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Ideas clave:
- Expiraron opciones de Bitcoin y Ethereum por valor de 14.600 millones de dólares, alimentando los temores de volatilidad.
- JPMorgan valoró Bitcoin en $126K, citando una valoración errónea del mercado.
- Los mineros han vendido 4.207 BTC en 12 días, lo que aumenta la preocupación por la oferta.
Bitcoin (BTC) recuperó el nivel de 112.000 $ el 28 de agosto, tras rebotar desde un mínimo de seis semanas a principios de esta semana. Sin embargo, los operadores se prepararon para una fuerte volatilidad, ya que vencieron 14.600 millones de dólares en opciones de Bitcoin y Ethereum, mientras que los mineros siguieron descargando sus tenencias al ritmo más rápido de los últimos nueve meses.
La mayor criptomoneda del mundo cotizó cerca de los 111.249 $ durante la recuperación del jueves. El rebote se produjo tras las constantes liquidaciones de mineros y la creciente cautela ante el debilitamiento de las señales de impulso.
Vencimiento de opciones y divergencias bajistas
Crypto Rover señaló el vencimiento de 14.600 millones de dólares en opciones de Bitcoin y Ethereum, advirtiendo de un posible repunte de la volatilidad. Los vencimientos de opciones suelen aumentar las oscilaciones del mercado a corto plazo, ya que las coberturas se deshacen y los operadores se reposicionan.
Al mismo tiempo, Ali Martínez observó una divergencia preocupante. “Bitcoin está haciendo máximos más altos mientras que el RSI hace mínimos más bajos”, escribió en X. “Es la misma divergencia que se vio antes del máximo del ciclo de 2021”. La divergencia bajista revivió los recuerdos de las condiciones de sobrecalentamiento que precedieron al anterior macro máximo de Bitcoin.
Las métricas de los titulares a corto plazo también reforzaron la cautela. Crypto Rover destacó que las Bandas de Bollinger MVRV de Titulares a Corto Plazo cayeron a niveles de sobreventa. Dijo que las caídas anteriores de este tipo se alinearon con los fondos de mercado de abril, lo que sugiere que Bitcoin podría estar preparándose para otra fase correctiva antes de un posible rebote.
Estimación del valor razonable de 126.000 $ de JPMorgan
Wall Street añadió su propia perspectiva al debate. Vivek Sen compartió que JPMorgan, el gigante bancario de 4 billones de dólares, emitió una nueva valoración para Bitcoin. El banco dijo que el activo “debería estar a 126.000 $ ahora mismo”, señalando una brecha entre su valor razonable modelado y los niveles de negociación actuales.
La declaración provocó una reacción generalizada en las redes sociales. Los alcistas lo vieron como una validación institucional, mientras que los escépticos recordaron la postura cambiante de JPMorgan sobre Bitcoin en la última década. Aun así, la cifra ofreció un punto de referencia, ya que los mercados sopesaron el potencial alcista frente a los riesgos inminentes del comportamiento de los mineros y las divergencias técnicas.
Los mineros aceleran la venta
La actividad de los mineros siguió siendo otro tema de conversación clave. Los datos de Glassnode mostraron que los mineros descargaron 4.207 BTC, por valor de unos 485 millones de dólares, entre el 11 y el 23 de agosto. El tramo marcó el periodo más rápido de salidas netas desde diciembre de 2024, cuando Bitcoin no logró mantenerse por encima de los 97.000 $.
Las reservas de los mineros ascienden ahora a 63.736 BTC, valoradas en más de 7.100 millones de dólares. Las liquidaciones se produjeron tras meses de acumulación entre abril y julio, cuando los mineros añadieron 6.675 BTC a los balances. El cambio reflejó unos márgenes más estrechos y una rentabilidad más débil en todo el sector.
Los datos de HashRateIndex confirman que la rentabilidad de los mineros cayó un 10% en los últimos nueve meses, a pesar de que el precio del Bitcoin subió un 18% en el mismo periodo. El aumento de la dificultad de minado y la menor actividad en la cadena contribuyeron a la caída.
La minería se adapta a la competencia de la IA
La venta también se produjo en medio de cambios estructurales en la industria minera. TeraWulf llegó a un acuerdo con Google por valor de 3.200 millones de dólares a cambio de construir un campus de centros de datos de IA en Nueva York. El movimiento puso de relieve el giro de los mineros hacia la inteligencia artificial, a medida que se intensificaba la competencia por la energía y las infraestructuras.
Otras empresas siguieron su ejemplo. La minera australiana Iren aceleró las adquisiciones de GPU, mientras que Hive destinó 30 millones de dólares a ampliar sus operaciones basadas en GPU en Quebec. Estas iniciativas reflejaban un impulso de diversificación más amplio, incluso cuando el hashrate de Bitcoin se acercaba a su máximo histórico de 960 millones de terahashes por segundo.
El aumento del hashrate subrayó la fortaleza de la red a pesar de las continuas liquidaciones de mineros. Los analistas observaron que las entradas corporativas de empresas como MicroStrategy y Metaplanet seguían superando a las salidas de mineros, reduciendo los temores a una capitulación forzosa.
El mercado sopesa el próximo movimiento
La recuperación de Bitcoin por encima de 112.000 $ ofreció un alivio temporal, pero el sentimiento se mantuvo dividido. La advertencia de Ali Martínez sobre la divergencia del RSI contrastó con la estimación del valor razonable de 126.000 $ de JPMorgan, mientras que Crypto Rover señaló a las métricas de sobreventa a corto plazo como una base potencial.
Por ahora, las ventas de las mineras y el vencimiento de las opciones de 14.600 millones de dólares siguen siendo catalizadores a corto plazo. Los operadores esperaban confirmación sobre si el último rebote se prolongaría o daría paso a una mayor presión bajista.
La tensión entre los modelos institucionales, las divergencias técnicas y la dinámica de la oferta de los mineros mantuvieron al Bitcoin en el punto de mira a medida que las operaciones de agosto se acercaban a su fin.
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