Metaplanet Faces Crunch: План казначейства биткойнов под угрозой?

Ключевые выводы:

• Акции Metaplanet упали на 54% по сравнению с июньскими максимумами, что создало трудности для ее модели финансирования.
• Компания предложила выпустить до 555 миллионов привилегированных акций, чтобы сделать ставку на BTC.
• Биткойн-холдинг составляет 18 991 BTC, а к 2026 году планируется достичь 100 000.

Акции компании Metaplanet Inc., занимающейся казначейством биткоинов, упали более чем на 50%. Это оказало давление на ее модель финансирования и вызвало вопросы относительно ее цели расширить свои запасы Биткойнов.

Это также заставило компанию искать новое финансирование путем продажи акций за рубежом и предложения привилегированных акций в Японии.

Metaplanet ищет деньги после падения акций

Metaplanet Inc., японская компания, возглавляемая президентом Саймоном Геровичем, столкнулась с проблемой финансирования после того, как цена ее акций резко упала. Компания получила финансирование благодаря сделке с Evo Fund, американским филиалом Evolution Financial Group.

Это финансирование было крайне важно для привлечения капитала для покупки Биткойна. Эта сделка работала, когда акции росли, но стала менее эффективной после падения цены. В начале 2025 года акции компании выросли более чем на 400%, превратив Metaplanet в одну из самых наблюдаемых японских фирм, связанных с Биткойном.

Однако с середины июня по конец августа акции потеряли более половины своей стоимости. 29 августа цена упала на 54% по сравнению с пиком 16 июня. На фоне этого падения компания Metaplanet объявила о планах по привлечению 884 миллионов долларов за счет продажи акций за рубежом.

Компания также готова выпустить привилегированные акции – шаг, редко предпринимаемый японскими компаниями. Ожидается, что акционеры проголосуют 1 сентября на внеочередном общем собрании в Токио.

Если решение будет принято, компания сможет выпустить до 555 миллионов привилегированных акций. Согласно документам компании, это может принести до $3,8 млрд. Герович объяснил, что привилегированные акции дают возможность привлечь средства, защищая при этом интересы простых акционеров.

Эта стратегия действует как финансовый буфер, ослабляя потенциальные опасения по поводу разводнения. Планируемые привилегированные акции будут предлагать до 6% дивидендов и будут ограничены 25% от стоимости компании в биткойнах.

Ранее в этом году компания Metaplanet уже привлекла более 1,6 миллиарда долларов благодаря сделке с Evo Fund. Герович назвал это соглашение “маховиком”.

Она предполагала продажу прав на приобретение акций по цене, синхронизированной со стоимостью акций компании. Такая структура была привлекательной, когда акции росли, но менее привлекательной, когда цена падала.

Обвал акций метапланет замедляет покупку биткойнов

Стратегия Metaplanet по увеличению своей Биткойн-кассы зависела от высоких цен на акции. Падение акций ограничило возможности компании по эффективному использованию сделки с Evo. На момент написания статьи акции упали на 2,22% до 879 иен.

Аналитики отметили, что по мере падения цены акций каждая операция Evo Fund приносила меньше денег для покупки Биткойнов. В начале года запасы Биткойнов в компании увеличились. По состоянию на 30 июня они выросли более чем на 160%.

С тех пор темпы замедлились, и в последующие недели объем активов увеличился менее чем на 50%. Еще одним показателем, за которым следили инвесторы, была Биткойн-премия – разрыв между рыночной стоимостью компании и ее стоимостью в BTC.

В июне Metaplanet торговалась по цене, более чем в восемь раз превышающей стоимость ее биткойнов. К концу августа премия снизилась примерно до половины прежней стоимости. По мнению аналитиков, уменьшение премии снизило способность компании выпускать акции на выгодных условиях.

Рыночная капитализация Metaplanet составляла 628,3 миллиарда иен на конец августа. Ее запасы Биткойнов составляли 18 991 единицу стоимостью около $2,1 млрд. Компания намерена довести свой запас до 100 000 Биткойнов к концу 2026 года и снова удвоить его в 2027 году.

Модель Стратегии и разрыв между метапланетами

Действия Metaplanet часто сравнивали с действиями Strategy Inc., американской компании, возглавляемой Майклом Сейлором. В настоящее время Strategy владеет примерно 630 000 биткойнов, что является крупнейшим корпоративным холдингом в мире.

По данным BitcoinTreasuries.net, Metaplanet, напротив, занимала седьмое место среди мировых компаний. Компания Strategy использовала привилегированные акции для расширения своих позиций в Биткойне, а Metaplanet только сейчас переходит на этот метод.

Тем не менее, аналитики предположили, что это различие объясняет, почему игровая программа Metaplanet не принесла таких же результатов. Аналогичным образом, когда компания Metaplanet добивалась одобрения привилегированных акций, она готовилась расширить свою базу зарубежных инвесторов.

Предложение было сделано в тот момент, когда интерес к казначейским облигациям Биткойна оставался высоким. При этом более 170 компаний по всему миру владеют этим активом.

Будущий рост Metaplanet будет зависеть от того, одобрят ли акционеры план привилегированных акций и как инвесторы отреагируют на предложение. Результат может определить, достигнет ли компания своей цели по расширению владения Биткойнами в течение следующих двух лет.