El precio del bitcoin corre el riesgo de caer aún más, ya que la demanda de la criptomoneda BTC se está debilitando rápidamente

Ideas clave:

• El precio del bitcoin no ha conseguido recuperar el control alcista.
• Los operadores de opciones pagaron un alto precio por la protección frente a las caídas.
• Los flujos de los ETF y la demanda al contado han frenado las esperanzas de recuperación.

El precio del bitcoin se vio sometido a nuevas presiones después de que los compradores no lograran recuperar el rango superior. Este movimiento se produjo tras un descenso de la demanda al contado, el aumento de los costes de cobertura y el posicionamiento defensivo en los mercados de criptomonedas relacionados con el BTC.

La situación ponía de manifiesto un mercado incapaz de convertir la bajada de los precios del petróleo en un aumento del apetito por el riesgo. En cambio, los operadores se centraron en la tensión en el mercado de opciones, las salidas de fondos cotizados en bolsa y las preocupaciones sobre el balance relacionadas con Strategy. Esa brecha era importante porque los precios de las opciones solían moverse antes de que el mercado al contado les siguiera. Esa cautela dejaba a los repuntes en una situación vulnerable cuando los nuevos compradores no lograban absorber la oferta.

Se disparó la demanda de cobertura frente a las fluctuaciones del precio del bitcoin

Los datos de Laevitas revelaron que los operadores de Deribit pagaron 115 millones de dólares por opciones de venta de Bitcoin el viernes. En comparación, se gastaron 16 millones de dólares en opciones de compra durante la misma sesión. Esta diferencia ponía de manifiesto una débil demanda alcista, aunque no confirmaba una posición corta agresiva.

El mercado de opciones también reflejó la presión ejercida por los operadores. El «delta skew» a treinta días del bitcoin se situó el lunes en el 19 %, lo que ponía de manifiesto el malestar en torno a la exposición a las caídas. Esa cifra sugería que los creadores de mercado exigían una mayor compensación por asumir el riesgo.

El cambio se produjo cuando los alcistas no lograron recuperar la confianza cerca de la resistencia. La bajada del precio del crudo había mejorado el ánimo en los mercados bursátiles tras el acuerdo de alto el fuego entre EE. UU. e Irán. El bitcoin no siguió esa tendencia, lo que puso de manifiesto la débil demanda que se escondía tras el alivio macroeconómico aparente.

Strategy también añadió un motivo más para la cautela. La empresa anunció que había obtenido 1.2 mil millones de dólares en efectivo gracias a las recientes ventas de acciones. Además, reservó 1.25 mil millones de dólares en bitcoins para su venta futura.

Esas medidas aliviaron las preocupaciones a corto plazo sobre los dividendos y la cobertura de la deuda. Sin embargo, suscitaron dudas sobre la oferta futura en situaciones de tensión. Los operadores vieron menos motivos para buscar exposición a la criptomoneda BTC mientras el riesgo de tesorería corporativa seguía siendo evidente.

Los flujos de BTC favorecieron un posicionamiento defensivo

Los datos de SoSoValue revelaron que los fondos cotizados en bolsa (ETF) de bitcoin al contado que cotizan en EE. UU. registraron siete semanas seguidas de salidas netas. Esa tendencia minó las esperanzas de una rápida recuperación tras los mínimos de junio. Por lo tanto, la demanda institucional no logró contrarrestar la presión derivada de la distribución al contado.

El análisis de «The Kobeissi Letter» reveló que los inversores particulares se decantaron por los fondos de semiconductores. Según los datos de Bloomberg, esos productos atrajeron más de 20 000 millones de dólares en entradas acumuladas. Esa rotación benefició a las acciones tecnológicas, mientras que el bitcoin y el oro perdieron protagonismo.

Goldman Sachs pronosticó un crecimiento anual de los beneficios del 22 % para las empresas del S&P 500. Esa previsión alivió la preocupación por las elevadas valoraciones bursátiles. Por eso, el capital de riesgo se orientó hacia operaciones vinculadas a los beneficios, en lugar de hacia activos de reserva que no generan rendimiento.

Este contraste influyó en el precio del bitcoin porque la liquidez se había reducido. Las acciones se beneficiaron de la bajada de los costes energéticos y de unas perspectivas de beneficios más sólidas. El bitcoin carecía de un catalizador similar, mientras que los fondos seguían reduciendo su exposición.

Este contexto de flujos también hizo que fuera más difícil mantener los repuntes. Cada repunte se topaba con vendedores que aprovechaban la liquidez para reducir el riesgo. Esa reacción reflejaba el tono defensivo que se observaba en las posiciones de derivados.

Precio del bitcoin: a los compradores les faltó convicción

Daan Crypto Trades dijo que el bitcoin se movía dentro de un rango estrecho en los gráficos de corto plazo. Señaló los 58 000 $ y los 61 000 $ como los niveles a los que los traders prestarán atención a continuación. Cuanto más dure la consolidación, mayor podría ser la próxima ruptura del rango.

Glassnode señaló que a los compradores les faltaba convicción para iniciar una recuperación sostenida. En su boletín «Market Pulse» describía un mercado en proceso de ajuste estructural. La contracción del capital y las estrategias defensivas marcaban el tono bajo la superficie.

La empresa especializada en datos on-chain también señaló que los mercados al contado mostraban una venta neta persistente. La actividad bursátil había aumentado, pero la liquidez favorecía la distribución más que la acumulación. Ese patrón debilitaba las perspectivas de un cambio inmediato de tendencia.

Glassnode también señaló que las condiciones en la cadena se mostraban más equilibradas en algunos indicadores. Sin embargo, la propiedad del suministro se ha desplazado hacia inversores más especulativos. Esto ha aumentado la probabilidad de que se produzca una mayor volatilidad durante el próximo movimiento de tendencia.

Por lo tanto, el panorama técnico apuntaba a una recuperación limitada. Los alcistas necesitaban una mayor absorción en el mercado al contado para que la presión de los derivados se aliviara. Sin esa demanda, los flujos de cobertura podrían seguir marcando el sentimiento a corto plazo.

Aún era posible que se volviera a poner a prueba el nivel de 55 000 dólares si los vendedores rompían el rango inferior. Sin embargo, la elevada demanda de opciones de venta por sí sola no demostraba un aumento de la confianza bajista. El precio del bitcoin necesitaba que volviera la demanda de los compradores para que mejoraran las posibilidades de recuperación.