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Wichtige Einblicke:
- Laut QCP wurde der Anstieg des Bitcoin-Kurses von 63.500 US-Dollar auf 80.000 US-Dollar von der Spotnachfrage und der Glattstellung von Short-Positionen getragen.
- Spot-Bitcoin-ETFs verzeichneten während des jüngsten Aufschwungs über acht Handelstage in Folge Zuflüsse in Höhe von rund 2,8 Mrd. US-Dollar.
- Der Bitcoin-Kurs steht nun vor einem Angebotsdruck zwischen 81.000 und 86.000 US-Dollar, wobei der Bereich von 83.307 bis 84.569 US-Dollar besonders aufmerksam beobachtet wird.
Der Bitcoin-Kurs erholte sich deutlich von rund 63.500 US-Dollar auf etwa 80.000 US-Dollar, da die Spotnachfrage anstieg und die Hebelwirkung bei Derivaten zurückging.
QCP Capital erklärte, dass sich die jüngste Rallye von den vorwiegend durch gehebelte Futures-Händler getriebenen Kursbewegungen unterscheidet. Die Nachfrage nach Spot-ETFs stieg, während die offenen Positionen in Bitcoin-denominierten Futures zurückgingen, was darauf hindeutet, dass die Glattstellung von Short-Positionen und direkte Käufe eine größere Rolle spielten.
BTC notierte kurzzeitig über 81.000 US-Dollar, bevor es wieder nachgab. Die nächste wichtige Hürde liegt im Bereich zwischen 81.000 und 86.000 US-Dollar, wo das On-Chain-Angebot und der technische Widerstand einen weiteren Ausbruchsversuch bremsen könnten.
Zuflüsse in Spot-ETFs stützen die Bitcoin-Kursrallye
Laut dem QCP-Bericht spielte die Spot-Nachfrage eine zentrale Rolle bei der jüngsten Erholung von Bitcoin. US-amerikanische Spot-Bitcoin-ETFs verzeichneten über acht aufeinanderfolgende Handelstage hinweg Zuflüsse in Höhe von rund 2,8 Milliarden US-Dollar.
Diese Käufe erfolgten, während sich der BTC-Kurs um mehr als 16.000 US-Dollar von seinem jüngsten Tiefstand nahe 63.500 US-Dollar erholte. Das Kapitalflussprofil deutet darauf hin, dass Käufer Bitcoin direkt erwarben, anstatt sich hauptsächlich auf Derivate zu verlassen.
Diese Unterscheidung ist von Bedeutung, da spotgetriebene Kursanstiege keine steigende Hebelwirkung erfordern, um Kursgewinne aufrechtzuerhalten. Sie verringern zudem die Abhängigkeit von aggressiven Futures-Positionen bei kurzfristigen Marktbewegungen.
Der jüngste Anstieg von Bitcoin ging daher mit einer stärkeren zugrunde liegenden Spot-Beteiligung einher. QCP bezeichnete diese Struktur als stützend, während sich der Kurs in Richtung der 80.000-Dollar-Marke bewegte.
Die Hebelwirkung bei Futures sinkt, während der BTC-Kurs steigt
Der zweite Faktor ist der Rückgang der offenen Positionen bei Bitcoin-denominierten Futures. Die offenen Positionen sanken von etwa 646.000 BTC Mitte August auf rund 588.000 BTC.
Gleichzeitig blieben die Funding-Raten moderat und unterhalb der Niveaus, die normalerweise mit überfüllten, gehebelten Long-Positionen verbunden sind. Dennoch verzeichnete BTC in diesem Zeitraum einen starken Anstieg.
QCP erklärte, diese Kombination deute darauf hin, dass Short-Covering und Spot-Käufe die wichtigsten Treiber seien. Neue gehebelte Long-Positionen spielten bei der Rallye eine untergeordnete Rolle.
Die Optionspositionierung hat begonnen, mit der Spot-Entwicklung Schritt zu halten. Der Call-Skew ist gestiegen, während das Put-Call-Verhältnis unter eins bleibt. Auch die implizite Volatilität hat im Vorfeld von Jackson Hole zugenommen. Die Derivatepositionierung hat jedoch noch nicht das Niveau erreicht, das mit einer extrem gehebelten Marktbewegung assoziiert wird.
Liquidität des Finanzministeriums und Nvidia sorgen für makroökonomische Unterstützung
Der dritte Faktor ergibt sich aus den allgemeinen finanziellen Rahmenbedingungen. Die Risikostimmung verbesserte sich nach neuen Liquiditätsmaßnahmen des US-Finanzministeriums und starken Gewinnen von Nvidia. Das US-Finanzministerium kündigte Pläne an, die Rückkäufe zur Liquiditätsunterstützung auf Wertpapiere mit längeren Laufzeiten auszuweiten. Das maximale Kaufvolumen wird von 2 Milliarden US-Dollar auf mindestens 4 Milliarden US-Dollar steigen.
Die Änderung tritt am 9. September in Kraft und betrifft Wertpapiere mit Laufzeiten zwischen 10 und 30 Jahren. Die langfristigen Renditen gaben nach der Bekanntgabe zunächst nach. Der Dollar verlor ebenfalls an Wert, während Gold und Bitcoin Kursgewinne verzeichneten. Vertreter des Finanzministeriums bezeichneten das Programm als Maßnahme zur Sicherung der Marktliquidität und nicht als Renditeziel.
Die Geschäftszahlen von Nvidia lieferten eine weitere Stütze für Risikoanlagen. Der Quartalsumsatz belief sich auf 96,2 Milliarden US-Dollar, was einem Jahreswachstum von 106 % entspricht. Gleichzeitig stieg der Umsatz im Rechenzentrumsbereich auf 89 Milliarden US-Dollar, während Nvidia für das laufende Quartal einen Umsatz von rund 108 Milliarden US-Dollar prognostizierte. Die Ergebnisse stützten Technologieaktien und die allgemeine Risikobereitschaft.
Bitcoin steht vor einem Angebotsbereich bei 83.000 US-Dollar, während Händler die Marke von 73.880 US-Dollar im Blick behalten
Der Bitcoin-Kurs nähert sich nun einem großen Angebotsbereich zwischen etwa 81.000 und 86.000 US-Dollar. On-Chain-Daten zeigen eine wesentliche Konzentration zwischen 83.307 und 84.569 US-Dollar.
Laut URPD-Daten, die der Analyst Ali Martinez veröffentlicht hat, wurden zuvor rund 975.000 BTC innerhalb dieses Bereichs erworben. Dieses Angebot könnte den ersten Ausbruchsversuch bremsen.
Ted Pillows identifizierte zudem Liquidität im Aufwärtsbereich zwischen 81.000 und 84.000 US-Dollar. Der Bereich mit geringerer Liquidität liegt bei etwa 74.000 bis 76.000 US-Dollar.
Analyst Pillows erklärte, Bitcoin müsse die Marke von 73.880 US-Dollar halten, wo derzeit das negative 0,5-MVRV-Preisband liegt. Ein Verharren oberhalb dieses Bereichs könnte 100.000 US-Dollar innerhalb der nächsten wichtigen Spanne des Modells halten.
Dieser Artikel dient ausschließlich zu Informationszwecken und stellt keine Finanzberatung dar. Kryptowährungsmärkte können starken Kursschwankungen unterliegen.
