Wichtige Einblicke
- Der Kurs der MSTR-Aktie gab deutlich nach, da die Schwäche des Bitcoin die Bewertung von Strategy unter Druck setzte.
- Die Kapitalstruktur von Strategy führte zu einer Verwässerung und zu Verpflichtungen zur Ausschüttung von Vorzugsdividenden.
- MSTY bot hohe Ausschüttungen, war jedoch mit erheblichen Kapitalverlust- und Ausschüttungsrisiken verbunden.
Die MSTR-Aktie blieb weiterhin hinter dem breiter gefassten US-Aktienmarkt zurück, da der Bitcoin-Kurs nachgab und Strategy zusätzliche Aktien ausgab.
Die Aktien von Strategy notierten bei rund 93 US-Dollar, nachdem sie gegenüber ihrem Höchststand im Mai von rund 196 US-Dollar um über 50 % gefallen waren. Auch Bitcoin notierte bei rund 63.000 US-Dollar und damit deutlich unter seinem bisherigen Rekordhoch.
Der Rückgang führte zu einem verstärkten Interesse an ertragsorientierten Alternativen, die an die Strategie gekoppelt sind. Eine davon ist der „YieldMax MSTR Option Income Strategy ETF“, kurz MSTY.
Die ausgewiesene Ausschüttungsquote von MSTY sollte jedoch nicht als garantierte Anlagerendite betrachtet werden. YieldMax meldete am 29. Juli eine annualisierte Ausschüttungsquote von 90,51 %, während die von der Securities and Exchange Commission ermittelte 30-Tage-Rendite bei 3,26 % lag.
MSTR-Aktie gibt nach, während sich Bitcoin weiterhin in einem Bärenmarkt befindet
Der Hauptgrund für den Kurssturz der Strategy-Aktie ist der Einbruch des Bitcoin-Kurses in diesem Jahr. Der BTC-Kurs lag am Samstag bei 62.920 US-Dollar und damit deutlich unter seinem Allzeithoch von 126.300 US-Dollar. Dieser Rückgang hat zu einem starken Wertverlust des Vermögens von Strategy geführt.
Die Krise hat sich derart verschärft, dass das Unternehmen seine Strategie geändert hat : Statt seine Bitcoins niemals zu verkaufen , hat es nun seine Verkäufe intensiviert. In diesem Jahr hat es Bitcoins im Wert von mehreren Millionen Dollar verkauft, wobei der Großteil dieser Verkäufe mit Verlust getätigt wurde. Der durchschnittliche Kaufpreis für Bitcoin lag bei über 74.000 US-Dollar, und das Unternehmen verkauft seine Coins nun zu Preisen unter 65.000 US-Dollar.
Diese Verkäufe erfolgen aufgrund des Bedarfs an Liquidität zur Ausschüttung von Dividenden und zur Tilgung von Schulden. Das Unternehmen zahlt Dividenden an Vorzugsaktionäre aus, was jährlich Kosten in Höhe von über 1,7 Milliarden US-Dollar verursacht.
Das Unternehmen beschafft sich zudem Finanzmittel durch eine Verwässerung der Anteile der MSTR-Aktionäre. Dies geschieht durch den Verkauf von Aktien, ein Prozess, der sich in den kommenden Jahren fortsetzen wird. Insbesondere verkauft das Unternehmen diese Aktien und verwendet einen Teil der Erlöse zum Rückkauf von STRC-Aktien, um deren Kurs auf den Nennwert anzuheben.
Im Gegensatz zu Tom Lees BitMine investiert Strategy in Bitcoin, einen Vermögenswert, der keine Erträge abwirft. BitMine hält Ethereum, das eine jährliche Rendite von mindestens 2,8 % bietet. Da sich der Kauf von Ethereum dem Ende nähert, strebt das Unternehmen einen Jahresumsatz von über 300 Millionen US-Dollar an.
Technische Indikatoren deuten darauf hin, dass die Strategie-Aktie einen Abwärtstrend verzeichnen könnte
Das Tageschart zeigt, dass der Kurs der MSTR-Aktie in den letzten Wochen eingebrochen ist und von einem Höchststand von 196 US-Dollar am 11. Mai auf derzeit 93 US-Dollar gefallen ist. Es hat sich ein bärisches Wimpelmuster gebildet, ein in der technischen Analyse häufig anzutreffendes Fortsetzungssignal.
