Генеральный директор Metaplanet защищает стратегию опционов на биткоин на фоне обвала цен на BTC

Ключевые выводы:

• Генеральный директор Metaplanet Саймон Герович заявил, что все покупки биткойнов своевременно раскрываются, а кошельки отображаются в режиме реального времени, несмотря на критику.
• Компания Metaplanet сообщила о чистом убытке в размере $619 млн. за 2025 финансовый год, причиной которого стала корректировка оценки биткойнов до рыночной стоимости в размере $665,8 млн.
• Metaplanet владеет 35 102 BTC и заявила, что планирует получить 175 000 BTC к 2027 году, используя продажу пут-опционов для получения премий и снижения стоимости.

Падение цены биткойна усилило внимание к компаниям, использующим модели биткойн-казначейства, и компания Metaplanet столкнулась с новым пристальным вниманием. Биткойн торговался около отметки $67 000 после падения почти на 50% с октябрьского исторического максимума, а акции Metaplanet упали примерно на 85% с максимума 2025 года и недавно торговались около 307 иен.

В то же время трейдеры отслеживали точки отсчета падения, используя данные о стоимости на цепочке. Аналитик CryptoQuant Бурак Кесмечи сказал, что падение Биткойна ниже уровня себестоимости в $88 700 для новых крупных держателей сигнализирует о переходе в медвежью фазу. Он указал на $58 700 и $54 700 в качестве следующих ключевых уровней реализованной цены и назвал $41 600 в качестве более глубокого уровня, связанного со старыми крупными держателями.

Ответ генерального директора Metaplanet на критику и претензии к раскрытию информации

Генеральный директор Metaplanet Саймон Герович ответил на критику в сети, которая ставила под сомнение сроки покупки и практику раскрытия информации. Он сказал, что критики используют анонимные аккаунты, и добавил, что готов взять на себя публичную ответственность за заявления и действия Metaplanet.

Герович сказал, что компания оперативно раскрывает информацию обо всех покупках биткойнов, и указал на раскрытие информации о кошельках в режиме реального времени наряду с неоднократными объявлениями о покупках, в том числе в сентябре. Он также сказал, что сентябрь совпал с локальным пиком, и охарактеризовал этот подход как систематическое накопление, а не краткосрочную торговлю.

Компания Metaplanet использовала опционные стратегии для получения премиального дохода и поиска цен входа ниже уровня спот. Компания продавала опционы пут и спрэды пут, которые в случае исполнения могут привести к приобретению Биткойна по более низкой эффективной цене.

Герович сказал, что продажу опционов пут не следует рассматривать как ставку на то, что Биткойн должен вырасти. Этот процесс – способ снизить эффективную стоимость покупки и монетизировать волатильность, сохраняя при этом основную цель – накопление резервов.

Metaplane FY2025 Убытки и показатели баланса

Компания Metaplanet сообщила о чистом убытке в размере $619 млн. за 2025 финансовый год, который она объясняет главным образом нереализованными убытками от оценки своих запасов Биткойнов в размере $665,8 млн. Эта цифра отражает японские правила учета по методу mark-to-market, которые требуют, чтобы криптоактивы оценивались по текущим рыночным ценам, даже если они не продаются.

Герович сказал, что чистая прибыль не является подходящей метрикой для оценки компании, занимающейся казначейством Биткойна, а изменение оценки – это неоперационная бухгалтерская корректировка, которая не повлияла на денежный поток или ликвидность. Компания сообщила, что коэффициент собственного капитала составляет 90,7%, и заявила, что ее баланс останется полностью покрытым, даже если Биткойн упадет на целых 86%.

Казначейская шкала, рыночный стресс и замечания по операционной деятельности

К концу 2025 финансового года компания Metaplanet заявила, что у нее имеется 35 102 BTC, что на 1 892% больше, чем в прошлом году, и подтвердила, что биткойн – это постоянный резервный актив. Компания поставила перед собой цель накопить 175 000 BTC к 2027 году и заявила, что эта цель будет достигнута благодаря текущим казначейским операциям и деятельности по финансированию.

Между тем, индикаторы на цепи указывали на напряжение рынка, так как данные CryptoQuant показали, что около 46% обращающегося предложения Биткойна находится в состоянии нереализованного убытка. Это самый высокий уровень с конца 2022 года. Аналитик Darkfost отметил, что 5 февраля ежедневные реализованные потери превысили 30 000 BTC, и сравнил этот показатель с ежедневными пиками в 80 000-92 000 BTC, наблюдавшимися во время медвежьего рынка 2022 года.

Герович также ответил на комментарии по поводу некриптовалютных операций Metaplanet, включая ее гостиничный бизнес. Он отверг утверждения о том, что гостиничное подразделение разорилось, и сказал, что этот сегмент является прибыльным, а также заявил, что при обсуждении эффективности следует отделять операционные результаты от бухгалтерских колебаний цены Биткойна .

Однако критики заявили, что информация о сентябрьских покупках была раскрыта позже, чем ожидалось, и была сделана вблизи локальных максимумов. Другие поднимали вопросы об условиях заимствования и просадке цен на акции с прошлого года.

Некоторые также утверждают, что Биткойн был накоплен за счет средств акционеров, в то время как операционная деятельность остается скромной.