สาเหตุที่แท้จริงเบื้องหลังการตกต่ำของราคา Bitcoin

ข้อมูลเชิงลึกที่สำคัญ

• ราคา Bitcoin ที่ร่วงลงเมื่อเร็วๆ นี้มีความเชื่อมโยงกับการเปลี่ยนแปลงนโยบายของ Fed และการใช้ประโยชน์จากตลาดที่สูง
• การขายของสถาบันและการขายทำกำไรของผู้ถือระยะยาวเพิ่มแรงกดดัน
• ตลาดอาจจะทรงตัวเมื่ออัตราเลเวอเรจลดลงและผู้ซื้อกลับมาในราคาที่ต่ำลง

ราคา Bitcoin ร่วงลงอย่างรวดเร็วในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา เนื่องมาจากการเปลี่ยนแปลงนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ และการกู้ยืมเงินจำนวนมากในตลาด ทำให้เกิดการขายเกิดขึ้น

นักวิเคราะห์กล่าวว่าการปรับสมดุลของสถาบัน การขายของผู้ถือในระยะยาว และการชำระบัญชี ล้วนมีส่วนทำให้เกิดการลดลง ส่งผลให้ตลาดไม่แน่นอนเกี่ยวกับระดับการสนับสนุนครั้งต่อไป

การเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ทำให้ราคา Bitcoin ลดลง

ผู้สังเกตการณ์ตลาด Tracy Stuart เชื่อว่า การร่วงลงล่าสุดของ Bitcoin เป็นผลมาจากการเปลี่ยนแปลงกะทันหันของความคาดหวังของธนาคารกลางสหรัฐฯ

เพื่อให้เข้าใจบริบท ตลาดได้กำหนดราคาโอกาส 90% ของการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม ซึ่งลดลงเหลือเพียง 40% เท่านั้น

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะสั้นยังคงอยู่สูงกว่า 5% ส่งผลให้แนวโน้มที่สนับสนุน Bitcoin ที่ระดับ 126,000 ดอลลาร์อ่อนแอลง

ในโพสต์โซเชียลมีเดียล่าสุด Tracy Shuchart อธิบายว่าตลาดมีความเปราะบางหลังจากที่ราคาพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วจาก 40,000 ดอลลาร์เป็น 126,000 ดอลลาร์

อัตราดอกเบี้ยเปิดของสัญญาซื้อขายล่วงหน้าสูงถึง 94,000 ล้านดอลลาร์ และบางแพลตฟอร์มอนุญาตให้มีเลเวอเรจสูงถึง 1,001 ต่อ 1 ซึ่งทำให้มีความเสี่ยงที่ทริกเกอร์เล็กๆ น้อยๆ อาจทำให้เกิดการเคลื่อนไหวครั้งใหญ่ได้

ในขณะเดียวกัน เมื่อภาพรวมเปลี่ยนไป สถาบันต่างๆ ก็ขายหุ้นออกไปอย่างรวดเร็ว เงินทุนไหลออกจาก ETF พุ่งสูงถึง 1.1 พันล้านดอลลาร์ภายในเวลาเพียงไม่กี่วัน

นอกจากนี้ ผู้ถือครองระยะยาวยังลดสถานะการลงทุนลงด้วย นักลงทุนที่ซื้อ Bitcoin ระหว่าง 40,000 ถึง 80,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ ขาย Bitcoin ไปแล้ว 815,000 เหรียญภายในระยะเวลา 30 วัน

ในทำนองเดียวกัน นักวิเคราะห์กล่าวว่าการขายเหล่านี้ไม่ได้เกิดจากผู้ถือหุ้นสูญเสียความเชื่อมั่น แต่เป็นเพราะพวกเขาต้องการรักษาผลกำไรและลดความเสี่ยง

การหยุดซื้อขายทางเทคนิคในตลาดอนุพันธ์ยิ่งสร้างแรงกดดัน สถานะเลเวอเรจกว่า 2 หมื่นล้านดอลลาร์ถูกชำระบัญชีในเดือนตุลาคมและพฤศจิกายน

ขาดทุนรายวันสูงถึง 3.2 พันล้านดอลลาร์ การขายหุ้นครั้งนี้ก่อให้เกิดผลกระทบแบบลูกโซ่ ส่งผลให้ราคาหุ้นลดลง

