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Ideas clave:
- ETH cotiza por debajo del precio realizado, lo que indica una posible fase de capitulación.
- Los ETFs de Ethereum al contado registran salidas de 94 millones de dólares en dos semanas.
- Las brechas en los futuros sugieren un posible cambio de tendencia a corto plazo.
Ethereum (ETH) cotiza al límite. Tras caer por debajo de los 1.500 $ esta semana, la estructura del mercado, los datos de los derivados y las tendencias en la cadena apuntan ahora a una capitulación prolongada.
Al mismo tiempo, una configuración técnica en los futuros de Ethereum sugiere un posible rebote, aunque los paralelismos históricos advierten de más caídas antes de cualquier recuperación.
ETH Rompe por Debajo del Precio Realizado: ¿Capitulación u Oportunidad?
Según los datos en cadena de CryptoQuant, ETH cotiza ahora por debajo de su precio realizado. Esta métrica, que refleja el coste medio de adquisición de ETH en los monederos, se sitúa por encima del precio al contado actual, lo que sugiere que los tenedores están bajo el agua.
El colaborador de CryptoQuant, theKriptolik, dijo que este patrón a menudo indica una fase de capitulación. “Las caídas por debajo del precio realizado suelen marcar la fase de capitulación, en la que los inversores pierden la confianza y empiezan a vender en masa”, escribió.
En ciclos anteriores, ETH sufrió fuertes caídas tras superar este nivel. En junio de 2022, el movimiento precedió a un descenso del 51% tras la caída de Terra Luna. Una caída similar en noviembre de 2022 precedió a un desplome del 35% tras el colapso de FTX.
Ahora, con una caída del ETH del 50% en lo que va de año, la historia puede estar rimando de nuevo.
La demanda de ETFs de Ethereum se debilita y las salidas se acumulan
El apetito de los inversores por Ethereum sigue siendo tibio. Los fondos cotizados (ETF) de Ethereum al contado registraron más de 3,3 millones de dólares en salidas netas el 8 de abril, según datos de Farside Investors.
Las salidas totales de las dos últimas semanas ascienden ahora a 94,1 millones de dólares, mientras que las entradas son de sólo 13 millones. Esta debilidad se extiende a todos los productos de inversión basados en Ethereum, con CoinShares registrando 37,4 millones de dólares en salidas semanales hasta el 4 de abril.
El interés institucional, que anteriormente impulsó las subidas de precios en mayo de 2024 por el optimismo en torno a la aprobación del ETF por parte de la Comisión del Mercado de Valores de Estados Unidos, ahora parece haberse desvanecido.
El interés abierto cae, los tipos de financiación se vuelven bajistas
En los mercados de derivados, ETH también muestra signos de agotamiento. Los datos de CoinGlass sitúan el interés abierto actual en los futuros de ETH en 16.700 millones de dólares, un 48% menos que el máximo del 24 de enero de 32.300 millones de dólares.
Esta caída sugiere un interés especulativo decreciente. Mientras tanto, las tasas de financiación de los futuros perpetuos se han vuelto negativas, lo que indica que dominan las posiciones cortas.
Los datos de Glassnode confirman este cambio. Cuando la financiación se vuelve negativa, los operadores que apuestan contra el precio deben pagar a los largos para mantener abiertas sus posiciones. Esta dinámica refuerza el sentimiento bajista y desincentiva el apalancamiento alcista.
Los huecos en los futuros insinúan un potencial de reversión volátil
El 9 de abril, el operador seudónimo Merlijn compartió un gráfico que mostraba cuatro brechas de futuros CME sin cubrir entre el precio actual del ETH y niveles superiores a 4.000 $.
“Ethereum tiene 4 grandes brechas esperando a ser llenadas”, escribió. “El rally más acalorado puede comenzar en cualquier momento”.
Históricamente, los activos tienden a revisitar los gaps de los futuros de la CME, especialmente durante los cambios de tendencia. El gráfico muestra huecos aproximadamente a 1.800 $, 2.600 $, 3.200 $ y 4.100 $.
Aún así, con el ETH actualmente en torno a los 1.620 $, la distancia hasta incluso la brecha más cercana sigue siendo amplia.
Los movimientos de las ballenas y las ganancias de los ETF inversos ponen de relieve la presión bajista
Los grandes tenedores parecen estar reposicionándose en medio de la reducción. Ali Martínez, rastreador de la cadena, dijo que las ballenas movieron más de 530.000 ETH la semana pasada, lo que podría indicar una distribución o reasignación.
Mientras tanto, las posiciones bajistas apalancadas han sido las más rentables del año.
Eric Balchunas, de Bloomberg, informó de que el ETF UltraShort Ether (ETHD) de ProShares es el fondo cotizado con mejor rendimiento en 2025, con una subida del 247% en lo que va de año. Otro producto inverso, el T-Rex 2X Inverse Ether Daily ETF (ETQ), ganó un 219,2%.
El rendimiento de ambos productos ha superado incluso a vehículos de alta volatilidad como el UVIX, un ETF 2x ligado al VIX.
Los rivales de Layer-1 obtienen mejores resultados al caer la actividad de Ethereum
El uso de Ethereum en la cadena también está mostrando signos de estancamiento. Los datos de DappRadar muestran que los monederos activos únicos de Ethereum que interactúan con aplicaciones descentralizadas (DApps) cayeron más de un 33% en los últimos 30 días.
Por el contrario, la actividad de Tron aumentó un 16%, mientras que la de Solana cayó sólo un 16%.
El número total de transacciones de Ethereum también descendió un 40,5% durante el mismo periodo. Otras redes, como BNB Chain y Avalanche, mostraron caídas menores, mientras que Tron y Fantom registraron aumentos de dos dígitos.
Las elevadas tarifas de Ethereum siguen empujando a los usuarios hacia alternativas de menor coste.
Perspectivas del precio de Ethereum: ¿1.000 $ a la vista?
Los titulares de ETH a largo plazo parecen estar capitulando. Según el analista Ali Martínez, “Los tenedores de #Ethereum $ETH a largo plazo han entrado en modo ‘capitulación'”, lo que puede presentar una zona de acumulación contraria para algunos operadores.
Pero con el precio realizado perdido, los datos de futuros bajistas y los flujos de ETF en descenso, el mercado puede probar niveles más bajos antes de cualquier recuperación duradera. ETH se enfrenta ahora a una posible nueva prueba de la zona de los 1.000 $ si persiste la tendencia.
A 9 de abril, Ethereum cotiza a 1.624 $, con una resistencia clave cerca de los 1.800 $. Los operadores siguen vigilando la zona de 1.000-1.200 $ en busca de un posible mínimo, ya que los vientos en contra macroeconómicos y la tensión en la cadena ponen a prueba el sentimiento en todo el sector de las criptomonedas.
Descargo de responsabilidad
En este artículo, los puntos de vista y opiniones expresados por el autor o por las personas nombradas son sólo con fines informativos, y no establecen la inversión, financiera, o cualquier otro consejo. Operar o invertir en activos de criptomoneda conlleva un riesgo de pérdida financiera.
