ข้อมูลเชิงลึกที่สำคัญ:
- โอกาสที่เฟดจะลดอัตราดอกเบี้ยพุ่งสูงถึง 87% ก่อนการประชุมเดือนกันยายน
- ตลาดฟิวเจอร์สคาดการณ์ว่าจะลดลง 25 จุดพื้นฐานอย่างท่วมท้น
- รายงานการจ้างงานและอัตราเงินเฟ้อจะเป็นตัวตัดสินการเคลื่อนไหวของธนาคารกลางสหรัฐ
ความเป็นไปได้ที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในการประชุมวันที่ 17 กันยายน 2568 เพิ่มขึ้นอย่างมากตามเครื่องมือ FedWatch ของ CME ราคาสัญญาซื้อขายล่วงหน้าในปัจจุบันบ่งชี้ว่ามีโอกาส 87.2% ที่อัตราดอกเบี้ยเงินกองทุนของรัฐบาลกลางจะลดลง 25 จุดพื้นฐานมาอยู่ที่ช่วง 4.00%–4.25% อย่างไรก็ตาม มีสัญญาจำนวนน้อยมากที่คาดการณ์ว่าอัตราดอกเบี้ยจะคงอยู่ที่ระดับ 4.25% ถึง 4.50%
ตัวเลขดังกล่าวสะท้อนถึงการเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วในความเชื่อมั่นของตลาดเมื่อเทียบกับช่วงต้นปี ซึ่งคาดการณ์ว่าโอกาสที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนจะอยู่ที่เกือบ 75% การปรับตัวขึ้นครั้งนี้เป็นผลมาจากการส่งสัญญาณผ่อนคลายทางการเงินอย่างต่อเนื่องของนายเจอโรม พาวเวลล์ ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ และสถิติแรงงานของตลาดที่บ่งชี้ว่าต้นทุนการกู้ยืมที่สูงกำลังผลักดันให้เกิดการจ้างงาน
ภูมิทัศน์อัตราปัจจุบันแสดงให้เห็นถึงแรงกดดันที่คงที่
ขณะนี้อัตราดอกเบี้ยเงินกองทุนของรัฐบาลกลางอยู่ที่ 4.25-4.5 หลังจากมีการขึ้นอัตราดอกเบี้ยหลายครั้งเพื่อรับมือกับระดับเงินเฟ้อในปี 2565-2566 แม้ว่าแรงกดดันด้านราคาในปี 2568 จะคลี่คลายลงแล้ว แต่ภารกิจสองประการของเฟดในการควบคุมเงินเฟ้อและเสถียรภาพการจ้างงานยังคงเป็นความท้าทาย
ตัวเลขคาดการณ์การปรับขึ้นราคาได้อ่อนตัวลงนับตั้งแต่ระดับสูงสุดหลังการระบาดใหญ่ อย่างไรก็ตาม ตัวเลขดังกล่าวยังคงสูงกว่าระดับที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ (FED) ตั้งเป้าหมายไว้ที่ 2% ดัชนีการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) ขยายตัว 2.6% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนในเดือนมิถุนายน เทียบกับการเติบโต 2.7% ของดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ในเดือนกรกฎาคม
ในด้านการจ้างงาน รายงานการจ้างงานเดือนกรกฎาคมยังบ่งชี้ว่าอัตราการจ้างงานยังคงชะลอตัว โดยอัตราการว่างงานอยู่ที่ 4.2% ซึ่งบ่งชี้ว่าตลาดแรงงานอ่อนตัวลง
ในบริบทนี้ พาวเวลล์กล่าวว่าอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ที่สูงในปัจจุบันนั้นรุนแรงเกินไปสำหรับภาคแรงงานแล้ว ซึ่งอาจนำไปสู่การเปลี่ยนนโยบายในเดือนกันยายนท่ามกลาง การเผยแพร่รายงาน
กราฟ CME FedWatch แสดงให้เห็นว่านักลงทุนมีแนวโน้มเห็นด้วยกับการคาดการณ์การปรับลดอัตราดอกเบี้ยอย่างชัดเจน การกระจายความน่าจะเป็นเกือบ 87.2% อยู่ในช่วง 400-425 จุดพื้นฐาน ซึ่งแสดงให้เห็นถึงการคาดการณ์โดยทั่วไปว่าอัตราดอกเบี้ยจะลดลง ส่วนที่เหลืออีก 12.8% คาดการณ์ว่าจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 425-450 จุดพื้นฐาน โดยมีโอกาสจำกัดมากที่จะลดอัตราดอกเบี้ยลงมากกว่าเดิมและรุนแรงขึ้นในการประชุมครั้งนี้
โครงสร้างเศรษฐกิจปัจจุบันแสดงให้เห็นถึงความเสี่ยงจากเงินเฟ้อ
