Robinhood supera las previsiones mientras Coinbase tropieza en el segundo trimestre

Ideas clave:

• Los ingresos por criptomonedas de Robinhood aumentaron un 98% interanual en el segundo trimestre de 2025.
• Coinbase no alcanzó los objetivos de ingresos para el segundo trimestre e informó de menores ganancias por suscripción.
• Estrategia obtuvo 14.000 millones de dólares de beneficios, invirtiendo las fuertes pérdidas del año pasado.

Robinhood registró fuertes ganancias interanuales en el comercio de criptomonedas y opciones, mientras que Coinbase no alcanzó las estimaciones de Wall Street. Strategy sorprendió con un aumento de beneficios de 14.000 millones de dólares, dando a los criptoinversores una visión mixta pero reveladora de cómo el 2T configuró el panorama general del mercado.

Robinhood registró un fuerte crecimiento de los ingresos por criptomonedas en el segundo trimestre

Robinhood, Coinbase y Strategy publicaron sus resultados del segundo trimestre el 2 de agosto, revelando marcadas diferencias de rendimiento en el sector de las criptomonedas. Robinhood registró un aumento interanual del 98% en los ingresos por operaciones con criptomonedas, mientras que Coinbase no alcanzó los objetivos de Wall Street y registró unos beneficios por suscripción inferiores. Strategy sorprendió a los mercados con un beneficio operativo de 14.000 millones de dólares, invirtiendo las fuertes pérdidas del año pasado.

Robinhood generó 989 millones de dólares en ingresos netos totales durante el segundo trimestre de 2025. Las criptotransacciones aportaron 160 millones de dólares, casi el doble que el año anterior. La empresa también registró un aumento del 105% en los ingresos netos, hasta 386 millones de dólares, y un crecimiento del 100% en los beneficios por acción. Los activos totales de la plataforma alcanzaron los 279.000 millones de dólares, un 99% más que el año anterior.

El EBITDA ajustado de Robinhood se situó en 549 millones de dólares, lo que supone un aumento del 82% respecto al segundo trimestre de 2024. La empresa registró 1,5 millones de nuevos suscriptores de Robinhood Gold, alcanzando un total de 3,5 millones. Los depósitos netos ascendieron a 13.800 millones de dólares en el trimestre, con una tasa de crecimiento de los depósitos en los últimos 12 meses del 41%.

Scott Melker escribió en X que “Robinhood está ganando en los frentes de la innovación y el comercio minorista”. Añadió que la plataforma se estaba labrando un camino claro para las ofertas centradas en el consumidor, a diferencia de Coinbase, que sigue centrada en las instituciones.

Coinbase no alcanzó los objetivos de ingresos de Wall Street

Coinbase declaró unos ingresos de 1.497 millones de dólares en el segundo trimestre, por debajo de las expectativas de los analistas de 1.594 millones de dólares. En términos intertrimestrales, esto supuso un descenso del 26%. Los ingresos netos de la empresa ascendieron a 1.400 millones de dólares, impulsados por las ganancias a precios de mercado, pero el EBITDA ajustado cayó a 512 millones de dólares, frente a los 930 millones del primer trimestre.

Los ingresos por suscripciones y servicios ascendieron a 656 millones de dólares, por debajo de los 698 millones del primer trimestre. Los activos de custodia institucional de Coinbase aumentaron hasta 245.000 millones de dólares, frente a los 212.000 millones del trimestre anterior. Aun así, la empresa no logró impresionar a Wall Street con sus menores ingresos netos ajustados de 33 millones de dólares, frente a los 527 millones del 1er trimestre.

Coinbase también confirmó una brecha de seguridad, que puede costar entre 180 y 400 millones de dólares en futuros trimestres. Esta información no figuraba en la carta a los accionistas, pero sí en la declaración a la SEC. Las acciones de Coinbase cayeron en las operaciones posteriores al cierre tras el fallo.

Melker señaló que “Robinhood está superando a Coinbase en comercio minorista, pero sigue dominando en custodia”. Citó que Coinbase tiene el 80 por ciento de la criptocustodia de ETF y presta servicio a 8 de las 10 principales empresas públicas con exposición a Bitcoin.