ข้อมูลแนวโน้มขาลงของราคา Bitcoin แสดงให้เห็นระดับการสนับสนุนใหม่

ข้อมูลตลาดบ่งชี้ว่า Bitcoin อาจได้รับแรงหนุนที่ระดับ 87,500 ดอลลาร์ CryptoQuant.com ระบุว่า หากอัตราส่วนของผู้ถือครองระยะสั้นที่ทำกำไรลดลงต่ำกว่า 0.75 ราคาอาจทดสอบระดับดังกล่าว

ผู้สังเกตการณ์ตลาดชี้ให้เห็นว่ามีผู้ซื้อน้อยในราคาปัจจุบัน

สถาบันต่างๆ กำลังลดความเสี่ยง ผู้ถือครองระยะยาวกำลังรอราคาที่ต่ำลง และนักลงทุนรายย่อยจำนวนมากก็ถอยกลับ

การลดลง 6 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ส่วนใหญ่เป็นกำไรที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง เมื่อบิตคอยน์เพิ่มขึ้นจาก 40,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ เป็น 126,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ มูลค่าตลาดก็เพิ่มขึ้น 1.7 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐฯ

ในทำนองเดียวกัน กำไรส่วนใหญ่มาจากการคาดหวังว่าเฟดจะผ่อนคลายนโยบายการเงินและได้รับการยอมรับจากสถาบันต่างๆ

ขณะนี้ตลาดกำลังปรับตัวเข้ากับความเป็นจริงของผลตอบแทนที่สูงขึ้น ไม่มีการลดอัตราดอกเบี้ย และดอลลาร์ที่แข็งค่า

การปรับฐานครั้งล่าสุดถือเป็นเรื่องปกติของพฤติกรรมตลาดในตลาดที่มีเลเวอเรจสูง โดยเฉพาะอย่างยิ่ง คาดว่าจะปรับตัวลดลง 25% หลังจากการฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่ง เมื่อสถานการณ์พื้นฐานเปลี่ยนแปลงไป

อัตราการลดลง สะท้อนถึงอิทธิพลที่สะสมอยู่ในระบบ ไม่ใช่การสูญเสียมูลค่าอย่างถาวร

สัญญาณการฟื้นตัวอาจมาถึง

แม้จะร่วงลง แต่ Bitcoin อาจทรงตัวได้เมื่อเลเวอเรจหมดลง ผู้ถือครองระยะยาวมีแนวโน้มที่จะซื้ออีกครั้งเมื่อราคาลดลง

นักลงทุนมืออาชีพอาจกลับมาลงทุนอีกครั้งเมื่อความผันผวนลดลง

John E. Deaton นักลงทุน Bitcoin ในช่วงแรกๆ กล่าวว่าเขาเคยประสบกับการเทขายที่คล้ายคลึงกันในปี 2017 และ 2020 โดยเน้นย้ำถึงความสำคัญของความอดทน

จดหมายของ Kobeissi ระบุว่า Bitcoin มีการลดลงหลายครั้งที่ 25%, 50% และ 75% และแต่ละครั้งก็มีจุดสูงสุดใหม่ตามมา

นักวิเคราะห์แนะนำว่าตลาดหมีในปัจจุบันเป็นส่วนหนึ่งของรอบปกติและอาจใกล้จุดสิ้นสุดมากกว่าจุดเริ่มต้น

เนื่องจากการขาดทุนในระยะสั้นอาจสร้างโอกาสให้กับผู้ที่ต้องการซื้อในราคาที่ต่ำกว่า

คาดว่าความผันผวนจะยังคงอยู่ต่อไป ในขณะที่ตลาดกำลังเข้าสู่ภาวะสมดุล การปรับลดอัตราส่วนหนี้สิน การรักษาเสถียรภาพของพฤติกรรมผู้ถือครองระยะยาว และการดึงดูดผู้ซื้อรายใหม่ จะเป็นปัจจัยกำหนดระดับแนวรับถัดไป

ผู้สังเกตการณ์ตลาดเห็นด้วยว่าช่วงนี้มีความจำเป็นเพื่อให้ตลาดรีเซ็ตและเตรียมพร้อมสำหรับช่วงการเติบโตครั้งต่อไป