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Aperçu des principaux éléments :
- L’action Nvidia dépasse les prévisions de revenus avec un bénéfice de 44,1 milliards de dollars au premier trimestre.
- L’interdiction des exportations américaines de puces vers la Chine menace les 8 milliards de dollars de recettes du deuxième trimestre.
- Le chiffre d’affaires des centres de données atteint 39,1 milliards de dollars, soit un peu moins que les estimations de Bloomberg.
L’action Nvidia a battu les prévisions de revenus de Wall Street avec 44,1 milliards de dollars, mais a averti d’un impact de 8 milliards de dollars des restrictions à l’exportation des États-Unis, ébranlant les perspectives malgré un bond de 4,87 % après la mise sur le marché.
Un chiffre d’affaires record ne protège pas Nvidia des vents contraires à l’exportation
L’action Nvidia a enregistré un chiffre d’affaires de 44,1 milliards de dollars au premier trimestre pour l’exercice 2026, dépassant les attentes de Wall Street de près de 1,2 milliard de dollars. L’entreprise a également enregistré un revenu net de 18,8 milliards de dollars, soit une hausse de 26 % par rapport à l’année précédente, ce qui confirme que la demande du marché pour les puces d’intelligence artificielle reste forte.
Les résultats ont battu les estimations consensuelles de Zacks et Bloomberg. Les actions de Nvidia Corp (NVDA) ont d’abord chuté de 0,51 % pour clôturer à 134,81 $ le 28 mai, mais se sont fortement redressées après les heures de négociation, augmentant de 4,87 % pour atteindre 141,40 $, selon les données de Google Finance.
Ces chiffres encourageants sont toutefois assortis d’un avertissement. L’entreprise a déclaré que les contrôles du gouvernement américain sur les exportations de puces d’intelligence artificielle vers la Chine réduiraient son chiffre d’affaires d’environ 8 milliards de dollars pour le trimestre en cours. Le PDG Jensen Huang a qualifié ces restrictions de « fermeture » de l’activité des puces Hopper de Nvidia en Chine, sans solution de rechange viable utilisant le modèle H20 existant.
« Le marché chinois, d’une valeur de 50 milliards de dollars, est en fait fermé à l’industrie américaine », a déclaré M. Huang lors de la conférence téléphonique qui a suivi la publication des résultats.
Les restrictions américaines excluent Nvidia du marché chinois de l’IA
Cette baisse est due au renforcement des restrictions américaines sur les puces d’intelligence artificielle à haute performance exportées vers la Chine. Nvidia a enregistré une charge de 4,5 milliards de dollars au premier trimestre, liée à l’arrêt des exportations de puces H20. L’entreprise a déclaré que cette perte se prolongerait au deuxième trimestre, prévoyant des recettes de 45 milliards de dollars, alors qu’elles auraient dû inclure 8 milliards de dollars supplémentaires provenant des marchés chinois.
M. Huang a indiqué que l’entreprise n’avait pas de produit de remplacement prêt pour le marché chinois et a souligné que sa principale puce d’intelligence artificielle, la H20 basée sur Hopper, ne pouvait pas être réduite davantage pour répondre aux normes de conformité. La contribution de la Chine au chiffre d’affaires de Nvidia au premier trimestre est tombée à 12,5 %, contre 14 à 15 % au cours des trimestres précédents.
Nvidia a déclaré qu’elle étudierait des solutions de remplacement moins coûteuses pour la Chine, mais que la production de masse ne commencerait pas avant juin.
La demande de centres de données se maintient malgré les lacunes de l’offre
Le chiffre d’affaires des centres de données s’est élevé à 39,1 milliards de dollars, soit un peu moins que les 39,2 milliards de dollars estimés par Bloomberg, mais toujours en hausse par rapport aux 22,5 milliards de dollars d’il y a un an. Ce segment a contribué à près de 89 % du chiffre d’affaires total.
Bien que ce manque à gagner soit mineur, il a renforcé les inquiétudes des investisseurs quant à l’impact potentiel des perturbations liées à la Chine. Néanmoins, le pipeline de produits d’IA de Nvidia reste actif. M. Huang a déclaré que la demande mondiale d’infrastructures d’IA était “incroyablement forte”, qualifiant l’informatique d’IA “d’aussi essentielle que l’électricité et l’internet”.
Selon Nvidia, la génération de jetons d’inférence d’IA a été multipliée par dix en un an. L’entreprise attribue cette croissance à des investissements à grande échelle de la part de clients majeurs tels que Microsoft, Amazon et Meta Platforms.
Wall Street réagit : “L’enfant-vedette d’affiche du boom de l’IA confronté à la realpolitik
La lettre de Kobeissi a qualifié Nvidia de « poster child for the AI boom », notant qu’elle a dépassé les estimations de revenus et de bénéfices ajustés. Sans les charges liées à la Chine, le bénéfice ajusté par action de Nvidia s’est élevé à 0,96 $, dépassant les estimations de 0,93 $.
En ce qui concerne le X, Sawyer Merritt a cité les partenariats solides de Nvidia, notamment avec Tesla et xAI, comme leviers de croissance. Huang a fait l’éloge du projet de robot Optimus de Tesla et a laissé entendre que la robotique humanoïde deviendrait une “industrie de plusieurs milliards de dollars”.
Malgré les revers géopolitiques, la stratégie plus large de Nvidia reste axée sur l’expansion de l’IA à long terme. Huang a confirmé son intention de construire davantage d’ordinateurs avec Tesla et d’autres partenaires, reflétant un pivot vers des cas d’utilisation de l’IA diversifiés au-delà du centre de données.
“Nous allons construire beaucoup plus d’ordinateurs ensemble”, a déclaré M. Huang. “Optimus a de réelles chances d « être mis à l » échelle.
Les résultats mitigés de l’action Nvidia se répercutent sur les secteurs de l’IA et des crypto-monnaies
Les résultats de Nvidia ont des implications plus larges. La demande liée à l’IA a également commencé à remodeler des secteurs tels que l’extraction de crypto-monnaies, où les entreprises réorientent les fermes de GPU vers de grands modèles de langage. La frontière entre le calcul de haute performance et les actifs numériques continue de s’estomper, en particulier lorsque les sociétés de minage de bitcoins s’adaptent aux flux de revenus générés par l’IA.
Alors que Wall Street a applaudi les chiffres de Nvidia, l’incertitude géopolitique plane. La Chine étant hors de portée, Nvidia doit maintenant se développer davantage sur les marchés émergents de l’IA, y compris dans le cadre de projets d’infrastructure souverains tels que le projet d’IA du Salvador, annoncé au début du mois en partenariat avec Nvidia.
Le prochain trimestre permettra de tester la capacité de Nvidia à compenser le manque à gagner de 8 milliards de dollars par la croissance de nouveaux marchés. D’ici là, les marchés verront si la confiance des investisseurs se maintient alors que les risques liés à l’exportation se resserrent.
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