Ключевые выводы:
- Сенаторы от Республиканской партии, представляющие сельские округа, выступают за ужесточение правил, регулирующих доходность стейблкоинов, из-за опасений по поводу потерь депозитов в местных банках.
- До пяти республиканцев, не поддержавших законопроект, могут затруднить достижение по законопроекту CLARITY Act порога в 60 голосов, необходимого для прекращения дебатов.
- Сенатор Джон Тун назначил голосование по законопроекту CLARITY Act на сентябрь, несмотря на неурегулированные споры относительно доходности стейблкоинов.
Закон CLARITY предстоит пройти еще одно сложное испытание в Сенате, поскольку законодатели обсуждают вопрос о вознаграждениях за стабильные монеты перед процедурным голосованием, назначенным на 15 сентября.
Лидер большинства в Сенате Джон Тун подал ходатайство о прекращении обсуждения до того, как законодатели покинули Вашингтон, чтобы уйти на августовские каникулы. Этот шаг обеспечил возможность рассмотрения законопроекта о структуре криптовалютного рынка в сентябре, поскольку Сенат не успел провести голосование до летних каникул.
Вопрос о вознаграждениях за стабильные монеты по-прежнему остается одним из основных предметов спора в законопроекте. Банковские группы выступают за введение более жестких ограничений, в то время как криптовалютные компании утверждают, что вознаграждения, основанные на активности, должны оставаться допустимыми.
Новости о законе CLARITY: опасения местных банков оказывают давление на республиканцев
Банковские группы сосредоточили свою лоббистскую кампанию на законодателях, представляющих штаты с разветвлёнными сетями местных банков.
В основе их аргументации лежит проблема оттока депозитов. Местные банки в значительной степени полагаются на депозиты для финансирования сельскохозяйственных кредитов, ипотечных кредитов и кредитов для малого бизнеса.
Агентство Reuters сообщило, что некоторые сенаторы-республиканцы заявили, что не поддержат законопроект CLARITY Act без введения более надежных мер защиты вкладов в местных банках. Это создает еще одно препятствие, поскольку руководству Сената и без того необходима поддержка демократов для набора 60 голосов.
Процедурный ход, предпринятый Туном 8 августа, свидетельствовал о том, что руководство Республиканской партии по-прежнему полагало, что ему удастся собрать достаточное количество голосов. Агентство Reuters сообщило, что для принятия законопроекта потребуется поддержка как минимум восьми демократов, даже если за него проголосуют все республиканцы.
Поэтому любой переход республиканцев на сторону оппозиции приведет к увеличению необходимого количества голосов демократов.
В мае Банковский комитет Сената одобрил законопроект при поддержке всех республиканцев, входящих в состав комитета, а также двух демократов — Рубена Галлего и Анджелы Олсобрукс. Однако оба демократа отметили, что перед голосованием в полном составе Сената некоторые вопросы по-прежнему остаются нерешенными.
Трейдеры Polymarket также сохраняют скептицизм в отношении принятия законопроекта. По оценкам рынка прогнозов, вероятность того, что законопроект H.R. 3633 станет законом в течение 2026 года, составляет около 30 %. По последним данным, совокупный объем торгов на этом рынке составил около 2,9 млн долларов.
Коэффициенты на рынках прогнозов постоянно меняются и не отражают официальный прогноз Конгресса.
Банки стремятся к ужесточению ограничений на доходность стейблкоинов
В июле Американская ассоциация банкиров, Ассоциация независимых местных банков Америки и 76 банковских ассоциаций штатов обратились к руководству Сената с просьбой ужесточить формулировки законопроекта. В своём письме они призвали установить более чёткие ограничения в отношении процентов, доходности и программ вознаграждений, связанных со стейблкоинами. Эти организации стремятся к тому, чтобы законодатели не допускали использования платежных стейблкоинов в качестве банковских вкладов.
