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Ideas clave
- Las empresas de tesorería de Bitcoin que utilizaron el PIPE están sufriendo un descenso masivo del valor de sus acciones.
- Las empresas del Tesoro corren el riesgo de sufrir nuevos descensos si Bitcoin no se recupera pronto.
- La presión sobre las acciones de las empresas de tesorería de BTC no ha impedido que Estrategia y Metaplanet compren más Bitcoin.
La empresa de análisis Onchain CryptoQuant ha advertido de que algunas empresas de tesorería de Bitcoin podrían perder más del 50% de su valor. La firma lo reveló en un informe semanal centrado en las empresas de tesorería que recaudaron fondos a través de inversiones privadas.
El informe se publicó durante una fuerte caída de los valores del tesoro Bitcoin. Este descenso siguió a la caída del Bitcoin por debajo de la marca de los 110.000$. La reacción del mercado pone de manifiesto la creciente cautela de los inversores.
Las empresas del Tesoro Bitcoin que utilizan PIPE corren más riesgo
CryptoQuant informa de que las empresas de tesorería de Bitcoin que dependen de la financiación PIPE se enfrentan a un mayor riesgo. Su método de obtención de capital puede ser más vulnerable durante las caídas del mercado.
El PIPE es una forma de que las empresas que cotizan en bolsa obtengan capital vendiendo nuevas acciones a inversores privados acreditados. Aunque se trata de una forma eficaz y fácil de obtener capital, los analistas observaron que también plantea un problema.
Según los datos de CryptoQuant, las acciones de la mayoría de estas empresas que recurrieron al PIPE han caído desde las ampliaciones. En algunos casos, las acciones descendieron hasta el nivel que tenían en el momento de la ampliación de capital.
Este fue el caso de Kindly MD (NAKA). Vio aumentar el valor de sus acciones 18,5 veces tras anunciar su aumento PIPE. Ahora NAKA ha bajado 97 con una caída de más del 50% en un solo día tras el desbloqueo de las acciones.
Sin embargo, otras empresas de tesorería ya han caído por debajo de su precio PIPE. Empery Digital (EMPD) recaudó 500 millones de dólares a un precio de 10 $ por acción, pero ha caído a 7,94 $. Sequan Communications (SQNS) también cotiza por debajo de su precio de oferta PIPE.
Mientras tanto, algunas empresas con subidas PIPE siguen cotizando por encima del precio PIPE a pesar de los descensos. Strive Inc. (ASST) ha bajado un 78% desde su máximo del año, pero sigue valiendo 3 $, por encima de su precio PIPE de 1,35 $.
Sin embargo, los analistas de CryptoQuant no esperan que las acciones mantengan ese precio durante mucho tiempo. Señalaron que las acciones PIPE se desbloquearán el mes que viene y esperan que eso aumente la presión vendedora sobre las acciones.
Los analistas explicaron el impacto del PIPE en el rendimiento de las acciones, señalando que se debe a la dilución de las mismas.
Decía
Además, la mayoría de las acciones PIPE se emiten con un descuento sobre el precio de mercado. Esto facilita que los inversores PIPE obtengan beneficios incluso cuando las acciones cotizan al precio PIPE.
Las empresas del Tesoro se enfrentan a más presión
Mientras tanto, la presión sobre las acciones de las empresas de tesorería de Bitcoin no se limita a las que han realizado ampliaciones PIPE. Las empresas que adoptaron otras formas de captación de capital han visto caer el valor de sus acciones tras los recientes resultados de BTC.
Por ejemplo, Strategy (MSTR) ha bajado más de un 12% en el último mes, cayendo a 300 $. Metaplanet ha bajado aún más, con una caída del 41% en el mismo periodo. Su rendimiento se correlaciona con el descenso del 12% de BTC desde su precio máximo.
Curiosamente, ya se teme que estas empresas pierdan su prima de múltiplo respecto al Valor Neto de los Activos (mNAV). Ese mNAV tiende ahora hacia 1 para la mayoría de estas empresas.
Según Estrategia, el mNAV de MSTR ha caído a 1,44. Al mismo tiempo, a Metaplanet no le va mucho mejor con su mNAV, también en 1,21.
A pesar de los claros vientos en contra, las empresas de tesorería de Bitcoin siguen comprando. Strategy y Metaplanet anunciaron hace unos días la compra de 850 BTC y 5.419 BTC, respectivamente.
Los datos de River también muestran que las empresas han superado a los fondos cotizados (ETF) en tenencias de Bitcoin. Es una señal de que las empresas siguen comprando.
Sin embargo, no está claro cuánto durará esto si el BTC sigue bajando. Los analistas de CryptoQuant señalan que un repunte sostenido del BTC es crucial para que las empresas del tesoro detengan su caída y se recuperen.
