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- La cripto liquidez sigue siendo escasa, lo que obliga a los proyectos a lanzarse con valoraciones elevadas para evitar pérdidas.
- Los inversores institucionales y las sociedades de capital riesgo se están cubriendo contra las caídas de fichas, aumentando la presión de venta tras la cotización.
- Muchos fondos de riesgo podrían disolverse en 2026 debido a los escasos rendimientos y a las dificultades para conseguir nuevo capital.
Se espera que los lanzamientos de activos digitales experimenten descensos de precios significativos tras las salidas a bolsa, y se prevé que muchos proyectos caigan más de un 80% desde sus valoraciones iniciales.
El analista de mercado AB Kuai Dong ha indicado que la liquidez en todo el sector de las criptomonedas sigue siendo limitada, aparte del Bitcoin.
Se espera que la tendencia persista en verano, afectando a los proyectos con valoraciones iniciales de mercado elevadas.
Escasez de Liquidez y Altas Valoraciones de Mercado
Las condiciones de liquidez del sector se parecen cada vez más a las del periodo prepandémico, y el endurecimiento de las condiciones financieras repercute en el rendimiento de las fichas.
A diferencia de 2019, la presión sobre las nuevas emisiones de tokens es mayor debido al gran volumen de proyectos que esperan entrar en el mercado.
Muchos de estos proyectos se valoraron a niveles elevados en anteriores rondas de financiación, por lo que fue necesario lanzarlos a precios superiores al coste para evitar que los primeros inversores y los miembros de la comunidad los vendieran con pérdidas.
En respuesta, se espera que las principales bolsas, como BN, Bybit y BG, introduzcan ofertas públicas iniciales (OPI) de tokens de plataforma.
Estas plataformas determinan los precios de apertura mediante un cálculo retrospectivo de los rendimientos anualizados esperados, que suelen tener como objetivo más de un 40% de ingresos anualizados y un 1-2% de rendimientos de un solo evento.
Para alcanzar estos objetivos, las plataformas favorecen los proyectos de alta capitalización bursátil u ofrecen mayores asignaciones de tokens para la suscripción.
Impacto en los tokens respaldados por capital riesgo
Se espera que los tokens respaldados por capital riesgo sufran continuas correcciones de mercado. Según Kuai Dong, los analistas aconsejaron a los equipos de los proyectos que previeran importantes caídas de precios tras la cotización, con proyectos valorados en 2.000 millones de dólares que podrían caer hasta los 300 millones de dólares y aquellos valorados en 700 millones de dólares que caerían por debajo de los 100 millones de dólares.
Los proyectos más pequeños, con valoraciones inferiores a 100 millones de dólares y ventas públicas de fichas limitadas, pueden experimentar menos presión vendedora.
Las condiciones del mercado sugieren que la presión vendedora procede no sólo de inversores minoristas, sino también de participantes institucionales, compradores de nodos y accionistas que realizan ventas en corto.
Estos inversores se cubren frente a posibles pérdidas futuras cuando se desbloqueen las fichas, garantizando una exposición mínima a la caída de los precios.
La persistente tendencia a la baja de las altcoins contrasta con la elevada posición de mercado del Bitcoin, que refleja la continua volatilidad de los mercados secundarios.
Los fondos de capital riesgo se enfrentan a cambios estructurales
El capital riesgo sigue activo en el criptoespacio, pero su dinámica de financiación ha cambiado significativamente.
Antes de la pandemia, las inversiones se autofinanciaban en gran medida por los gestores de fondos o procedían de los beneficios de la minería. En este periodo la flexibilidad financiera era limitada, y los gestores de las inversiones recibían salarios modestos.
Las entradas de capital impulsadas por la pandemia durante 2020 y 2021 provocaron una expansión de las prácticas de gestión de fondos, impulsando importantes aumentos salariales para los profesionales de la inversión.
Sin embargo, el entorno actual del mercado sugiere que esta tendencia podría invertirse a finales de 2025 o 2026, a medida que los fondos a cinco años lleguen a su vencimiento.
Se prevé que muchos fondos de riesgo se disuelvan debido a la escasa rentabilidad de las inversiones y a las dificultades para conseguir capital adicional. Como consecuencia, parece probable que se produzcan recortes de empleo y reducciones salariales para los gestores de inversiones.
Descargo de responsabilidad
Los detalles de este artículo tienen fines informativos. No constituyen asesoramiento financiero o de inversión. Invertir en criptoactivos conlleva el riesgo de sufrir pérdidas financieras. Los datos de esta página están sujetos a cambios sin previo aviso.