ความน่าจะเป็นของตลาดขึ้นอยู่กับชุดข้อมูลเพิ่มเติมที่จะเผยแพร่ ซึ่งอาจยืนยันหรือทำให้ราคาปัจจุบันไม่ถูกต้อง สองรายงานที่มีความรุนแรงมากที่สุดคือรายงานการจ้างงานเดือนสิงหาคมในวันที่ 5 กันยายน และรายงานดัชนีราคาผู้บริโภคเดือนสิงหาคมในวันที่ 11 กันยายน ทั้งสองรายงานจะเผยแพร่ก่อนการตัดสินใจของเฟดในวันที่ 17 กันยายน และอาจเบี่ยงเบนความคาดหวัง
เมื่อการจ้างงานอ่อนตัวลงหรืออัตราเงินเฟ้อชะลอตัวลงอย่างรวดเร็ว เหตุผลของการลดอัตราดอกเบี้ยจึงเพิ่มมากขึ้น อย่างไรก็ตาม ความเป็นไปได้ของการผ่อนคลายนโยบายการเงินในทันทีอาจลดลงเนื่องจากการจ้างงานเพิ่มขึ้นหรืออัตราเงินเฟ้อที่ฝังรากลึก เจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ เช่น อัลเบอร์โต มูซาเลม ประธานเฟดสาขาเซนต์หลุยส์ และซูซาน คอลลินส์ ประธานเฟดสาขาบอสตัน ได้ย้ำว่ายังไม่มีการตัดสินใจใดๆ เกิดขึ้น พวกเขากล่าวว่าเดือนกันยายนจะส่งผลให้มีข้อมูลใหม่ๆ ออกมา
ตลาดการเงินได้ตอบสนองต่อคำวิจารณ์เชิงผ่อนคลายของพาวเวลล์และความคาดหวังที่จะลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นแล้ว หุ้นสหรัฐฯ ปรับตัวสูงขึ้นจากคำกล่าวของเขาที่แจ็คสันโฮล ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรลดลง เนื่องจากสินทรัพย์เสี่ยงมีท่าทีเชิงบวกที่พิจารณาถึงการผ่อนคลายเงื่อนไขทางการเงิน
ในขณะเดียวกัน การเมืองก็ตึงเครียดขึ้น พาวเวลล์ถูกวิพากษ์วิจารณ์อย่างหนักหลังจากที่ทรัมป์โต้แย้งอย่างต่อเนื่องว่าเฟดควรลดอัตราดอกเบี้ยลงอีกและตั้งเป้าหมายอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ประมาณ 1% ความขัดแย้งภายในเฟดก็เกิดขึ้นเช่นกัน
ผู้ว่าการรัฐโบว์แมนและวอลเลอร์เพิ่งไม่สนับสนุนการตัดลดงบประมาณที่ลงมติในการประชุมเดือนกรกฎาคม ทำให้เกิดความขัดแย้งกับประธานธนาคารกลาง ความแตกแยกภายในเช่นนี้บ่งชี้ถึงความแตกแยกอย่างต่อเนื่องภายในธนาคารกลางเกี่ยวกับความสมดุลระหว่างความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อและการจ้างงาน
การเปลี่ยนแปลงการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยของเฟดส่งผลกระทบต่อสินทรัพย์ประเภทผ้า จำนวนโพสต์บนโซเชียลมีเดียที่มีคำว่าเฟด อัตราดอกเบี้ย การปรับลดอัตราดอกเบี้ย และพาวเวลล์ พุ่งขึ้นสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในรอบ 11 เดือน ความสนใจที่เพิ่มขึ้นนี้มาพร้อมกับความหวังใหม่ในตลาดคริปโทเคอร์เรนซี อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์เตือนว่า ความตื่นตัวอย่างมากต่อการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอาจนำไปสู่การปรับตัวของตลาดในระยะสั้น
บทสรุป
ตลาดคริปโทเคอร์เรนซีมีกำลังใจขึ้นเล็กน้อยจากคำกล่าวของพาวเวลล์ ก่อนที่จะผันผวนไปในเชิงลบในเวลาต่อมา ซึ่งนักวิเคราะห์บางคนคาดการณ์ว่าสิ่งนี้จะนำไปสู่สภาพคล่องและการยอมรับความเสี่ยงที่มากขึ้น อย่างไรก็ตาม ปัจจัยต่างๆ เช่น การยอมรับจากสถาบันต่างๆ อาจมีบทบาทสำคัญนอกเหนือจากรายงานดังกล่าว โดยเฉพาะอย่างยิ่งราคา Bitcoin อาจพุ่งเป้าไปที่ 150,000 ดอลลาร์
Moses K is a crypto journalist covering markets, regulation, and blockchain trends. He has written for The Coin Republic, Coinchapter, Cryptopolitan, Cryptotale, Coinspeaker, and MPost. Known for his concise, data-driven reporting, Moses focuses on price analysis, on-chain metrics, and policy developments shaping the global digital asset landscape.
