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Ideas clave:
- El Bitcoin alcanzó los 109.000 $ mientras subían los rendimientos de los bonos de EE.UU. y Japón.
- Las instituciones están reduciendo la exposición a la renta variable estadounidense y pivotando hacia Bitcoin.
- Las tenencias japonesas de 1,13 T$ en bonos del Tesoro corren ahora el riesgo de deshacerse.
El Bitcoin sube hasta los 109.000 $ mientras se disparan los rendimientos de los bonos de EE.UU. y Japón. Con la caída de la demanda de bonos del Tesoro, los inversores buscan refugio en BTC, lo que reconfigura la dinámica del riesgo mundial.
El precio del Bitcoin alcanza los 109.000$ mientras la crisis macroeconómica se convierte en un catalizador del Bitcoin
El Bitcoin (BTC) continuó su trayectoria ascendente esta semana, alcanzando los 109.641 $ en medio de una agitación cada vez mayor en el mercado mundial de bonos. Antes sensible a la inestabilidad macroeconómica, Bitcoin ahora parece beneficiarse de ella.
El cambio se produce cuando aumentan los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense y Japón -el mayor tenedor extranjero de deuda estadounidense- ve dispararse los rendimientos de sus propios bonos a largo plazo. Los inversores están reevaluando los refugios tradicionales, y el Bitcoin se considera cada vez más una alternativa viable.
Según CoinGlass, los activos gestionados en fondos cotizados (ETF) de Bitcoin al contado superan ahora los 104.000 millones de dólares, un máximo histórico. Este movimiento marca el creciente interés institucional por Bitcoin como algo más que un activo especulativo.
La crisis de la deuda estadounidense convierte a los bonos del Tesoro en un pasivo
La deuda nacional estadounidense ha superado los 36,8 billones de dólares. Se prevé que la carga de intereses alcance los 952.000 millones de dólares en 2025. A medida que aumentan los rendimientos de los bonos, el servicio de esta deuda se hace más costoso, lo que hace temer por la sostenibilidad a largo plazo.
El rendimiento de los bonos estadounidenses a 30 años alcanzó el 5,15% el 22 de mayo, el más alto desde octubre de 2023 y niveles vistos por última vez en 2007. El rendimiento a 10 años se sitúa ahora en el 4,48%, con los rendimientos a 5 y 2 años en el 4,0% y el 3,92%, respectivamente.
Este desenrollamiento de la inversión ha llevado el diferencial de 5 años a 30 años al 1,00% por primera vez desde octubre de 2021. Los inversores prevén ahora una inflación persistente y un periodo prolongado de tipos elevados.
A pesar de su retórica pasada, el presidente estadounidense Donald Trump puede tener dificultades para invertir esta tendencia. La Reserva Federal se ha resistido a recortar los tipos o a reiniciar la relajación cuantitativa, preocupada por reavivar la inflación.
Trump podría presionar al presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, pero incluso eso podría resultar contraproducente. La interferencia política en la banca central probablemente erosionaría aún más la confianza de los inversores, no la restauraría.
El shock de los bonos japoneses añade presión a los bonos del Tesoro
Japón ha sido durante mucho tiempo un pilar de apoyo a la deuda estadounidense, ya que posee 1,13 billones de dólares en bonos del Tesoro, más que ningún otro país. Esa dinámica está ahora en peligro.
Desde marzo, el Banco de Japón ha pasado de tipos negativos al 0,5%. Los rendimientos de los bonos japoneses a largo plazo se están disparando. El rendimiento a 30 años subió 100 puntos básicos hasta el 3,1%. El de 20 años se sitúa en el 2,53%, su nivel más alto desde 1999.
El 19 de mayo, el primer ministro Shigeru Ishiba advirtió al parlamento de que la situación de la deuda japonesa era “peor que la de Grecia”. Con una ratio deuda/PIB cercana al 260%, la tensión del mercado de bonos interno de Japón podría desencadenar repercusiones más amplias.
La divergencia entre los rendimientos a largo y corto plazo de Japón indica un reposicionamiento institucional. Reuters informó de que los principales fondos de pensiones y de seguros están reconsiderando su exposición a los bonos estadounidenses, lo que podría dar lugar a importantes reestructuraciones.
El Bitcoin se beneficia de la huida de los bonos del Tesoro
Tradicionalmente, los inversores se precipitan hacia los bonos del Tesoro en épocas de tensión económica. Esa tendencia parece estar invirtiéndose. El bitcoin y la renta variable estadounidense suben ahora a medida que aumenta la volatilidad de los bonos.
Los inversores institucionales han reducido su exposición a la renta variable estadounidense a los niveles más bajos desde mayo de 2023, según una encuesta de Bank of America citada por The Kobeissi Letter. Un 38% neto está infraponderado en renta variable.
En su lugar, el capital se está desplazando hacia Bitcoin. Múltiples analistas en X destacaron el cambio. El Capitán Faibik dijo que BTC ha defendido una importante línea de tendencia y ahora muestra un “fuerte impulso”. BitBull señaló una ruptura de la consolidación con 155K$ a la vista, pendiente de confirmación.
Cas Abbé añadió que la resistencia de Bitcoin a pesar de los 1.000 millones de dólares en liquidaciones largas y el bajo volumen era alcista. “Vuelvo a oler un nuevo ATH”, dijo.
La divergencia en el comportamiento del mercado subraya el papel cambiante de Bitcoin. Ya no se comporta únicamente como un activo de alto riesgo. Para muchos, se está convirtiendo en un depósito de valor políticamente neutral, similar al oro pero con mayores ventajas.
El Bitcoin rompe viejas narrativas en medio del realineamiento global
La subida de Bitcoin a 109K$ refleja algo más que especulación de precios. Señala un cambio más profundo en la percepción global del riesgo.
El aumento de los rendimientos en Estados Unidos y Japón, la rebaja de la calificación crediticia de Estados Unidos y la rotación institucional apuntan a un debilitamiento de la confianza en los sistemas de deuda basados en el dinero fiduciario.
Bitcoin se encuentra ahora a caballo entre dos identidades antes contradictorias. Actúa a la vez como activo de alto rendimiento y como refugio seguro.
Con la incertidumbre macroeconómica sin signos de remitir, el camino de menor resistencia puede seguir inclinándose hacia arriba. Independientemente de que Bitcoin alcance los 115.000 $ esta semana o los 155.000 $ más adelante, su trayectoria parece cada vez más ligada al desmoronamiento de la confianza en las finanzas tradicionales.
Descargo de responsabilidad
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