Der Kurs ist unter die untere Grenze des Dreiecksmusters gefallen, was den Abwärtsausbruch bestätigt. Zudem ist er unter die exponentiellen gleitenden Durchschnitte (EMA) der letzten 50 und 100 Tage gesunken.
Diese technischen Indikatoren deuten daher darauf hin, dass die Aktie kurzfristig weiter fallen wird. Sollte dies eintreten, wird der Kursabwärtstrend anhalten und möglicherweise bis zum Jahrestief von 81,73 US-Dollar reichen.
MSTY-Ausschüttungen bergen das Risiko einer Kapitalrückzahlung
MSTY nutzt an MSTR gekoppelte Optionen, um Erträge aus der Volatilität der Aktie zu erzielen. Im Gegensatz zur herkömmlichen Beschreibung einer „Covered-Call“-Strategie investiert der Fonds nicht direkt in MSTR-Aktien.
Laut YieldMax nutzt MSTY Call-Spreads und andere synthetische Optionspositionen. Das Portfolio umfasst zudem US-Staatsanleihen und Barsicherheiten.
Die Strategie kann beträchtliche Ausschüttungen generieren, solange die Volatilität von MSTR auf einem hohen Niveau bleibt. Diese Ausschüttungen können jedoch Kapitalrückzahlungen enthalten.
So schätzte YieldMax beispielsweise, dass 97,18 % der Ausschüttung von MSTY vom 15. Juli eine Kapitalrückzahlung darstellten. Die Zahlung vom 22. Juli enthielt schätzungsweise 8,09 %.
Kapitalrückzahlungen können den Nettoinventarwert des Fonds im Laufe der Zeit verringern. Sie sollten daher nicht mit Anlageerträgen verwechselt werden, die aus den Gewinnen der zugrunde liegenden Unternehmen stammen.
YieldMax weist zudem darauf hin, dass MSTY weiterhin potenziellen Verlusten bei MSTR ausgesetzt ist. Die Optionsprämien könnten diese Kursverluste möglicherweise nicht ausgleichen.
Ist die MSTY-Aktie besser als die MSTR-Aktie?
MSTY und MSTR verfolgen unterschiedliche Anlageziele.
MSTR bietet ein direkteres Engagement in „Strategy“ und Bitcoin. Es zahlt jedoch nicht die hohen wöchentlichen Ausschüttungen aus, die MSTY bietet.
MSTY legt den Schwerpunkt auf laufende Ausschüttungen, die durch Optionen generiert werden. Diese Struktur kann bei starken Kursanstiegen einen Teil des Aufwärtspotenzials von MSTR schmälern.
Zudem besteht weiterhin ein erhebliches Abwärtsrisiko, wenn der Kurs von MSTR fällt.
Die Ausschüttungsquote bedeutet daher nicht, dass MSTY automatisch besser ist als MSTR.
Die Gesamtrendite bietet einen aussagekräftigeren Vergleich, da sie Ausschüttungen mit den Schwankungen des Marktwerts der Anlage kombiniert.
Bei anhaltenden Kursrückgängen des MSTR können die Ausschüttungen des MSTY die Verluste teilweise ausgleichen. Sie können jedoch nicht verhindern, dass sein Nettoinventarwert sinkt.
Bei einer starken Kursrallye von MSTR kann die Optionsstrategie zudem den Umfang des Kursgewinns begrenzen, den MSTY erzielt.
Die Wahl hängt daher von der angestrebten Anlageausrichtung ab. MSTR bietet eine stärkere richtungsbezogene Anlageausrichtung, während MSTY einen Teil des Aufwärtspotenzials gegen wöchentliche Ausschüttungen eintauscht.
Da sich die MSTR-Aktie nahe ihrem Jahrestief befindet, bleibt Bitcoin die zentrale Variable für beide Anlagen. Ein stärkerer Rückgang des Bitcoin-Kurses könnte MSTR und MSTY unter Druck setzen, trotz der hohen Ausschüttungsquote von MSTY.
Crispus is a distinguished Financial Analyst at, bringing over 12 years of expertise in cryptocurrency markets, specializing in Bitcoin and altcoins. Renowned for his sharp insights at the nexus of market trends and breaking news, Crispus delivers actionable analysis to empower investors. His work is prominently featured across leading platforms, including BanklessTimes, CoinJournal, HypeIndex, SeekingAlpha, Forbes, InvestingCube, Investing.com, and MoneyTransfers.com, cementing his reputation as a trusted voice in the financial world.
