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Ideas clave:
- El director general de Metaplanet, Simon Gerovich, dijo que todas las compras de Bitcoin se divulgaron oportunamente y que los monederos se muestran en tiempo real, en medio de las críticas.
- Metaplanet declaró una pérdida neta de 619 millones de dólares en el ejercicio fiscal de 2025, debido a un ajuste de valoración de Bitcoin de 665,8 millones de dólares.
- Metaplanet poseía 35.102 BTC y dijo que su objetivo eran 175.000 BTC para 2027, utilizando la venta de opciones de venta para obtener primas y reducir el coste.
La caída del precio del Bitcoin ha aumentado la atención sobre las empresas que gestionan modelos de tesorería de Bitcoin, y Metaplanet se ha enfrentado a un nuevo escrutinio. Bitcoin cotizaba cerca de 67.000 $ tras caer casi un 50% desde su máximo histórico de octubre, mientras que las acciones de Metaplanet habían bajado cerca de un 85% desde su máximo de 2025 y recientemente cotizaban en torno a los 307 yenes.
Al mismo tiempo, los operadores siguieron los puntos de referencia bajistas utilizando los datos de costes en cadena. El analista de CryptoQuant, Burak Kesmeci, dijo que la caída del Bitcoin por debajo de los 88.700 $ de base de coste para los nuevos grandes tenedores indicaba el paso a una fase bajista. Señaló 58.700 $ y 54.700 $ como los próximos niveles clave de precios realizados y citó 41.600 $ como un nivel más profundo vinculado a los grandes tenedores más antiguos.
Respuesta del Director General de Metaplanet a las críticas y a las demandas de divulgación
El director general de Metaplanet, Simon Gerovich, respondió a las críticas en línea que cuestionaban el calendario de compras y las prácticas de divulgación. Dijo que los críticos utilizaban cuentas anónimas y añadió que estaba dispuesto a asumir públicamente la responsabilidad de las declaraciones y acciones de Metaplanet.
Gerovich dijo que la empresa divulgó rápidamente todas las compras de Bitcoin y señaló las divulgaciones de carteras en tiempo real junto con los repetidos anuncios de compra, incluidos los realizados en septiembre. También dijo que septiembre coincidió con un pico local y enmarcó el enfoque como acumulación sistemática más que como comercio a corto plazo.
Metaplanet ha utilizado estrategias de opciones para generar ingresos por primas y buscar precios de entrada por debajo de los niveles al contado. La empresa ha vendido opciones de venta y diferenciales de venta, que pueden dar lugar a la adquisición de Bitcoin a un precio efectivo inferior si se ejercen.
Gerovich dijo que la venta de opciones de venta no debe tratarse como una apuesta direccional de que Bitcoin debe subir. El proceso es una forma de reducir el coste de compra efectivo de la empresa y monetizar la volatilidad, manteniendo el objetivo principal centrado en la acumulación de reservas.
Métricas de pérdidas y balance del año fiscal 2025 de Metaplane
Metaplanet declaró una pérdida neta de 619 millones de dólares en el ejercicio fiscal 2025, que atribuyó principalmente a una pérdida de valoración no realizada de 665,8 millones de dólares en sus participaciones de Bitcoin. La cifra refleja las normas contables japonesas de valoración a precios de mercado, que exigen que los criptoactivos se valoren a los precios de mercado actuales incluso cuando no se venden.
Gerovich dijo que el beneficio neto no es una métrica apropiada para evaluar una empresa de tesorería de Bitcoin, y que el movimiento de valoración es un ajuste contable no operativo que no afectó al flujo de caja ni a la liquidez. La empresa declaró un coeficiente de fondos propios del 90,7% y dijo que su balance seguiría estando totalmente cubierto aunque Bitcoin cayera hasta un 86%.
Escala de tesorería, tensión en los mercados y observaciones sobre el negocio operativo
A finales del año fiscal 2025, Metaplanet declaró que poseía 35.102 BTC, un aumento interanual del 1.892%, y reiteró que el Bitcoin es un activo de reserva permanente. La empresa se ha fijado el objetivo de acumular 175.000 BTC para 2027 y dijo que se perseguirá mediante operaciones de tesorería y actividades de financiación en curso.
Mientras tanto, los indicadores en cadena apuntaban a tensiones en el mercado, ya que los datos de CryptoQuant mostraban alrededor del 46% de la oferta de Bitcoin en circulación en pérdidas no realizadas. Este fue el nivel más alto desde finales de 2022. El analista Darkfost dijo que las pérdidas realizadas diarias superaron los 30.000 BTC el 5 de febrero, y lo comparó con los picos diarios de 80.000 a 92.000 BTC observados durante el mercado bajista de 2022.
Gerovich también respondió a los comentarios sobre las operaciones no criptográficas de Metaplanet, incluido su negocio hotelero. Rechazó las afirmaciones de que la división hotelera estaba en la ruina y dijo que el segmento era rentable, al tiempo que afirmaba que las discusiones sobre el rendimiento deberían separar los resultados operativos de las oscilaciones contables impulsadas por el precio del Bitcoin .
Sin embargo, los críticos han dicho que las compras de septiembre se revelaron más tarde de lo previsto y se hicieron cerca de los máximos locales. Otros han planteado dudas sobre las condiciones del préstamo y la caída del precio de las acciones desde el año pasado.
Algunos también han argumentado que Bitcoin se acumuló utilizando fondos de los accionistas, mientras que los negocios operativos siguen siendo modestos.
