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Ideas clave:
- Los datos de Truflation muestran que la inflación estadounidense cayó del 2,1% al 1,7% en menos de dos semanas.
- Los mercados no prevén un recorte de tipos en julio, pero ven aumentar las probabilidades de que se produzca en septiembre.
- El Bitcoin apunta a una ruptura mientras el dólar se debilita, la inflación se enfría y la masa monetaria alcanza la cifra récord de 55,48 billones de dólares.
La inflación estadounidense ha caído bruscamente hasta el 1,7%, según los datos de Truflation actualizados el 8 de julio. La caída sitúa la inflación por debajo del objetivo del 2% de la Reserva Federal. Además, ha intensificado la especulación de cara a la próxima reunión del FOMC del 30 de julio.
Este rápido enfriamiento de la inflación añade presión a la Reserva Federal. Ésta ha pronosticado precios más altos y un crecimiento más lento. Sin embargo, los datos actuales del mercado pueden forzar un cambio de política antes de lo esperado.
La inflación cae por debajo del objetivo de la Fed mientras el mercado espera la reunión del 30 de julio
El Índice de Inflación Truflation de EEUU muestra que la inflación cayó al 1,7%, su nivel más bajo en meses y por debajo del objetivo del 2%. Esto supone un descenso de 0,52 puntos desde el 29 de junio y una caída de 0,4 puntos en sólo dos semanas. Mientras tanto, la Oficina de Estadísticas Laborales sigue informando de una tasa de inflación más alta, del 2,4%.
A pesar de ello, la Reserva Federal sigue siendo prudente y ha mantenido su tipo de referencia entre el 4,25% y el 4,5%. La Fed sigue proyectando dos recortes de tipos para 2025, pero sólo uno para 2026. Sin embargo, los operadores están reevaluando estas proyecciones a medida que la inflación se enfría más rápido de lo previsto.
El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, declaró el 18 de junio que el aumento de los precios podría afectar al gasto veraniego. Citó los nuevos aranceles y los cambios en la política mundial. Pero las lecturas de la inflación en tiempo real contradicen ahora esas preocupaciones. Powell también destacó la fortaleza del mercado laboral, que ha mantenido el desempleo cerca del 4,2%.
Los mercados no esperan recortes en julio, pero septiembre parece probable
Los operadores de renta fija no esperan un recorte de tipos en la reunión del 30 de julio. Los datos de la CME muestran sólo un 5% de probabilidades. Sin embargo, la probabilidad de un recorte de tipos en septiembre ha aumentado hasta el 61% en medio de la rápida caída de la inflación. Los próximos datos del IPC del 15 de julio pueden influir aún más en esas expectativas.
Las proyecciones económicas publicadas en junio por la Reserva Federal prevén una inflación anual del 3% para 2025, por encima de la estimación del 2,7% de marzo. Sin embargo, los indicadores actuales ya se sitúan muy por debajo de esas previsiones, lo que podría presionar a la Fed para que actúe.
Al mismo tiempo, las expectativas de crecimiento del PIB han bajado del 1,7% al 1,4%. Aunque los datos del mercado laboral siguen siendo sólidos, con niveles de empleo estables, la Fed podría cambiar de tono en sus próximas declaraciones.
Los inversores siguen de cerca la publicación el 9 de julio de las actas de la Fed, que podrían ofrecer nuevas perspectivas. Si los responsables políticos reconocen la caída de la inflación en EEUU, el sentimiento podría cambiar rápidamente.
Las criptomonedas repuntan por la caída de la inflación y el auge de la liquidez
Mientras la inflación desciende y la política monetaria sigue siendo incierta, los cripto mercados muestran signos de fortaleza. El Bitcoin se mantiene en un rango entre 107.000 y 110.000 $.
Sin embargo, muestra patrones alcistas en plazos más cortos. Indicadores técnicos como el RSI y el Oscilador Asombroso sugieren un impulso alcista.
Además, la oferta monetaria mundial ha alcanzado un máximo histórico de 55,48 billones de dólares. Esto es lo que se denomina una burbuja de liquidez. La causa es la relajación de los bancos centrales y los préstamos bancarios.
Tradicionalmente, Bitcoin sube entre 3 y 6 meses después de estas expansiones monetarias. Bitcoin, con su suministro fijo y su diseño descentralizado, se considera a menudo como una protección contra la devaluación fiat.
En cambio, el dólar estadounidense ha perdido más del 96% de su valor en el último siglo. Este año, el índice del dólar ha caído casi un 11%, su peor resultado desde principios de la década de 1970.
El bitcoin y el dólar divergen mientras la Fed mantiene los tipos
La caída del dólar y el aumento del precio del Bitcoin ponen de manifiesto una creciente desconexión entre los activos descentralizados y los fiduciarios. El Bitcoin ha aumentado un 16% este año y cotiza cerca de máximos históricos.
Mientras tanto, el poder adquisitivo del dólar sigue desvaneciéndose a medida que cambian las expectativas de inflación. Otros analistas creen que un recorte inesperado de los tipos de la Fed hará subir al Bitcoin.
En abril, el BTC subió un 27% en dos semanas tras un descenso idéntico de la inflación y un aumento de la oferta monetaria. Aunque el Bitcoin es un activo arriesgado y volátil, supera a los activos convencionales durante el periodo de relajación monetaria.
También existe una expectativa general de flexibilización política, que está afectando al mercado de criptomonedas. Las altcoins como Ethereum se están popularizando a medida que los inversores se preparan para cambiar de macro. Un giro oficial de la Fed podría desencadenar la siguiente fase de la carrera alcista de las criptomonedas.
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