Новости криптовалютного рынка: SEC и CFTC обращаются к общественности с просьбой высказать мнение по поводу правил, регулирующих криптовалютные деривативы

Ключевые выводы:

• Новости криптовалютного рынка: Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) и Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) начали 60-дневную проверку правил, регулирующих криптовалютные деривативы и маржирование портфелей.
• Этот обзор подготовлен после того, как в США были одобрены бессрочные криптовалютные фьючерсы, привязанные к основным цифровым активам.
• CME оспаривает в суде решение CFTC об одобрении бессрочных криптовалютных фьючерсов компании Kalshi.

Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) и Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) начали совместный пересмотр правил, регулирующих криптовалютные деривативы в США. Ведомства заинтересованы в получении отзывов общественности по вопросам портфельной маржи, межпродуктового риска и надзора за рынком. 60-дневный период сбора комментариев начинается после недавнего одобрения бессрочных криптовалютных фьючерсов в США. Эта новость появляется на фоне того, как регулирующие органы, биржи и суды изучают, как контракты, связанные с криптовалютами, должны вписываться в рамки действующих правил.

Новости криптовалютного рынка: ведомства открыли 60-дневный период для подачи комментариев

Комиссия по ценным бумагам и биржам и Комиссия по торговле товарными фьючерсами обращаются к участникам рынка с просьбой высказать свои замечания по правилам маржи в отношении ценных бумаг, свопов, фьючерсов и связанных с ними позиций. Срок подачи замечаний продлится 60 дней с момента публикации в «Федеральном реестре».

Управления намерены оценить, может ли более тесная координация способствовать более эффективному контролю рисков и обеспечению более четкой защиты интересов клиентов. В рамках данного анализа рассматривается система портфельного маржирования, которая позволяет компаниям оценивать риски по совокупности взаимосвязанных позиций, а не рассматривать каждый продукт отдельно.

Использование портфельного маржирования позволяет снизить объем залогового обеспечения, хранящегося на отдельных счетах, в тех случаях, когда связанные между собой позиции взаимно компенсируют друг друга. Регулирующие органы также заинтересованы в получении отзывов о том, приводят ли действующие правила к возникновению разрывов между рынками ценных бумаг и сырьевых товаров.

Эта новость из мира криптовалют появилась на фоне того, как деривативы на цифровые активы привлекают всё больше внимания на регулируемых рынках США. Биткойн, Эфир, XRP и другие продукты, связанные с криптовалютами, теперь занимают всё более центральное место в дискуссиях о структуре рынка.

Бессрочные криптовалютные фьючерсы усиливают давление на процесс нормотворчества

Данный обзор проводится после одобрения в США криптовалютных бессрочных фьючерсов. Компания Kalshi получила разрешение от CFTC на листинг бессрочных фьючерсов, привязанных к биткоину, эфиру, XRP и HYPE.

Бессрочные фьючерсы позволяют трейдерам открывать позиции по цене без фиксированной даты истечения срока действия. Такая структура вызвала вопросы, поскольку традиционные фьючерсы, как правило, истекают в установленную дату.

CME Group оспорила решение Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC) в отношении одобрения бессрочных криптовалютных фьючерсов. CME утверждает, что контракты Kalshi должны регулироваться правилами, применимыми к свопам, а не к фьючерсам, поскольку они не имеют фиксированной даты окончания.

CFTC придерживается иной позиции. Комиссия утверждает, что контракт не теряет своего статуса фьючерсного продукта лишь по той причине, что в нём отсутствует дата истечения срока действия.

Этот спор по поводу классификации имеет важное значение, поскольку к фьючерсам и свопам применяются разные правила. Эти правила влияют на клиринг, отчетность, порядок расчета маржи, исполнение сделок, а также на роль посредников на регулируемых рынках.

Регулирующие органы пересматривают требования к марже, рискам и рыночным ограничениям

Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) и Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) запросили мнения по вопросам моделей перекрестного маржирования, использования залогового обеспечения, правил защиты клиентов, механизмов работы клиринговых палат и операционных систем. Кроме того, они заинтересованы в получении комментариев по вопросам учета капитала и требований к сегрегации средств.

Регулирующие органы анализируют, каким образом должны применяться правила маржи в случаях, когда продукты находятся на грани между сферами регулирования ценных бумаг и сырьевых товаров. Данный вопрос приобрел еще большую актуальность в связи с появлением токенизированных ценных бумаг и криптовалютных деривативов на регулируемых рынках.

Председатель SEC Пол Аткинс заявил, что более тесная координация может сократить дублирование функций между ведомствами. Он также указал на кросс-маржирование как на способ высвобождения ликвидности, которая в настоящее время остается разрозненной по различным счетам.

Председатель CFTC Майкл Селиг поддержал данную инициативу и связал её с вопросами управления рисками. Он отметил, что более тесное сотрудничество может способствовать высвобождению капитала при одновременном обеспечении защиты рынка.

Для читателей новостей о криптовалютах данный запрос знаменует начало официальной процедуры, которая может повлиять на последующие политические решения.

Судебные разбирательства не позволяют криптовалютным деривативам уйти из поля зрения

Этот обзор также проводится на фоне активных судебных споров, в которых фигурируют Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC), криптовалютные деривативы и рынки прогнозов. Недавно агентство подало иск против штата Кентукки после того, как власти штата приняли меры по применению законов об азартных играх к операторам рынков прогнозов.

CFTC утверждает, что федеральное законодательство наделяет её полномочиями в отношении регулируемых фьючерсов, опционов и свопов. Штат Кентукки настаивает на том, что контракты, связанные со спортивными событиями, должны по-прежнему подпадать под действие государственных правил в сфере азартных игр.

В начале этой недели Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) и Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) также обратились к общественности с просьбой высказать свое мнение относительно определений производных финансовых инструментов. Данный отдельный запрос касается свопов, свопов, основанных на ценных бумагах, смешанных свопов, контрактов на наступление определённых событий, а также новых финансовых продуктов. Последние новости из мира криптовалют демонстрируют, насколько быстро развивается разработка новых продуктов на рынках цифровых активов.