Закон GENIUS уже запрещает эмитентам платежных стейблкоинов выплачивать проценты или доходность непосредственно держателям. Закон не запрещает в полной мере третьим лицам или аффилированным компаниям предлагать аналогичные выгоды. Этот пробел стал центральным вопросом в переговорах по закону CLARITY. Банковские группы стремятся к введению более широких ограничений в отношении криптовалютных бирж и связанных с ними компаний.
В исследовании Совета экономических консультантов Белого дома, опубликованном в апреле, была представлена более скромная оценка влияния на объем кредитования. Согласно базовой модели, ликвидация доходности стейблкоинов привела бы к увеличению общего объема банковского кредитования примерно на 2,1 млрд долларов.
На долю местных банков пришлось бы около 500 миллионов долларов этого прироста. Согласно исследованию, для более значительных убытков потребовалось бы гораздо более широкое внедрение стейблкоинов, а также ряд дополнительных допущений.
Тем не менее сторонники криптовалют хотят, чтобы законодатели запретили пассивный доход с неактивных остатков в стабильных монетах, одновременно разрешив вознаграждения, привязанные к реальной деятельности. К такой деятельности могут относиться платежи, переводы, торговля, стейкинг, услуги по обеспечению ликвидности и программы лояльности.
Ранее формулировка Сената ограничивала выплаты, аналогичные процентам, по неактивным остаткам, но допускала некоторые вознаграждения, связанные с транзакциями. Синтия Луммис выступила в поддержку разграничения между процентами по вкладам и поощрениями, основанными на активности. Криптовалютные компании также утверждают, что широкий запрет приведет к снижению конкуренции между цифровыми платформами и банками.
Вследствие этого разногласия вопрос о формулировках, касающихся вознаграждений, на протяжении всего 2026 года оставался в центре переговоров в Сенате.
В результате сентябрьского голосования у закона CLARITY остался лишь узкий путь
8 августа, перед началом пятинедельного перерыва в работе Сената, г-н Тун подал процессуальное ходатайство. Агентство Reuters сообщило, что голосование по вопросу о прекращении обсуждения запланировано на 15 сентября. Если 60 сенаторов поддержат прекращение обсуждения, Сенат сможет приступить к обсуждению законопроекта и, возможно, к окончательному голосованию.
Вопрос о вознаграждениях в виде стейблкоинов — не единственная нерешённая проблема в законопроекте. Демократы продолжают настаивать на ужесточении этических норм, регулирующих деятельность в сфере криптовалют с участием высокопоставленных государственных чиновников. Законодатели также ведут переговоры по вопросу о мерах по противодействию отмыванию денег.
Еще одной проблемой является сжатый законодательный график. Сенат возобновляет работу незадолго до того, как предвыборная кампания в рамках промежуточных выборов наберет обороты, в результате чего на рассмотрение сложного законопроекта, который все еще требует внесения поправок и переговоров между представителями обеих партий, остается ограниченное время.
Если Сенат примет пересмотренную версию, законодателям также придётся согласовать её с законопроектом Палаты представителей, прежде чем направить окончательный вариант закона президенту Трампу.
На данный момент вознаграждения в виде стейблкоинов стали прямым испытанием для единства Республиканской партии и межпартийной поддержки.
Голосование по вопросу о прекращении обсуждения, которое состоится 15 сентября, покажет, удалось ли руководству Сената собрать 60 голосов или же спор по банковской реформе приведет к тому, что рассмотрение законопроекта CLARITY Act будет отложено на более поздний срок в преддверии выборов.
Настоящая статья носит исключительно информационный характер и не является финансовой или инвестиционной рекомендацией. Рынки криптовалют характеризуются высокой волатильностью. Перед принятием инвестиционных решений читателям следует провести собственное исследование.
Moses K is a crypto journalist covering markets, regulation, and blockchain trends. He has written for The Coin Republic, Coinchapter, Cryptopolitan, Cryptotale, Coinspeaker, and MPost. Known for his concise, data-driven reporting, Moses focuses on price analysis, on-chain metrics, and policy developments shaping the global digital asset landscape.
