Le chiffre d’affaires de l’USDC atteint 1,4 milliard de dollars alors que Circle s’acquitte de 819 millions de dollars de frais

Aperçu des principaux éléments

• Circle, l’émetteur de l’USDC, a généré environ 1,4 milliard de dollars de chiffre d’affaires au premier semestre 2026, dont 819 millions ont été consacrés aux frais de distribution et aux coûts connexes.
• Circle a consacré environ 473 millions de dollars à des investissements dans les infrastructures et les activités d’exploitation, tout en indiquant que sa marge bénéficiaire nette s’élevait à 7 %.
• L’USDC a enregistré un volume de transactions sur la chaîne supérieur à 36 000 milliards de dollars, Circle ayant étendu les rachats gratuits et plus rapides aux clients éligibles.

Circle a révélé que son activité liée à l’USDC avait généré et distribué environ 1,4 milliard de dollars de chiffre d’affaires au cours du premier semestre 2026. L’émetteur de stablecoin a indiqué que les partenaires de distribution et les coûts de transaction associés représentaient environ 59 % du chiffre d’affaires.

La communication du 16 octobre a également détaillé les dépenses d’infrastructure de la société, ses services de paiement et ses modalités de rachat. Circle a indiqué que l’USDC avait traité plus de 36 000 milliards de dollars de volume de transactions sur la chaîne entre janvier et juin.

Le directeur commercial, Kash Razzaghi, a publié ces chiffres alors que la concurrence entre les émetteurs de stablecoins s’intensifiait.

Circle annonce un chiffre d’affaires de 1,4 milliard de dollars au premier semestre 2026, les coûts liés à l’USDC représentant 59 % de ce montant

Sur ces 1,4 milliard de dollars de chiffre d’affaires, environ 819 millions de dollars ont été versés aux partenaires de distribution de l’USDC et ont servi à couvrir les frais de transaction. Cela représente environ 59 cents pour chaque dollar versé aux plateformes qui mettent le stablecoin à la disposition des utilisateurs.

Les rémunérations des partenaires interviennent après l’adoption. Les plateformes qui détiennent et font fructifier des soldes en USDC perçoivent une part des revenus de réserve générés par ces soldes ; ainsi, plus le solde est important, plus la part perçue est élevée.

Coinbase en est le meilleur exemple. Dans ses résultats du deuxième trimestre, la plateforme d’échange a indiqué que le montant moyen d’USDC détenu dans ses produits avait atteint le chiffre record de 20 milliards de dollars, soit une hausse de 44 % par rapport à l’année précédente.

Coinbase est loin d’être le seul. En septembre, Binance a signé un accord commercial de cinq ans avec Circle et a investi 100 millions de dollars dans la société.

Plus de 150 autres partenaires, parmi lesquels des néobanques, des fintechs, des plateformes de paiement et des entreprises, ont également un intérêt économique dans la croissance de l’USDC.

Où sont passés les 1,4 milliard de dollars de chiffre d’affaires de Circle ? – Coûts de distribution, de conformité et de développement de produits

Après le versement des rémunérations aux partenaires, Circle a consacré environ 473 millions de dollars, soit 34 % de son chiffre d’affaires, au fonctionnement et au développement du réseau. Ce poste comprend les licences, les relations bancaires, la liquidité de règlement, les programmes de conformité, les nouveaux produits et les intégrations de la blockchain.

Selon l’entreprise, ce sont ces investissements qui permettent à ce stablecoin d’être utilisé à grande échelle. L’USDC s’appuie désormais sur plus de 55 licences et enregistrements, notamment une charte bancaire nationale de type « national trust » délivrée par l’OCC et la conformité à la directive MiCA en Europe.

Elle collabore avec plus de 25 banques partenaires, gère des programmes de conformité et de sanctions dans 185 pays et est déployée en mode natif sur plus de 35 blockchains. Les réserves sont détenues dans un fonds monétaire public géré par BlackRock et conservées chez BNY, avec des attestations mensuelles.

Circle s’est appuyé sur cette ventilation pour contrer ses concurrents qui promettaient de répercuter une « grande majorité » de leurs revenus.

Son argument est que les rachats, la conformité et la résilience ont toujours un coût, et qu’un émetteur qui cède la totalité de ses bénéfices ne dispose plus de rien pour les financer.

Les rachats d’USDC sont désormais disponibles 24 h/24 et 7 j/7 pour les clients éligibles

Parallèlement à ces informations financières, Circle a confirmé des modifications concernant le fonctionnement des rachats d’USDC. Chaque client peut toujours procéder à un rachat gratuitement via les canaux bancaires classiques, le règlement intervenant dans un délai maximal de 2 jours ouvrés.

La nouveauté réside dans la rapidité. Les entreprises qui acheminent leurs flux de paiement via le Circle Payments Network (CPN), telles que les réseaux de cartes, les prestataires de services de paiement, les sociétés de transfert de fonds et les fintechs, peuvent désormais racheter des USDC gratuitement, en temps quasi réel et 24 heures sur 24.

Les clients de la plateforme Circle peuvent bénéficier des mêmes conditions en détenant des soldes en USDC ou en utilisant des produits tels qu’Arc, Circle Mint et Circle Wallets.

Pour que cela fonctionne, l’entreprise dispose d’une importante réserve de liquidités prépositionnée auprès de ses partenaires bancaires, prête à être mobilisée dès qu’un rachat est confirmé sur la blockchain.

Ces liquidités restant disponibles, elles rapportent moins que ne le feraient des bons du Trésor. L’entreprise prend en charge ce coût pour les clients qui participent au réseau, plutôt que de leur facturer des frais.

Les volumes en jeu sont considérables. Circle a racheté 71,8 milliards de dollars d’USDC rien qu’au premier trimestre 2026, soit environ 90 % de l’offre en circulation à cette date.

Au deuxième trimestre, le volume cumulé des émissions et des rachats a atteint 170 milliards de dollars, soit une hausse de 105 % par rapport à l’année précédente.

L’USDC traite un volume de transactions sur la chaîne de 36 000 milliards de dollars alors que l’utilisation des stablecoins prend de l’ampleur

Au cours du premier semestre 2026, l’USDC a traité plus de 36 000 milliards de dollars de volume de transactions sur la chaîne. Au cours de la même période, plus de 315 milliards de dollars ont été émis et rachetés, soit une moyenne d’environ 1,7 milliard de dollars par jour, week-ends et jours fériés compris.

Sa part de marché a également progressé. En juin, l’USDC représentait environ 77 % du volume mondial des transactions en stablecoins, contre 60 % un an plus tôt.

Visa et Mastercard effectuent toutes deux leurs règlements en USDC sept jours sur sept, y compris lorsque les banques traditionnelles sont fermées, et un nombre croissant de banques le détiennent comme actif de réserve.

La société décrit son modèle comme un « volant d’inertie ». Les partenaires contribuent à la croissance de l’USDC puisqu’ils perçoivent une part des revenus ; cette croissance permet de financer davantage de licences, de liquidités et de prise en charge de la chaîne, et un dollar plus utile attire à son tour une nouvelle vague de développeurs et d’entreprises.

Cet article est publié à titre informatif uniquement et ne constitue en aucun cas un conseil financier ou d’investissement.