La estrategia pasó de pérdidas a beneficios de 14.000 millones de dólares

Strategy, la empresa de infraestructuras e inversiones en criptomonedas, dio la mayor sorpresa de la semana. Obtuvo unos ingresos de explotación de 14,03 millones de dólares, frente a una pérdida de 200 millones de dólares en el 2T 2024. La empresa registró un beneficio de 32,52 $ por acción, frente a una pérdida de 16,49 $ en el 1er trimestre. Los beneficios por acción superaron las previsiones en más de un 35.000%.

Los ingresos ascendieron a 114,49 millones de dólares, un 3,1 por ciento más que en el trimestre anterior. El margen bruto de la empresa se situó en el 68,8 por ciento, ligeramente inferior al 72,2 por ciento del segundo trimestre de 2024. Strategy terminó el trimestre con 50,1 millones de dólares en efectivo, lo que supone un aumento de 12 millones respecto a diciembre de 2024.

El Consejero Delegado Michael Saylor señaló que la empresa lanzó un nuevo valor denominado STRC, una acción preferente de tipo variable diseñada para proporcionar rendimiento y estabilidad a los inversores institucionales. Afirmó en una carta que “STRC amplía nuestra plataforma de mercados de capitales” y “extiende el alcance de la economía Bitcoin”.

Strategy anunció en julio una oferta de 4.200 millones de dólares en el mercado (ATM) para STRC. Saylor confirmó que los fondos se destinarán a comprar más Bitcoin.

Coinbase se enfrenta a vientos en contra mientras Robinhood gana impulso

Coinbase parecía atrapada en medio del descenso de la actividad del mercado y el aumento de la competencia. A pesar de tener más de 100.000 ETH en reservas, la empresa informó de sólo 1.800 millones de dólares en tenencias de criptocarteras, sólo ligeramente por encima de los 1.300 millones del primer trimestre. Sus recursos en USD cayeron hasta los 9.300 millones de dólares, frente a los 9.900 millones de dólares.

En comparación, Robinhood registró mayores ganancias en todas las líneas de productos. La negociación de opciones aportó 265 millones de dólares, y la renta variable generó 66 millones de dólares, ambas con un aumento interanual superior al 60 por ciento. Los ingresos netos por intereses aumentaron un 25%, hasta los 357 millones de dólares, mientras que los gastos operativos totales subieron sólo un 12%.

La divergencia en los resultados puso de manifiesto un cambio en el sentimiento de los inversores. Coinbase se apoyó en gran medida en su presencia institucional y en la custodia de ETF de criptomonedas, pero no logró defender su cuota de mercado en el sector minorista. Mientras tanto, la doble fortaleza de Robinhood en productos criptográficos y tradicionales parecía posicionarla como favorita de los minoristas.

Melker dijo que el impulso de Robinhood la convertía en una candidata probable a la inclusión en el S&P 500 en los próximos trimestres. Señaló que “Coinbase tiene un camino más difícil por delante” a pesar de su posicionamiento a largo plazo.

Los resultados preparan el terreno para la revalorización del 3T

Con los resultados del 2º trimestre ya hechos públicos, los inversores centraron su atención en cómo se posicionaban las empresas para el segundo semestre del año. El crecimiento de los depósitos y la base de suscriptores de Robinhood proporcionaron una base sólida para una expansión minorista continuada. La acumulación de Bitcoin de Strategy y el lanzamiento de STRC reforzaron las expectativas alcistas de entradas de capital institucional.

Coinbase se enfrentó a la presión de restablecer el crecimiento de los ingresos y recuperarse de su incidente de ciberseguridad. Su capacidad para mantener el dominio de la custodia de ETF e impulsar los ingresos por servicios puede definir su rendimiento en el 3T. Cualquier otro paso en falso podría erosionar la confianza de los inversores mientras Robinhood y Strategy consolidan sus ganancias.

El mercado de las criptomonedas ha entrado en agosto con sentimientos encontrados, pero los operadores observarán de cerca cómo responde cada una de las tres grandes. La próxima ronda de resultados y datos sobre la cadena revelará si Coinbase recupera el equilibrio o si Robinhood y Strategy se adelantan aún más.