Aperçu des principaux éléments :
- Les actions de Metaplanet ont chuté de 54 % par rapport aux sommets atteints en juin, ce qui a mis à mal son modèle de financement.
- L’entreprise a proposé d’émettre jusqu’à 555 millions d’actions privilégiées pour amorcer son pari sur le BTC.
- Les avoirs en bitcoins s’élevaient à 18 991 BTC, et il est prévu d’atteindre 100 000 BTC d’ici à 2026.
La société de trésorerie Bitcoin Metaplanet Inc. a vu ses actions chuter de plus de 50 %. Cette situation a mis à mal son modèle de financement et soulevé des questions quant à son objectif d’accroître ses avoirs en bitcoins.
Elle a également poussé l’entreprise à rechercher de nouveaux financements par le biais de ventes d’actions à l’étranger et d’une proposition d’actions privilégiées au Japon.
Metaplanet cherche des liquidités après la chute de ses actions
Metaplanet Inc, une société japonaise dirigée par le président Simon Gerovich, s’est trouvée confrontée à un problème de financement après la chute brutale du cours de son action. L’entreprise a obtenu un financement par le biais d’un accord avec Evo Fund, une succursale d’Evolution Financial Group basée aux États-Unis.
Ce financement a été crucial pour réunir les capitaux nécessaires à l’achat de Bitcoin. Cette opération a fonctionné lorsque le cours de l’action a augmenté, mais elle a perdu de son efficacité lorsque le cours a baissé. Les actions de la société ont gagné plus de 400 % au début de l’année 2025, faisant de Metaplanet l’une des entreprises liées au bitcoin les plus suivies au Japon.
Cependant, l’action a perdu plus de la moitié de sa valeur entre la mi-juin et la fin août. Le 29 août, le cours avait chuté de 54 % par rapport à son sommet du 16 juin. Suite à cette chute, Metaplanet a annoncé son intention de lever 884 millions de dollars en vendant des actions à l’étranger.
Elle est également prête à émettre des actions privilégiées, une mesure rarement prise par les entreprises japonaises. Les actionnaires devraient se prononcer le 1er septembre lors d’une assemblée générale extraordinaire à Tokyo.
En cas d’approbation, la société pourrait émettre jusqu’à 555 millions d’actions privilégiées. Les documents de la société montrent que cela pourrait rapporter jusqu’à 3,8 milliards de dollars. M. Gerovich a expliqué que les actions privilégiées permettent de lever des fonds tout en protégeant les intérêts des actionnaires ordinaires.
Cette stratégie agit comme un tampon financier, atténuant les problèmes potentiels de dilution. Les actions privilégiées envisagées offriraient des dividendes allant jusqu’à 6 % et seraient plafonnées à 25 % de la valeur en bitcoins de l’entreprise.
Metaplanet avait déjà levé plus de 1,6 milliard de dollars au début de l’année grâce à son accord avec Evo Fund. M. Gerovich a qualifié cet accord de « volant d’inertie ».
Il s’agissait de vendre des droits d’acquisition d’actions à un prix correspondant à la valeur de l’action de l’entreprise. Cette structure était intéressante lorsque le cours de l’action augmentait, mais elle l’était moins lorsque le cours baissait.
Le krach boursier de Metaplanet ralentit l’achat de bitcoins
La stratégie de Metaplanet visant à accroître sa trésorerie en bitcoins dépendait de la vigueur du cours des actions. La chute des actions a limité la capacité de l’entreprise à utiliser efficacement l’accord Evo. À l’heure où nous écrivons ces lignes, l’action est en baisse de 2,22 %, à 879 yens.
Les analystes ont noté qu’à mesure que le prix de l’action baissait, chaque exercice d’Evo Fund générait moins d’argent pour l’achat de bitcoins. Les avoirs en bitcoins de la société ont proliféré au début de l’année. Ils ont augmenté de plus de 160 % au 30 juin.
Depuis lors, le rythme s’est ralenti, les avoirs augmentant de moins de 50 % au cours des semaines suivantes. Une autre mesure suivie par les investisseurs est la prime en bitcoins, c’est-à-dire l’écart entre la valeur de marché de l’entreprise et sa valeur en BTC.
En juin, Metaplanet s’échangeait à plus de huit fois ses avoirs en bitcoins. À la fin du mois d’août, la prime était tombée à environ la moitié de sa valeur initiale. Les analystes ont déclaré que la diminution de la prime réduisait la capacité de l’entreprise à émettre des actions à des conditions favorables.
La capitalisation boursière de Metaplanet s’élevait à 628,3 milliards de yens à la fin du mois d’août. Ses avoirs en bitcoins s’élevaient à 18 991 unités, d’une valeur d’environ 2,1 milliards de dollars. La société a pour objectif de porter sa réserve à 100 000 bitcoins d’ici à la fin de 2026 et de la doubler à nouveau en 2027.
Le modèle de la stratégie et l’écart entre les métaplanètes
Les actions de Metaplanet ont souvent été comparées à celles de Strategy Inc, la société américaine dirigée par Michael Saylor. Strategy détient actuellement environ 630 000 bitcoins, ce qui en fait la plus grande entreprise au monde.
En revanche, Metaplanet se classait au septième rang des entreprises mondiales, selon BitcoinTreasuries.net. Strategy a utilisé des actions privilégiées pour développer sa position sur le bitcoin, une méthode que Metaplanet est en train d’adopter.
Néanmoins, les analystes ont suggéré que cette différence expliquait pourquoi la stratégie de Metaplanet n’avait pas donné les mêmes résultats. De même, alors que Metaplanet cherchait à obtenir l’approbation des actions privilégiées, elle s’est préparée à élargir sa base d’investisseurs à l’étranger.
Cette proposition est intervenue alors que l’intérêt pour les bons du Trésor en bitcoins restait fort. Plus de 170 entreprises dans le monde détiennent cet actif.
La croissance future de Metaplanet dépendra de l’approbation du plan d’actions privilégiées par les actionnaires et de la réaction des investisseurs à l’offre. Le résultat pourrait déterminer si la société a atteint son objectif d’augmenter ses avoirs en bitcoins au cours des deux prochaines années.
