QCP dévoile les trois raisons de la hausse du cours du Bitcoin à 80 000 dollars : la barre des 83 000 dollars sera-t-elle franchie ?

Aperçu des principaux éléments :

• Selon QCP, la hausse du cours du Bitcoin, passé de 63 500 $ à 80 000 $, a été portée par la demande au comptant et le rachat de positions courtes.
• Les ETF au comptant sur le Bitcoin ont attiré environ 2,8 milliards de dollars au cours de huit séances consécutives pendant cette dernière hausse.
• Le cours du Bitcoin se heurte désormais à une zone de résistance comprise entre 81 000 et 86 000 dollars, les niveaux de 83 307 à 84 569 dollars faisant l’objet d’une attention particulière.

Le cours du bitcoin a connu une forte remontée, passant d’environ 63 500 dollars à environ 80 000 dollars, grâce au renforcement de la demande au comptant et à la baisse de l’effet de levier sur les produits dérivés.

QCP Capital a indiqué que cette dernière remontée différait des mouvements principalement alimentés par les traders de contrats à terme à effet de levier. La demande d’ETF au comptant a augmenté tandis que l’encours des contrats à terme libellés en bitcoins a baissé, ce qui suggère que les opérations de couverture de positions courtes et les achats directs ont joué un rôle plus important.

Le BTC s’est brièvement négocié au-dessus de 81 000 dollars avant de reculer. Le prochain test majeur se situe dans la fourchette comprise entre 81 000 et 86 000 dollars, où l’offre sur la blockchain et la résistance technique pourraient freiner une nouvelle tentative de cassure.

Les entrées dans les ETF au comptant soutiennent la remontée du cours du Bitcoin

Selon le rapport de QCP, la demande au comptant a joué un rôle central dans la dernière reprise du Bitcoin. Les ETF au comptant sur Bitcoin aux États-Unis ont enregistré environ 2,8 milliards de dollars d’afflux sur huit séances consécutives.

Ces achats ont eu lieu alors que le BTC regagnait plus de 16 000 dollars par rapport à son récent plus bas, proche de 63 500 dollars. Le profil des flux suggère que les acheteurs acquéraient du Bitcoin directement plutôt que de s’appuyer principalement sur des produits dérivés.

Cette distinction est importante car les hausses alimentées par le marché au comptant ne nécessitent pas un effet de levier croissant pour soutenir les gains de prix. Elles réduisent également la dépendance vis-à-vis de positions agressives sur les contrats à terme lors des fluctuations à court terme du marché.

La dernière hausse du Bitcoin s’est donc accompagnée d’une participation au marché au comptant plus forte. QCP a qualifié cette structure de favorable alors que le cours se rapprochait de la barre des 80 000 dollars.

L’effet de levier sur les contrats à terme diminue alors que le BTC progresse

Le deuxième facteur est la baisse de l’intérêt ouvert sur les contrats à terme libellés en bitcoins. L’intérêt ouvert est passé d’environ 646 000 BTC à la mi-août à environ 588 000 BTC.

Dans le même temps, les taux de financement sont restés modérés et inférieurs aux niveaux habituellement associés à des positions longues à effet de levier surchargées. Le BTC a néanmoins connu une forte hausse au cours de cette période.

Selon QCP, cette combinaison suggère que les couvertures de positions courtes et les achats au comptant constituent les principaux moteurs de la hausse. Les nouvelles positions longues à effet de levier ont joué un rôle moindre dans cette remontée.

Le positionnement sur les options a commencé à s’aligner sur l’évolution du marché au comptant. Le skew des options d’achat a augmenté, tandis que le ratio put/call reste inférieur à un. La volatilité implicite a également augmenté à l’approche de Jackson Hole. Toutefois, le positionnement sur les produits dérivés n’a pas atteint les niveaux associés à un mouvement extrême induit par l’effet de levier.

La liquidité du Trésor et Nvidia apportent un soutien macroéconomique

Le troisième facteur tient aux conditions financières générales. Le sentiment de risque s’est amélioré à la suite des nouvelles mesures de liquidité du Trésor américain et des solides résultats de Nvidia. Le Trésor américain a annoncé son intention d’étendre ses rachats de soutien à la liquidité aux titres à plus longue échéance. Le montant maximal des achats passera de 2 milliards de dollars à au moins 4 milliards de dollars.

Cette mesure prend effet le 9 septembre et concerne les titres dont la durée est comprise entre 10 et 30 ans. Les rendements à long terme ont dans un premier temps baissé après cette annonce. Le dollar s’est également affaibli, tandis que l’or et le bitcoin ont progressé. Les responsables du Trésor ont présenté ce programme comme une mesure visant à soutenir la liquidité du marché plutôt que comme une stratégie de ciblage des rendements.

Les résultats de Nvidia ont constitué un facteur de soutien supplémentaire pour les actifs risqués. Le chiffre d’affaires trimestriel a atteint 96,2 milliards de dollars, soit une croissance annuelle de 106 %. Parallèlement, le chiffre d’affaires lié aux centres de données a grimpé à 89 milliards de dollars, tandis que Nvidia a annoncé un chiffre d’affaires prévisionnel d’environ 108 milliards de dollars pour le trimestre en cours. Ces résultats ont soutenu les valeurs technologiques et favorisé un regain d’appétit pour le risque.

Le Bitcoin fait face à une zone d’offre à 83 000 $ tandis que les traders surveillent le niveau de 73 880 $

Le cours du Bitcoin s’approche désormais d’une importante zone de résistance comprise entre environ 81 000 et 86 000 dollars. Les données on-chain indiquent une concentration importante entre 83 307 et 84 569 dollars.

Selon les données URPD communiquées par l’analyste Ali Martinez, environ 975 000 BTC avaient déjà été acquis dans cette fourchette. Cette offre pourrait freiner la première tentative de franchissement.

Ted Pillows a également identifié une zone de liquidité comprise entre 81 000 et 84 000 dollars à la hausse. La zone de liquidité la plus faible se situe entre 74 000 et 76 000 dollars.

Selon l’analyste Pillows, le Bitcoin doit se maintenir au-dessus de 73 880 dollars, niveau où se situe actuellement la bande de prix MVRV négative de 0,5. Un maintien au-dessus de cette zone pourrait permettre de conserver la barre des 100 000 dollars dans la prochaine fourchette majeure du modèle.

Cet article est publié à titre informatif uniquement et ne constitue en aucun cas un conseil financier. Les marchés des cryptomonnaies peuvent connaître de fortes fluctuations de prix.