Les vraies raisons de l’effondrement du cours du bitcoin

Aperçu des principaux éléments

• L’effondrement récent du prix du bitcoin est lié aux changements de politique de la Fed et à l’effet de levier élevé du marché.
• Les ventes institutionnelles et les prises de bénéfices des détenteurs de titres à long terme ont accentué la pression.
• Le marché pourrait se stabiliser une fois que l’effet de levier se sera dissipé et que les acheteurs reviendront à des prix plus bas.

Le cours du bitcoin a fortement chuté ces dernières semaines, les changements de politique de la Réserve fédérale et l’effet de levier important sur le marché ayant déclenché des ventes.

Selon les analystes, le rééquilibrage institutionnel, les ventes des détenteurs de titres à long terme et les liquidations ont contribué à la baisse, laissant le marché dans l’incertitude quant aux prochains niveaux de soutien.

Des changements macroéconomiques entraînent une baisse du prix du bitcoin

Tracy Stuart, observateur du marché, pense que la récente chute du bitcoin est due à des changements soudains dans les attentes de la Réserve fédérale.

À titre de comparaison, le marché avait évalué à 90 % les chances de voir les taux baisser en décembre, ce qui n’est plus que 40 %.

Les rendements du Trésor à court terme sont restés supérieurs à 5 %, affaiblissant les perspectives qui avaient soutenu le bitcoin à 126 000 dollars.

Dans un récent message sur les médias sociaux, Tracy Shuchart a expliqué que le marché était devenu fragile après une hausse rapide de 40 000 à 126 000 dollars.

L’intérêt ouvert sur les contrats à terme a atteint 94 milliards de dollars, et certaines plateformes ont permis un effet de levier allant jusqu’à 1 001 pour 1, ce qui a créé le risque que de petits déclenchements puissent provoquer des mouvements importants.

Entre-temps, lorsque la situation macroéconomique a changé, les institutions ont rapidement vendu. Les sorties de fonds des ETF ont atteint 1,1 milliard de dollars en quelques jours seulement.

En outre, les détenteurs de titres à long terme ont également réduit leurs positions. Les investisseurs qui ont acheté des bitcoins entre 40 000 et 80 000 dollars ont vendu 815 000 pièces sur une période de 30 jours.

De même, les analystes ont déclaré que ces ventes n’étaient pas dues à une perte de confiance des détenteurs, mais plutôt à la volonté de sécuriser les profits et de réduire les risques.

Les arrêts techniques sur les marchés des produits dérivés ont accentué la pression. Plus de 20 milliards de dollars de positions à effet de levier ont été liquidés en octobre et novembre.

En une seule journée, les pertes ont atteint 3,2 milliards de dollars. Les ventes ont créé un effet de cascade, poussant les prix à la baisse.

Les données de la tendance baissière du prix du bitcoin montrent de nouveaux niveaux de soutien

Les données du marché suggèrent que le bitcoin pourrait trouver un soutien autour de 87 500 $. CryptoQuant.com note que si le ratio des détenteurs de titres à court terme prenant des bénéfices tombe en dessous de 0,75, le prix pourrait tester ce niveau.

Les observateurs du marché ont souligné que les acheteurs sont rares aux prix actuels.

Les institutions réduisent leur exposition au risque, les détenteurs de titres à long terme attendent une baisse des prix et de nombreux investisseurs individuels ont pris du recul.

La baisse de 600 milliards de dollars représente principalement des gains non réalisés. Lorsque le bitcoin est passé de 40 000 à 126 000 dollars, la capitalisation boursière a augmenté de 1 700 milliards de dollars.

De même, une grande partie de ce gain était basée sur les attentes d’assouplissement de la Fed et d’adoption institutionnelle.

Aujourd’hui, le marché s’adapte à une réalité caractérisée par des rendements plus élevés, l’absence de réduction des taux et un dollar fort.

La récente correction est un élément normal du comportement des marchés à fort effet de levier. En particulier, on s’attend à une chute de 25 % après une forte hausse lorsque l’histoire sous-jacente change.

Le rythme de la baisse reflète l’effet de levier accumulé dans le système, et non une perte de valeur permanente.

Des signes de reprise pourraient apparaître

Malgré la chute, le bitcoin pourrait se stabiliser une fois l’effet de levier éliminé. Les détenteurs de titres à long terme sont susceptibles d’acheter à nouveau à des niveaux inférieurs.

Les investisseurs professionnels peuvent également revenir sur le marché lorsque la volatilité diminue.

John E. Deaton, un investisseur de la première heure dans le bitcoin, a déclaré avoir connu des baisses similaires en 2017 et en 2020, soulignant l’importance de la patience.

La lettre de Kobeissi note que le bitcoin a connu plusieurs baisses de 25 %, 50 % et 75 %, suivies à chaque fois de nouveaux sommets.

Les analystes estiment que le marché baissier actuel fait partie d’un cycle normal et qu’il est peut-être plus près de se terminer que de commencer.

En effet, les pertes à court terme peuvent créer des opportunités pour ceux qui sont prêts à acheter à des prix plus bas.

La volatilité devrait persister pendant que le marché trouve un équilibre. L’élimination de l’effet de levier, la stabilisation du comportement des détenteurs à long terme et l’attraction de nouveaux acheteurs détermineront les prochains niveaux de soutien.

Les observateurs du marché s’accordent à dire que cette phase est nécessaire pour que le marché se réinitialise et se prépare à la prochaine période de croissance.