Закон о ясности рынка цифровых активов устанавливает новые правила для криптовалют в США

Основные сведения

• Закон о ясности рынка цифровых активов разделил надзор между SEC и CFTC, уточнив роли криптовалютных рынков США.
• Стабильные монеты имеют строгие ограничения, им запрещено генерировать доход, за исключением программных вознаграждений, основанных на активности.
• Реакция представителей отрасли неоднозначна: они хвалят ясность инноваций, но предупреждают, что бремя соблюдения требований может оказаться выгодным для крупных игроков.

Закон о ясности рынка цифровых активов стал ближе к принятию 15 января после того, как Банковский комитет Сената опубликовал двухпартийный проект. Законопроект на 278 страницах предлагает федеральную структуру для криптовалют, стейблкоинов и децентрализованных финансов, направленную на уточнение надзора между американскими регуляторами и снижение неопределенности на рынке.

Закон направлен на установление баланса между инновациями и защитой потребителей. В нем рассматриваются такие риски, как незаконное финансирование и нестабильность рынка. Рассмотрение законопроекта запланировано на 15 января. Законодатели надеются, что он укрепит лидерство США в секторе финансовых технологий.

Закон о ясности рынка цифровых активов разделяет надзор SEC и CFTC

Закон разделяет надзор между Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC) и Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC). SEC будет регулировать “вспомогательные активы”. Это токены, стоимость которых зависит от работы создателей или аффилированных лиц.

К ним будут относиться как к ценным бумагам, с ограничениями на раскрытие информации и перепродажу. CFTC будет регулировать “цифровые товары”. Это децентрализованные токены, которые получают свою ценность от принятия и использования. CFTC будет контролировать спотовые рынки и торговые платформы.

Законопроект дает широкое определение “цифровых активов”. Он включает в себя сменные и несменные предметы в распределенных бухгалтерских книгах. “Протоколы DeFi” определяются как автоматизированные системы без центрального контроля. “Стабильные монеты” определяются в основном для использования в платежных целях, включая оффшорные версии, привязанные к США.

Для неиграбельных токенов (NFT) предусмотрена безопасная гавань. Они не рассматриваются как ценные бумаги, если представляют собой уникальные права собственности, такие как предметы искусства или коллекционирования. Массовое производство или дробление НФТ исключены.

Как Закон о ясности рынка цифровых активов регулирует стабильные монеты

Закон состоит из девяти разделов. Раздел I требует раскрытия информации для создателей вспомогательных активов. Они включают в себя экономические подробности, риски и финансовые показатели. Требования меняются в зависимости от размера фонда. Исключения действуют, если децентрализация сертифицирована.

Раздел II усиливает правила борьбы с отмыванием денег в соответствии с Законом о банковской тайне. Он распространяется на брокеров, биржи и киоски. Он также создает пилотные проекты по обмену информацией и изучает незаконную деятельность, такую как миксеры.

Раздел III устанавливает правила для DeFi. Он требует наличия программ управления рисками и мер кибербезопасности. Он позволяет задерживать транзакции на срок до 180 дней в случае подозрительной активности.

Раздел IV охватывает банковские инновации. Учреждения могут заниматься депозитарной деятельностью, кредитованием и ставками без предварительного одобрения. Они могут использовать совместное маржирование портфеля по классам активов. Стаблкоины не могут приносить проценты или доход, за исключением программных вознаграждений, основанных на деятельности.

Раздел V создает совместную “песочницу микроинноваций” SEC-CFTC. Она позволяет тестировать новые технологии с ограниченными исключениями. Сумма “песочницы” ограничена 20 миллионами долларов и двумя годами.

Раздел VI защищает разработчиков и пользователей. Создатели программного обеспечения защищены от ответственности за неконтролируемый код. Права на самоохрану подтверждаются “Законом о сохранении Ваших монет”. Раздел VII обеспечивает защиту от банкротства. Цифровые активы рассматриваются как собственность клиента.

Раздел VIII требует раскрытия информации о рисках и неплатежеспособности, а Раздел IX учреждает Объединенный консультативный комитет. Он обязывает разработать правила в течение одного года.

Исключения и реакции

Ключевое положение освобождает некоторые токены от правил о вспомогательных активах. Токены, которые служат основой для биржевых продуктов (ETP), зарегистрированных на национальных биржах ценных бумаг к 1 января 2026 года, имеют право на это.

Это может упростить режим для Bitcoin, Ethereum, XRP, Solana, Litecoin, Hedera, Dogecoin и Chainlink, если их спотовые ETF будут запущены к установленному сроку. Эти активы будут рассматриваться как товары без ретроактивных изменений.

Оговорки об этике дисквалифицируют оригинаторов, осужденных за уголовное преступление, связанное с мошенничеством или инсайдерской торговлей. Законопроект отменяет противоречивые законы штатов в отношении активов, освобожденных от федеральной ответственности, но позволяет штатам применять их в случае мошенничества. На международном уровне законопроект поощряет сотрудничество по стандартам и требует отчетов о соблюдении иностранных законов.

Реакция промышленности неоднозначна. Сенатор Синтия Ламмис призвала демократов продвигать законопроект, назвав инновации и защиту потребителей ключевыми преимуществами. Аналитики похвалили за ясность в отношении вознаграждений и безопасных гаваней для разработчиков.

Критики предупреждали о том, что соблюдение нормативных требований будет обременительным, а ПОД – чрезмерным. Некоторые утверждали, что система появилась “с опозданием на 14 лет” и может благоприятствовать крупным игрокам.

Если закон будет принят, он вступит в силу через 360 дней после вступления в силу. Сторонники считают, что он уменьшит неопределенность, повысит конкурентоспособность и защитит от мошенничества и неплатежеспособности.

Поправки могут касаться таких вопросов, как двойное налогообложение при ставках или более широкая доходность стейблкоинов. С приближением промежуточных выборов будущее законопроекта зависит от двухпартийной приверженности в Конгрессе.