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Ideas clave:
- Los ETFs de Bitcoin registraron entradas de 2.220 millones de dólares sólo la semana pasada.
- BlackRock lidera con 1.310 millones de dólares depositados en una semana.
- Las entradas en ETFs suman ya 4.600 millones de dólares en las últimas 3 semanas.
Los ETF de Bitcoin al contado en EE.UU. registraron una entrada neta de 2.220 millones de dólares entre el 23 y el 27 de junio. Esto supone la tercera semana consecutiva de ganancias y una racha de 14 días de entradas netas diarias. A pesar de la debilidad de los precios del mercado, el interés institucional sigue creciendo, reforzando la convicción a largo plazo en Bitcoin.
Los flujos de ETF al contado se aceleran con la continua participación institucional
Las entradas en los ETF siguieron aumentando bruscamente, registrándose 501 millones de dólares sólo el 27 de junio. Esta importante cifra diaria ayudó a elevar el total semanal a 2.220 millones de dólares en todos los ETF estadounidenses de Bitcoin al contado. Las compras constantes indican una confianza sostenida por parte de las instituciones, a pesar de la consolidación de los precios del mercado.
En las últimas tres semanas, las entradas acumuladas en ETFs de Bitcoin al contado han alcanzado ya los 4.630 millones de dólares. Esta fuerte recuperación sigue a un débil comienzo de junio, en el que se produjeron salidas netas de 128,81 millones de dólares en la primera semana. Desde entonces, el repunte de la demanda ha sido sólido e ininterrumpido.
El ETF IBIT de BlackRock lideró las entradas la semana pasada con 1.310 millones de dólares depositados. El FBTC de Fidelity sumó 504,4 millones de dólares en flujos netos, seguido del ARKB de Ark/21 Shares con 268,1 millones. Estos tres fondos representaron la mayoría de las entradas totales de la semana, consolidando su liderazgo entre los emisores estadounidenses.
El panorama de los ETFs indica confianza a pesar de la debilidad del mercado
Aunque BlackRock domina las entradas semanales, los emisores más pequeños también registraron entradas netas moderadas. VanEck, Invesco y Valkyrie ingresaron cada uno entre 1 y 25 millones de dólares. El GBTC de Grayscale fue el único producto que registró salidas netas, perdiendo 5,69 millones de dólares.
A pesar de la pérdida, el GBTC sigue siendo el tercer mayor ETF por activos gestionados, con 19.790 millones de dólares. La estructura de comisiones más elevadas del producto puede estar contribuyendo a que disminuya su preferencia entre los asignadores institucionales. En cambio, las opciones de menor coste, como los ETF de BlackRock y Fidelity, siguen atrayendo flujos de entrada.
Los analistas sugieren que los flujos de ETF están cada vez más desvinculados de la acción de los precios a corto plazo. En su lugar, indican un posicionamiento a largo plazo por parte de fondos que buscan un acceso regulado a la exposición al Bitcoin. Esto es coherente con la forma en que las instituciones tratan otras clases de activos, como las materias primas y la deuda soberana.
La demanda minorista se debilita mientras crece la asignación institucional
Los flujos institucionales siguen siendo sólidos, pero hay debilidad por parte de la participación minorista. Según CryptoQuant, la demanda de los inversores minoristas, medida por los bajos volúmenes de transferencias, se encuentra ahora en su nivel más bajo en seis meses. Este descenso es un indicio del ánimo conservador de los inversores y operadores menores.
Mientras tanto, la demanda aparente de Bitcoin se ha vuelto negativa, por primera vez en varios meses. Este indicador es la demanda neta al considerar el número de monedas que entran en el mercado con los poseedores a largo plazo y los mineros. La interpretación bajista implica que se vende más Bitcoin del que se compra.
Se trata de una realización de beneficios por parte de los titulares a largo plazo y de las ventas de las mineras, y no de una nueva fase de acumulación minorista. Pero esta presión de la oferta parece contrarrestarse con la continua afluencia a los ETF. Los productos estructurados y regulados están siendo captados por compradores institucionales que están absorbiendo la oferta disponible.
Además, los analistas del cripto Titán observan huecos en 108.300-107.800 y 106.600-106.300. Tales desequilibrios técnicos tienden a atraer correcciones de precios, por lo que Bitcoin puede experimentar un retroceso a tales niveles antes de realizar otro giro al alza.
A pesar de que el sentimiento a corto plazo es de neutral a cauto, la tendencia de afluencia de ETF sugiere la confianza a largo plazo. A medida que los asignadores de capital tradicionales siguen aumentando su exposición al Bitcoin, se añade credibilidad a la tesis de inversión en la criptomoneda.
Los ETF de Bitcoin están en plena ebullición a medida que el mes de junio se acerca a su fin. El hecho de que continúen las entradas, incluso sin nuevos máximos, subraya la estructura cambiante del mercado de Bitcoin. Los productos financieros convencionales influyen cada vez más en la liquidez y la determinación del precio del Bitcoin.
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