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Wichtige Einblicke
- Goldman Sachs hielt eine Zinserhöhung der Fed im September angesichts schwächerer US-Konjunkturdaten für unwahrscheinlich.
- Die Märkte schätzten die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im September auf fast 30 %, da die Händler die Aussichten der Federal Reserve neu bewerteten.
- Bitcoin notierte nahe der 64.000-Dollar-Marke, während 66.880 Dollar auf dem Wochenchart weiterhin das nächste Erholungsniveau darstellte.
Goldman Sachs sah nur eine geringe Wahrscheinlichkeit für eine Zinserhöhung der Fed im September 2026. Chefökonom Jan Hatzius verwies auf eine schwächere Beschäftigungslage, geringere Konsumausgaben und eine nachlassende Inflationsentwicklung.
Nach der Veröffentlichung der Konjunkturdaten für Juli schlossen sich die Märkte dieser Einschätzung an. Der Bitcoin-Kurs bewegte sich nahe der 64.000-Dollar-Marke, während die Händler das Risiko einer weiteren geldpolitischen Straffung neu bewerteten.
Die Federal Reserve hat die Zinsen im Juli unverändert belassen. Drei Entscheidungsträger sprachen sich jedoch für eine weitere Anhebung aus, wodurch die Inflationsrisiken weiterhin im Fokus standen.
Goldman Sachs hält eine Zinserhöhung der Fed im September für unwahrscheinlich
Goldman Sachs bezeichnet eine Zinserhöhung der Federal Reserve im September angesichts der aktuellen Konjunkturaussichten als „sehr unwahrscheinlich“. Diese Einschätzung folgt auf mehrere Konjunkturberichte, die auf eine Abschwächung in weiten Teilen der US-Wirtschaft hindeuten.
Bei der Einschätzung des nächsten Schritts der Federal Reserve hat sich die Investmentbank auf die Konsumausgaben, die Beschäftigungslage und die Inflation konzentriert. Die jüngsten Daten aus diesen Bereichen haben die Erwartungen gedämpft, dass die Entscheidungsträger im nächsten Monat eine weitere Zinserhöhung vornehmen müssen.
Chefökonom Jan Hatzius teilte den Kunden mit, dass Goldman davon ausgeht, dass sich die Inflationslage im weiteren Verlauf des Jahres 2026 weiter verbessern wird. Er ist zudem der Ansicht, dass die Finanzmärkte einer weiteren Anhebung des Leitzinses derzeit zu große Bedeutung beimessen.
Goldmans Einschätzung kommt zu einem Zeitpunkt, an dem Anleger neu bewerten, wie lange die Federal Reserve die Kreditkosten möglicherweise unverändert lassen wird. Die Zentralbank hat sich bei der Festlegung der Zinssätze im aktuellen geldpolitischen Zyklus stark auf die aktuellen Konjunkturdaten gestützt.
Schwächere Konjunkturdaten verändern die Zinserwartungen
Die jüngsten Daten zu den Einzelhandelsumsätzen in den USA haben die Erwartungen verstärkt, dass die Verbrauchernachfrage etwas an Schwung verliert. Die Einzelhandelsumsätze gingen im Juli um 0,6 % zurück, was den politischen Entscheidungsträgern einen weiteren Hinweis auf eine schwächere Konjunkturentwicklung liefert.
Auch die Beschäftigungszahlen haben sich abgeschwächt. Diese Zahlen verschaffen der Federal Reserve mehr Spielraum, die Inflation zu bewerten, ohne die Zinsen sofort anzuheben. Die politischen Entscheidungsträger beobachten die Arbeitsmarktlage genau, wenn sie die Nachfrage und den Lohndruck einschätzen.
Die Inflationsdaten entwickelten sich in die gleiche Richtung. Die Zahlen für Juli zeigten eine Verlangsamung des Preisanstiegs, wodurch der Druck auf die Zentralbank, die Geldpolitik weiter zu straffen, etwas nachließ.
Hatzius geht davon aus, dass sich die Inflationsdaten im Laufe des Jahres eher verbessern als verschlechtern werden. Diese Prognose stützt die Einschätzung von Goldman Sachs, dass die Wahrscheinlichkeit einer weiteren Zinserhöhung im September gering ist.
