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Ideas clave:
- Según QCP, la subida del precio del bitcoin de 63 500 a 80 000 dólares ha venido impulsada por la demanda al contado y la cobertura de posiciones cortas.
- Los ETF de bitcoin al contado han captado unos 2.8B $ en ocho sesiones seguidas durante la última subida.
- El precio del bitcoin se enfrenta ahora a una oferta entre los 81 000 y los 86 000 dólares, con especial atención en el rango de 83 307 a 84 569 dólares.
El precio del bitcoin se recuperó con fuerza, pasando de unos 63 500 dólares a unos 80 000 dólares, a medida que la demanda al contado se fortalecía y el apalancamiento en los derivados disminuía.
QCP Capital señaló que este último repunte difiere de los movimientos impulsados principalmente por los operadores de futuros apalancados. La demanda de ETF al contado aumentó, mientras que el interés abierto de los futuros denominados en bitcoin cayó, lo que sugiere que la cobertura de posiciones cortas y la compra directa desempeñaron un papel más importante.
El BTC llegó a cotizar brevemente por encima de los 81.000 dólares antes de retroceder. La próxima prueba importante se sitúa en la zona de entre 81.000 y 86.000 dólares, donde la oferta en cadena y la resistencia técnica podrían frenar otro intento de ruptura al alza.
Las entradas en los ETF al contado respaldan el repunte del precio del bitcoin
Según el informe de QCP, la demanda al contado ha desempeñado un papel fundamental en la última recuperación del bitcoin. Los ETF al contado de bitcoin de EE. UU. registraron unas entradas de unos 2.8 mil millones de dólares a lo largo de ocho sesiones consecutivas.
Esas compras se produjeron mientras el BTC se recuperaba más de 16 000 dólares desde su mínimo reciente, cerca de los 63 500 dólares. El perfil de los flujos sugiere que los compradores estaban adquiriendo bitcoins directamente, en lugar de recurrir principalmente a derivados.
Esta distinción es importante porque las subidas impulsadas por el mercado al contado no necesitan un aumento del apalancamiento para mantener las ganancias de precio. Además, reducen la dependencia de posiciones agresivas en futuros durante los movimientos a corto plazo del mercado.
Por eso, la última subida del bitcoin ha venido acompañada de una mayor participación subyacente en el mercado al contado. QCP describió esa estructura como favorable mientras el precio se acercaba a la zona de los 80 000 dólares.
El apalancamiento de los futuros cae mientras el BTC sube
El segundo factor es la caída del interés abierto de los futuros denominados en bitcoin. El interés abierto bajó de unos 646 000 BTC a mediados de agosto a aproximadamente 588 000 BTC.
Al mismo tiempo, las tasas de financiación se mantuvieron contenidas y por debajo de los niveles que suelen ir asociados a un exceso de posiciones largas apalancadas. Aun así, el BTC siguió subiendo con fuerza durante ese periodo.
QCP señaló que esta combinación apunta a que la cobertura de posiciones cortas y la compra al contado son los principales impulsores. Las nuevas posiciones largas apalancadas han tenido un papel menor en el repunte.
El posicionamiento en opciones ha empezado a ponerse al día con el movimiento al contado. El sesgo de las opciones de compra ha aumentado, mientras que la relación put-call se mantiene por debajo de uno. La volatilidad implícita también ha subido de cara a Jackson Hole. Sin embargo, el posicionamiento en derivados no ha alcanzado los niveles asociados a un movimiento apalancado extremo.
La liquidez del Tesoro y Nvidia aportan apoyo macroeconómico
El tercer factor viene de las condiciones financieras generales. El ánimo de riesgo mejoró tras las nuevas medidas de liquidez del Tesoro y los sólidos resultados de Nvidia. El Tesoro de EE. UU. anunció planes para ampliar las recompras de apoyo a la liquidez a los valores a más largo plazo. Las compras máximas pasarán de 2.000 millones de dólares a al menos 4.000 millones.
El cambio entra en vigor a partir del 9 de septiembre y afecta a los títulos con vencimientos entre 10 y 30 años. Los rendimientos a largo plazo bajaron inicialmente tras el anuncio. El dólar también se debilitó, mientras que el oro y el bitcoin subieron. Los responsables del Tesoro describieron el programa como una medida para inyectar liquidez en el mercado, más que como una estrategia para controlar los rendimientos.
Los resultados de Nvidia supusieron otro factor de apoyo para los activos de riesgo. Los ingresos trimestrales alcanzaron los 96.2 mil millones de dólares, lo que supone un crecimiento interanual del 106 %. Al mismo tiempo, los ingresos del segmento de centros de datos subieron hasta los 89 mil millones de dólares, mientras que Nvidia prevé unos ingresos de aproximadamente 108 mil millones de dólares para el trimestre actual. Estos resultados impulsaron a las acciones tecnológicas y el apetito por el riesgo en general.
El bitcoin se enfrenta a una zona de oferta de 83.000 dólares mientras los operadores vigilan los 73.880 dólares
El precio del bitcoin se acerca ahora a una amplia zona de oferta entre los 81.000 y los 86.000 dólares, aproximadamente. Los datos de la cadena de bloques sitúan una concentración clave entre los 83.307 y los 84.569 dólares.
Según los datos de URPD que ha compartido el analista Ali Martínez, anteriormente se adquirieron alrededor de 975.000 BTC dentro de ese rango. Esa oferta podría frenar el primer intento de ruptura.
Ted Pillows también identificó liquidez al alza entre 81 000 y 84 000 dólares. El grupo de menor liquidez se sitúa entre 74 000 y 76 000 dólares.
El analista Pillows dijo que el bitcoin debe mantenerse por encima de los 73 880 dólares, donde se sitúa actualmente la banda de precios MVRV negativa de 0,5. Mantenerte por encima de esa zona podría mantener los 100 000 dólares dentro del próximo rango importante del modelo.
Este artículo tiene fines meramente informativos y no constituye asesoramiento financiero. Los mercados de criptomonedas pueden experimentar fuertes oscilaciones de precios.
