Polymarket treibt den Margin-Handel voran, während Banken ihre Vorschriften verschärfen

Wichtige Einblicke:

• Nach Erhalt der NFA-Genehmigung würde die Prognosemarktplattform Polymarket zudem eine Genehmigung der CFTC benötigen, um Margin-Handelsdienste anbieten zu können.
• Große Wall-Street-Banken verschärfen ihre internen Richtlinien hinsichtlich der mit Prognosemärkten verbundenen Risiken des Insiderhandels.
• Goldman Sachs hat seinen Mitarbeitern untersagt, auf Polymarket mit Kontrakten zu handeln, die sich auf Wahlen, Finanzmärkte, makroökonomische Daten, geopolitische Entwicklungen usw. beziehen.

Polymarket bemühte sich um umfassendere behördliche Genehmigungen in den USA, während die Wall-Street-Banken die Kontrollen im Zusammenhang mit dem Handel an Prognosemärkten verschärften. Diese parallelen Entwicklungen zeigten, wie das rasante Marktwachstum mit Bedenken hinsichtlich der Hebelwirkung und der Nutzung von Insiderinformationen kollidierte.

Die regulatorischen Bestrebungen könnten das Derivateangebot von Polymarket erweitern, sofern die Behörden die erforderlichen Registrierungen genehmigen. Jüngste Compliance-Einschränkungen bei Großbanken haben jedoch gezeigt, dass die Beteiligung institutioneller Anleger mit wachsenden internen Risiken verbunden ist.

Polymarket strebt eine Ausweitung des Margin-Handels in den USA an

Polymarket soll bei den US-Aufsichtsbehörden die Genehmigung beantragt haben, über PM Derivatives LLC den Margin-Handel einzuführen. Diese Struktur könnte es Kunden ermöglichen, größere Positionen zu eröffnen, ohne das gesamte nominelle Risiko im Voraus finanzieren zu müssen.

Den Berichten zufolge enthielten die bei den Aufsichtsbehörden eingereichten Unterlagen Anträge im Zusammenhang mit der Registrierung als Futures-Kommissionshändler und der Mitgliedschaft in der National Futures Association. Das Unternehmen müsste vor der Einführung der betreffenden Hebeldienstleistungen weiterhin die Anforderungen der Commodity Futures Trading Commission erfüllen.

Der Margin-Handel würde das Geschäftsfeld von Polymarket über vollständig finanzierte Event-Kontrakte hinaus erweitern. Zudem könnte er professionelle Händler anziehen, die eine höhere Kapitaleffizienz bei ihren Derivatepositionen anstreben.

Allerdings würde der Einsatz von Hebeleffekten die Event-Märkte um eine weitere Risikostufe erweitern. Verluste können schneller ansteigen, wenn Händler Positionen halten, die größer sind als ihre hinterlegten Sicherheiten.

Die Expansion erfolgt zudem vor dem Hintergrund eines sich verschärfenden Wettbewerbs mit Kalshi. Beide Plattformen haben von der zunehmenden Aktivität rund um Sport-, Politik- und Finanzereignisse profitiert.

Bei Volumenvergleichen ist Vorsicht geboten, da Marktdatenanbieter unterschiedliche Methoden anwenden. Einige Datensätze unterscheiden zwischen internationalen und US-amerikanischen Aktivitäten, während andere den nominalen Umsatz in breiterem Sinne aggregieren.

Prognosemärkte sind laut Goldman Sachs von Insiderhandel geplagt

Laut dem jüngsten Bericht von CNBC nehmen die Bedenken der Wall-Street-Banken hinsichtlich der Risiken des Insiderhandels auf Prognosemarktplattformen zu. Dem Bericht zufolge hat Goldman Sachs seinen Mitarbeitern den Handel mit Prognosemarktkontrakten untersagt, die sich auf die Bank selbst, Wahlen, Finanzmärkte, makroökonomische Daten und geopolitische Ereignisse beziehen.

Der Quelle zufolge sollen diese Einschränkungen mögliche Konflikte verhindern, die sich aus der Nutzung wesentlicher nicht öffentlicher Informationen ergeben könnten. CNBC berichtete zudem, dass Morgan Stanley bereits über ähnliche Richtlinien verfügt. Gleichzeitig passt die Bank of America ihre internen Richtlinien für die Teilnahme von Mitarbeitern an Plattformen wie Polymarket und Kalshi an.

Die Änderungen der Richtlinien erfolgen, nachdem die US-Aufsichtsbehörden im Mai Anklage gegen einen Google-Mitarbeiter erhoben hatten. Die Aufsichtsbehörden warfen dem Mitarbeiter vor, nicht öffentliche Informationen genutzt zu haben, um durch Polymarket-Kontrakte Gewinne in Höhe von rund 1,2 Millionen US-Dollar zu erzielen.

Mit ihren jüngsten Maßnahmen verfolgen die Behörden das Ziel, den Missbrauch vertraulicher Daten zu verhindern.

Das FIFA-2026-Fieber erfasst Polymarket

Derzeit gehören einige der höchsten Einsätze auf Polymarket zu den Spielen der FIFA 2026. Kurz vor dem historischen Spiel zwischen Argentinien und Ägypten Anfang dieser Woche setzte jemand über 2.300 US-Dollar auf das genaue Ergebnis von 3:2. Interessanterweise hat der Nutzer dafür über 100.000 Dollar ausgezahlt bekommen.

Polymarket misst der französischen Fußballnationalmannschaft derzeit die höchste Gewinnwahrscheinlichkeit für die FIFA-Weltmeisterschaft 2026 bei. Die argentinische Fußballnationalmannschaft liegt mit 17,8 % an zweiter Stelle, gefolgt von der spanischen Fußballnationalmannschaft mit 16,7 % und der englischen Fußballnationalmannschaft mit 16,0 %.

Die obige Grafik zeigt zudem einen starken Anstieg der implizierten Wahrscheinlichkeit für Frankreich in jüngster Zeit, die von einem Wert im mittleren Zehnerbereich auf fast 40 % gestiegen ist. Die implizierten Wahrscheinlichkeiten für Argentinien, Spanien und England sind hingegen relativ stabil im Bereich von 16 % bis 18 % geblieben.