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Ideas clave:
- Los ETFs de Bitcoin al contado representan ahora más del 30% del volumen de negociación.
- Los volúmenes de Bitcoin y futuros cayeron a su nivel más bajo en más de un año.
- Los ETF al contado atrajeron casi 50.000 millones de dólares en su primer año.
Los ETF de Bitcoin registran una entrada diaria de 80 millones de dólares en medio de un dominio récord. Sin embargo, los volúmenes de operaciones al contado y de futuros alcanzan su nivel más bajo del año, divergiendo del precio alcista de BTC.
Las entradas en ETFs persisten mientras se reduce el volumen de operaciones con BTC
Los fondos cotizados (ETF) de Bitcoin al contado continuaron su buen rendimiento el 8 de julio, registrando 80,08 millones de dólares en entradas netas, según los datos compartidos por Wu Blockchain. Ninguno de los 12 ETF al contado cotizados registró salidas por cuarto día consecutivo.
Los ETF de Ethereum al contado le siguieron con 46,63 millones de dólares en entradas netas, manteniendo su propia racha de tres días. Los datos proceden de SoSoValue, que ha seguido de cerca el impulso de los ETF desde su lanzamiento.
Aunque los precios se mantienen cerca del máximo histórico de Bitcoin, por encima de los 111.000 $, la actividad en la cadena ha divergido. La participación en los mercados al contado y de futuros ha caído a sus niveles más bajos en más de un año.
Los ETFs al contado controlan ya un tercio del volumen de BTC
Según los datos de mercado de The Block, los ETF de Bitcoin al contado representan ahora más del 30% del volumen total de operaciones con BTC al contado. Este porcentaje ha aumentado rápidamente desde que la Comisión del Mercado de Valores de EE.UU. aprobó la cotización de ETF al contado a principios de este año.
Los instrumentos financieros tradicionales han atraído capital tanto de inversores institucionales como minoristas. Los productos ofrecen una vía regulada a la exposición al Bitcoin, eliminando las fricciones de custodia y cumplimiento.
Estos fondos han atraído casi 50.000 millones de dólares en entradas en su primer año de existencia. SoSoValue calcula que ahora tienen unos 135.000 millones de dólares en activos totales gestionados.
Este cambio ha convertido a los ETF en el principal vehículo de acceso a Bitcoin. También ha concentrado los flujos del mercado en menos manos, principalmente instituciones con actividad directa en la cadena, aplanándose.
Los volúmenes alcanzan mínimos de 12 meses a pesar de que el BTC está cerca de máximos históricos
A pesar del aumento de las entradas de ETF, el volumen global del mercado sigue disminuyendo. Los datos de Glassnode muestran que el volumen de Bitcoin al contado cayó a 5.020 millones de dólares, mientras que el volumen de negociación de futuros cayó a 31.200 millones de dólares.
Esto representa la actividad combinada más baja en más de un año. Los analistas de Glassnode señalaron que la tendencia se ha prolongado durante varias semanas, lo que refleja una menor participación especulativa incluso cuando los precios se mantienen cerca de los máximos del ciclo.
La divergencia entre precio y volumen pone de manifiesto un mercado impulsado más por los flujos de ETF que por la negociación minorista tradicional. También sugiere que los nuevos compradores pueden ser menos activos en las plataformas criptonativas.
Las instituciones están a la cabeza, pero la actividad sigue estando fragmentada
La estructura actual favorece a los inversores a largo plazo frente a los operadores a corto plazo. A medida que aumenta el predominio de los ETF, la liquidez se concentra más en estos fondos, mientras que la actividad en las bolsas centralizadas sigue siendo escasa.
Esta evolución introduce tanto estabilidad como riesgo. Por un lado, los ETF ofrecen una regulación más clara y unas pautas de entrada más predecibles. Por otro, la proporción cada vez menor de negociación descentralizada suscita preocupación por la diversidad del mercado.
Hasta ahora, la tendencia no muestra signos de inversión. Los flujos de ETF han seguido siendo positivos incluso en medio de la fatiga general del mercado. Con el probable lanzamiento de más productos al contado en otras jurisdicciones, la negociación basada en ETF podría convertirse en la nueva normalidad.
Wu Blockchain subrayó este cambio destacando las entradas sostenidas en todos los ETF de Bitcoin, sin que ningún fondo haya registrado una salida neta desde el 5 de julio.
El mercado espera un nuevo catalizador mientras llega la calma estival
El buen comportamiento de la cotización de Bitcoin sigue contrastando con la caída del compromiso comercial. Aunque la demanda de ETF ha apuntalado la capitalización del mercado, la ausencia de una participación más amplia limita el impulso al alza.
El bitcoin podría entrar en una fase de consolidación prolongada si persiste el patrón, impulsado por la lentitud de los flujos de ETF más que por la volatilidad de los precios. El mercado parece atascado entre las altas valoraciones y la baja convicción.
El crecimiento de los ETF ha establecido un nuevo paradigma de negociación. Sin embargo, sigue siendo incierto si esa estructura puede sostener un ciclo alcista completo. Hasta que no aumenten los volúmenes o cambien las condiciones macroeconómicas, puede que los ETF no basten por sí solos para impulsar otra ruptura.
Descargo de responsabilidad
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