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Ideas clave:
- Noticias sobre criptomonedas: La SEC y la CFTC han iniciado un proceso de revisión de 60 días sobre los derivados de criptomonedas y las normas de margen de cartera.
- Esta revisión se produce tras la aprobación en EE. UU. de los futuros perpetuos sobre criptomonedas vinculados a los principales activos digitales.
- CME está impugnando ante los tribunales la aprobación por parte de la CFTC de los futuros perpetuos sobre criptomonedas de Kalshi.
La SEC y la CFTC han iniciado una revisión conjunta de la normativa sobre derivados de criptomonedas en Estados Unidos. Las agencias quieren conocer la opinión del público sobre el margen de cartera, el riesgo entre productos y la supervisión del mercado. El plazo de 60 días para presentar comentarios viene tras la reciente aprobación de los futuros perpetuos sobre criptomonedas en EE. UU. Esta noticia llega en un momento en el que los reguladores, las plataformas de intercambio y los tribunales están analizando cómo deben encajar los contratos vinculados a las criptomonedas en la normativa vigente.
Noticias sobre criptomonedas: Las agencias abren un plazo de 60 días para presentar comentarios
La Comisión de Valores y Bolsa y la Comisión de Comercio de Futuros sobre Materias Primas están pidiendo a los participantes en el mercado que den su opinión sobre las normas de margen aplicables a valores, swaps, futuros y posiciones relacionadas. El plazo para presentar comentarios estará abierto durante 60 días a partir de la publicación en el Registro Federal.
Las agencias quieren evaluar si una coordinación más estrecha puede contribuir a mejorar los controles de riesgo y a ofrecer una protección más clara a los clientes. El análisis se centra en el margen de cartera, que permite a las empresas medir el riesgo de las posiciones relacionadas entre sí, en lugar de tratar cada producto por separado.
El margen de cartera puede reducir la cantidad de garantía depositada en cuentas separadas cuando las posiciones relacionadas se compensan entre sí. Las autoridades reguladoras también quieren saber si las normas actuales crean disparidades entre los mercados de valores y los de materias primas.
Esta noticia sobre el mundo de las criptomonedas llega en un momento en el que los derivados de activos digitales están acaparando cada vez más atención en los mercados regulados de EE. UU. El bitcoin, el ether, el XRP y otros productos vinculados a las criptomonedas ocupan ahora un lugar más destacado en los debates sobre la estructura del mercado.
Los futuros perpetuos sobre criptomonedas aumentan la presión para que se aprueben normas
Esta revisión se produce tras la aprobación de los futuros perpetuos sobre criptomonedas en Estados Unidos. Kalshi ha recibido la autorización de la CFTC para cotizar futuros perpetuos vinculados al Bitcoin, el Ether, el XRP y el HYPE.
Los futuros perpetuos permiten a los operadores asumir una exposición al precio sin una fecha de vencimiento fija. Esa estructura ha suscitado dudas, ya que los futuros tradicionales suelen vencer en una fecha determinada.
CME Group ha impugnado ante la CFTC la aprobación de los futuros perpetuos sobre criptomonedas. CME sostiene que los contratos de Kalshi deberían regirse por la normativa sobre swaps en lugar de por la de futuros, ya que no tienen una fecha de vencimiento fija.
La CFTC ha adoptado una postura diferente. Sostiene que un contrato no deja de ser un producto de futuros solo por el hecho de no tener fecha de vencimiento.
Esta controversia sobre la clasificación es importante porque los futuros y los swaps se rigen por normas diferentes. Estas normas afectan a la compensación, la presentación de informes, el tratamiento de los márgenes, la ejecución y el papel de los intermediarios de los mercados regulados.
Las autoridades reguladoras revisan los márgenes, los riesgos y los límites del mercado
La SEC y la CFTC están recabando opiniones sobre los modelos de margen cruzado, el uso de garantías, las normas de protección de los clientes, los acuerdos con las cámaras de compensación y los sistemas operativos. También quieren comentarios sobre el tratamiento del capital y los requisitos de segregación.
Las agencias están analizando cómo deberían aplicarse las normas sobre márgenes cuando los productos se sitúan en la frontera entre la regulación de los valores y la de las materias primas. Esta cuestión ha cobrado mayor importancia a medida que los valores tokenizados y los derivados de criptomonedas se incorporan a los mercados regulados.
El presidente de la SEC, Paul Atkins, dijo que una mayor coordinación podría reducir el solapamiento entre las agencias. También señaló que el «cross-margining» es una forma de liberar la liquidez que permanece separada entre las distintas cuentas.
El presidente de la CFTC, Michael Selig, apoyó la revisión y la relacionó con la gestión de riesgos. Dijo que una cooperación más estrecha podría ayudar a liberar capital sin dejar de garantizar la protección del mercado.
Para los que siguen las noticias sobre criptomonedas, esta solicitud pone en marcha un proceso formal que podría influir en futuras decisiones políticas.
Los casos judiciales mantienen el foco en los derivados de criptomonedas
Esta revisión también llega en un momento en el que hay disputas legales en curso que involucran a la CFTC, los derivados de criptomonedas y los mercados de predicción. La agencia demandó recientemente a Kentucky después de que el estado decidiera aplicar las leyes sobre juegos de azar a los operadores de mercados de predicción.
La CFTC sostiene que la legislación federal le otorga competencia sobre los futuros, las opciones y los swaps regulados. Kentucky sostiene que los contratos relacionados con eventos deportivos deberían seguir estando sujetos a la normativa estatal sobre juegos de azar.
La SEC y la CFTC también solicitaron a principios de esta semana la opinión del público sobre las definiciones de los derivados. Esa solicitud, independiente de la anterior, abarca los swaps, los swaps basados en valores, los swaps mixtos, los contratos de eventos y los productos financieros más recientes. Las últimas noticias sobre criptomonedas muestran lo rápido que ha avanzado el diseño de productos en los mercados de activos digitales.
