Le cours du SUI bondit alors que 21Shares dépose le premier ETF SUI sur le Nasdaq

Aperçu des principaux éléments :

• 21Shares a déposé une demande d’inscription au Nasdaq du premier ETF SUI basé sur le marché au comptant.
• L’ETF suivra le CME CF Sui-Dollar Rate sans effet de levier ni produits dérivés.
• Le prix du SUI a bondi à la suite du dépôt de la proposition d’inscription des ETF au Nasdaq.

21Shares a déposé une demande d’inscription du tout premier ETF SUI sur le Nasdaq, ce qui a entraîné une hausse du prix du SUI. La demande propose une structure fiduciaire adossée au marché au comptant, déclenchant la demande des investisseurs pour une exposition institutionnelle à l’actif natif de la blockchain Sui.

Le dépôt du Nasdaq SUI ETF stimule la dynamique des prix

Le prix du SUI a bondi après que le Nasdaq a soumis une proposition de modification des règles à la Securities and Exchange Commission (SEC) le 23 mai, en vue d’inscrire le 21Shares SUI ETF à sa règle 5711(d) pour les actions fiduciaires basées sur les matières premières.

Selon le dépôt SR-NASDAQ-2025-042, le fonds a l’intention de suivre le taux de référence CME CF Sui-Dollar, ajusté pour les dépenses. Contrairement aux fonds adossés à des contrats à terme, cet ETF détiendra des jetons SUI réels en dépôt auprès de Coinbase Custody et BitGo.

Cette décision permet à 21Shares d’offrir aux investisseurs américains une exposition directe au jeton SUI par le biais d’un produit réglementé, similaire à la voie ouverte plus tôt cette année par les fonds négociés en bourse Bitcoin et Ethereum.

La structure spot permet d’éviter l’effet de levier ou l’exploitation des rendements

La fiducie fonctionnera comme un véhicule passif. Il ne s’engagera pas dans un effet de levier, des produits dérivés ou des prêts, indique le dossier. Cette configuration reflète la structure approuvée pour les ETF Bitcoin et Ether, évitant les stratégies spéculatives et se concentrant uniquement sur le suivi de la performance du marché au comptant de SUI.

21Shares a confirmé que l’ETF n’accepterait pas de SUI directement de la part des participants autorisés. Au lieu de cela, seuls les dépôts en espèces seront acceptés, qui seront ensuite utilisés pour acquérir des IUE par le biais d’un intermédiaire désigné comme une « contrepartie IUE ».

Chaque action représentera un intérêt fractionnaire dans le SUI détenu dans le trust. L’ETF calculera sa valeur nette d’inventaire (VNI) quotidiennement sur la base du taux de référence CME CF Sui-Dollar – la même source de prix que celle utilisée pour l’évaluation du fonds.

La maturité du marché des SUI plaide en faveur des ETF

À l’appui de sa proposition, le Nasdaq a souligné la liquidité et la décentralisation croissantes de SUI. En mai 2025, la capitalisation boursière de SUI dépassait les 12 milliards de dollars, et Coinbase représentait à lui seul plus de 94 % du volume de l’indice de référence. Kraken remplit la part restante, ce qui indique une concentration étroite de la liquidité.

Pourtant, le sponsor insiste sur le fait que le marché est suffisamment profond et résistant pour résister à la manipulation, citant l’activité d’arbitrage entre les plateformes et la diffusion des prix en temps réel.

Le fournisseur de l’indice de référence de l’ETF, CF Benchmarks Ltd, utilise une méthodologie de médiane pondérée en fonction du volume en plusieurs étapes afin de réduire l’influence des transactions aberrantes ou des tentatives de manipulation des prix. L’indice de référence est également conforme à la réglementation britannique sur les indices de référence et fait l’objet d’audits d’assurance ISAE 3000.

Un cas test pour l’exposition à la blockchain de nouvelle génération

C’est la première fois qu’une bourse américaine cherche à coter un produit adossé à un jeton de blockchain de niveau 1 qui n’est ni Bitcoin ni Ethereum.

SUI alimente le réseau Sui, qui utilise un mécanisme de consensus à preuve d’enjeu déléguée et une exécution parallèle des transactions par le biais des protocoles Narwhal et Bullshark. Ces caractéristiques permettent au réseau de traiter de gros volumes d’activité dans des domaines tels que les jeux et la finance décentralisée.

L’offre de SUI est plafonnée à 10 milliards de jetons, et les détenteurs peuvent mettre en jeu des actifs, payer des frais de réseau et voter sur les mises à jour du protocole. Sa conception reflète la fonction d’Ethereum, mais tente d’améliorer l’évolutivité et la vitesse.

Le chemin réglementaire reflète les ETF de Bitcoin et d’Ether

Bien qu’il n’existe pas de marché à terme réglementé pour le SUI, Nasdaq et 21Shares affirment que la proposition s’aligne sur les décisions récentes de la SEC. En janvier 2024 et en mai 2024, la SEC a approuvé des ETF spot Bitcoin et Ether malgré l’absence d’un marché réglementé de « taille significative » – une exigence clé dans les refus précédents.

Dans ces cas, la SEC a accepté « d’autres moyens » de prévention de la fraude, notamment l’agrégation des prix, les mécanismes de surveillance et la fragmentation de la liquidité, en tant que mesures de protection adéquates. Le Nasdaq estime que SUI répond à ces critères.

S’il est approuvé, l’ETF sera coté pendant les heures de négociation normales du Nasdaq et contrôlé dans le cadre de son programme de surveillance du marché. Les valeurs indicatives intrajournalières (IIV) seraient publiées toutes les 15 secondes, tandis que la valeur liquidative de fin de journée serait publiée après 16 heures (heure de l’Est).

Accès institutionnel ou catalyseur pour le commerce de détail ?

L’ETF pourrait créer une voie d’accès réglementée permettant aux institutions américaines de s’exposer à l’IUE sans avoir à s’occuper de la garde des jetons, des portefeuilles ou des bourses offshore.

Toutefois, l’approbation finale appartient à la SEC. La déclaration d’enregistrement déposée auprès de la Commission n’est pas encore effective et les transactions ne commenceront pas avant que la SEC ne donne son feu vert.

D’ici là, l’ETF SUI vient s’ajouter à une liste croissante de produits cryptographiques en attente d’une autorisation réglementaire – et à un marché impatient de passer à la phase suivante de l’adoption des jetons.

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