Die Federal Reserve muss die Inflationsrisiken gegen die schwächere Konjunktur abwägen. Höhere Zinsen können die Konsumausgaben und die Unternehmensinvestitionen dämpfen, da sie die Finanzierungskosten in der gesamten Wirtschaft erhöhen.
Eine weitere Anhebung würde zudem die Kreditkosten für Haushalte und Unternehmen in die Höhe treiben. Die nachlassende Konjunktur bietet den politischen Entscheidungsträgern daher einen weiteren Grund, eine Beibehaltung des Leitzinses auf dem derzeitigen Niveau in Betracht zu ziehen.
Händler reduzieren ihre Erwartungen hinsichtlich einer Zinserhöhung der Fed im September
Auch Zinshändler sehen die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im September als geringer an. Die Daten von CME FedWatch beziffern die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung um 25 Basispunkte auf 30,6 %. Eine solche Erhöhung würde den Leitzins der Federal Reserve in den Bereich von 3,75 % bis 4 % bringen. Die meisten Händler gehen stattdessen davon aus, dass die Entscheidungsträger die Zinsen bei der Sitzung im September unverändert lassen werden.
Diese Wahrscheinlichkeiten gingen zurück, nachdem die Inflationsdaten für Juli ein verlangsamtes Preiswachstum zeigten. Der Bericht verstärkte die Erwartungen, dass die Federal Reserve möglicherweise nicht sofort eine weitere Zinserhöhung vornehmen muss.
Die Marktpreise können sich rasch ändern, sobald neue Zahlen zu Beschäftigung, Konsum und Inflation veröffentlicht werden. Daher verfolgen Anleger die anstehenden Konjunkturdaten im Vorfeld der geldpolitischen Entscheidung im September.
Die Vertreter der Federal Reserve werden zudem vor ihrer Entscheidung über weitere wirtschaftliche Informationen verfügen. Veränderungen bei der Inflation oder auf dem Arbeitsmarkt könnten die Erwartungen in den Wochen vor der Sitzung beeinflussen.
Bitcoin-Kurs strebt das Erholungsniveau von 66.880 US-Dollar an
Der Bitcoin-Kurs bewegte sich um die 64.000-Dollar-Marke, da die Märkte ihre Erwartungen hinsichtlich einer weiteren Zinserhöhung im September zurückschraubten.
Die wöchentliche technische Analyse ergab, dass 66.880 US-Dollar das nächste Erholungsniveau oberhalb des aktuellen Bitcoin-Kurses darstellen.
Bitcoin hatte bereits im Juli den breiteren Bereich um 66.000 US-Dollar getestet. Den Käufern gelang es nicht, den Aufschwung zu halten, sodass der Kurs wieder in Richtung einer niedrigeren Unterstützungsmarke zurückfiel.
Ein anhaltender Anstieg über 66.880 US-Dollar würde die im Chart dargestellte Erholungsstruktur stärken. Zudem würde Bitcoin damit über einen Bereich steigen, der den Aufschwung im Juli gestoppt hatte.
Sollte dieses Niveau nicht zurückerobert werden, würde Bitcoin innerhalb seiner breiteren Konsolidierungsspanne verbleiben.
Die Abwärtsrisiken bleiben an die Unterstützung im Bereich von 64.000 US-Dollar geknüpft. Ein nachhaltiger Durchbruch unterhalb dieses Bereichs könnte die Aufmerksamkeit wieder auf die jüngsten Tiefststände vom August lenken.
Die geringeren Erwartungen hinsichtlich einer Zinserhöhung durch die Fed haben bislang noch nicht zu einem bestätigten Durchbruch bei Bitcoin geführt.
Bitcoin benötigt noch eine Kursbestätigung, bevor sich die technische Struktur verbessert. Die Sitzung der Federal Reserve vom 15. bis 16. September und die anstehenden Konjunkturdaten stellen weiterhin die nächsten wichtigen makroökonomischen Prüfsteine dar.
Haftungsausschluss: Dieser Artikel dient ausschließlich zu Informationszwecken und stellt keine Finanzberatung dar. An den Kryptowährungs- und Zinsmärkten kann es zu starken Kursschwankungen kommen. Leser sollten eigenständige Recherchen durchführen, bevor sie finanzielle Entscheidungen treffen.
