоянии паники, поскольку акции проходят серьезное испытание на прочность, а рынок опасается «смертельной спирали».
Учитывая падение курса на 85 % за последний год, Сэйлор оказался на перепутье. Он может либо защитить интересы инвесторов MSTR, либо продать биткоины, чтобы предотвратить дальнейшее падение курса акций.
Находится ли курс акций MSTR в «смертельной спирали»?
Акции компании MSTR испытывают очень сильное давление со стороны продавцов: только за последние пять торговых сессий их курс упал на 27 %. В результате годовые потери акций достигли 85 %, и такие аналитики, как Питер Шифф, полагают, что они вступают в «смертельную спираль».
В результате биткоин (BTC) переживает масштабную распродажу, и на момент публикации его цена находится ниже уровня поддержки в 60 000 долларов. Шифф отметил, что продолжающееся падение курса акций MSTR оказывает дополнительное давление на биткоин и рынок криптовалют.
Он также отметил, что акции STRC подешевели ещё на 7 %, в результате чего их общее падение составило 25 %. Это привело к росту текущей доходности до примерно 15,3 %. Таким образом, дивидендные обязательства компании Strategy также растут.
Как сообщал TMP ранее в этом месяце, коррекция по акциям MSTR ещё не завершилась, поскольку «смертельная спираль» может продолжить своё развитие. Однако известный аналитик Адам Ливингстон выразил несогласие с утверждением Питера Шиффа о «смертельной спирали» в отношении MSTR.
Ливингстон сообщил, что он провёл трёхлетнее стресс-тестирование компании MicroStrategy с целью оценки её устойчивости.
В модели предполагается, что в течение шести месяцев курс биткоина упадет до 26 611 долларов, а коэффициент «мультипликатор к чистой стоимости активов» (mNAV) компании Strategy снизится ниже 0,50x. В ней высказывается предположение, что доступ к рынкам капитала станет невозможным, и компания будет вынуждена продать биткоины для выполнения своих обязательств по приоритетному долгу.
Исходя из этих допущений, Ливингстон полагает, что коэффициент страховых выплат компании увеличится с 41,5 % до 96,7 %. Кроме того, доля риска, связанного с биткойнами, приходящаяся на одну акцию обыкновенного капитала, снизится со 138 161 сатоши до 7 884 сатоши.
В качестве наихудшего сценария модель также показала, что цена акций MSTR может упасть примерно до 1,01 доллара.
Согласно анализу, после исчерпания денежных резервов в девятом месяце компании Strategy потребуется продать 115 727 BTC. Компания должна будет осуществить эту продажу в течение последующих трёх лет для выполнения своих обязательств.
Даже после этих продаж у компании по-прежнему останется 731 636 BTC. К концу моделируемого периода показатель mNAV восстановился до уровня 1,40x.
Акции компании MSTR торгуются с 40-процентной скидкой по сравнению с ценой одной монеты биткоина
Курс акций MSTR переживает резкое падение: в четверг он снизился ещё на 9 % и достиг минимума в 85,50 долларов. В результате этого падения акции MSTR могут торговаться с дисконтом почти в 40 % по отношению к стоимости биткоинов, находящихся в собственности компании.
Шифф высказал мнение, что наиболее эффективным способом для компании Strategy создать акционерную стоимость станет продажа части своих резервов в биткойнах. В дальнейшем эти средства следует направить на выкуп акций MSTR до тех пор, пока не сократится их дисконт по отношению к базовой стоимости биткойнов.
Вероятно, это могло бы способствовать сокращению разрыва между ценой акций и чистыми активами компании в биткойнах. Комментируя текущие события, Майкл Сэйлор написал:
Компания «Strategy» сталкивается с коллективным иском
В рамках последних событий юридическая фирма Rosen Law Firm запустила онлайн-портал. Это позволяет инвесторам, приобретшим акции MSTR и привилегированные ценные бумаги компании, присоединиться к расследованию в рамках предполагаемого коллективного иска. К числу таких ценных бумаг относятся STRF, STRC, STRK и STRD.
Компания заявила, что проводит расследование с целью выяснить, делали ли подразделение «Strategy» и отдельные руководители существенно вводящие в заблуждение заявления в отношении деятельности компании. Кроме того, в ходе расследования изучаются стратегия управления запасами BTC, рентабельность, а также риски, связанные с их моделью накопления биткойнов с использованием кредитного плеча.
Bhushan is a FinTech enthusiast and holds a good flair for understanding financial markets. His interest in economics and finance draws his attention towards the new emerging Blockchain Technology and Cryptocurrency markets. He is continuously in a learning process and keeps himself motivated by sharing his acquired knowledge. In his free time, he reads thriller fiction novels and sometimes explores his culinary skills.
