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Ideas clave:
- El precio del Bitcoin subió por encima de los 112.000 $ el 8 de septiembre, alejándose de los mínimos de 108.000 $.
- El sesgo de las opciones subió al aumentar la demanda de opciones de venta, lo que indica una cautela persistente.
- Las salidas de ETF y el aumento de las reservas de Ether añadieron presión al sentimiento del mercado.
El precio del Bitcoin (BTC) cruzó los 112.000 $ el 8 de septiembre, ampliando un rebote desde el nivel de 108.000 $ de la semana pasada. El movimiento no consiguió aumentar la confianza, y los datos de los derivados apuntan a una persistente cautela entre los operadores.
El sesgo de las opciones y los tipos de financiación sugerían aversión al riesgo. Los fondos cotizados (ETF) de Bitcoin al contado también sufrieron fuertes salidas, mientras que el Ether (ETH) ganó tracción como activo de reserva de las empresas.
El mercado de opciones muestra un aumento de la demanda de opciones de venta
Los datos de la bolsa de derivados Deribit mostraron que la desviación delta a 30 días era del 9%. Esto indica que los operadores pagaron más por la protección a la baja, lo que refleja la demanda de cobertura más que el pánico minorista.
Los datos de Laevitas confirmaron el cambio. Tras dos sesiones de menor demanda, la compra de opciones de venta se aceleró el 8 de septiembre. Esto apuntaba a un renovado apetito por estrategias neutrales a bajistas.
Degen_Hardy observó la formación de un triángulo ascendente alcista junto a un hueco de la Bolsa Mercantil de Chicago (CME) en 116.000 $. “El próximo movimiento de $BTC… parece alcista”, escribió en X.
Otros hicieron hincapié en la cautela. BitBull argumentó que los operadores malinterpretaron el sesgo. “Todo el mundo está mirando el precio de $BTC, pero la verdadera acción está en el mercado de opciones”, publicó. Añadió que las instituciones suelen comprar Bitcoin al contado mientras cubren la exposición con opciones de venta, lo que hace que el sesgo sea “combustible alcista disfrazado”.
La financiación de los futuros es neutra, pero las salidas presionan a los ETFs
El mercado de futuros de Bitcoin mostró una postura neutral. Los datos de Deribit situaron la financiación anualizada en el 11%, dentro del rango esperado del 6-12%. Esto supuso una recuperación desde los niveles bajistas del 4% observados el 7 de septiembre.
Aun así, los flujos de ETF suscitaron preocupación. Los ETFs de Bitcoin al contado registraron salidas por valor de 383 millones de dólares entre el 5 y el 6 de septiembre, según Laevitas. Las retiradas presionaron el sentimiento a pesar de que Bitcoin defendió el soporte de 110.000 $.
Mientras tanto, el éter atrajo 200 millones de dólares en nuevas asignaciones de reservas corporativas durante la semana, según mostraron los datos de StrategicETHReserve. El cambio suscitó la preocupación de que la preferencia institucional pueda estar inclinándose hacia el ETH.
Las condiciones macroeconómicas apoyan la bajada de tipos
Los factores macroeconómicos añadieron otra capa. La herramienta FedWatch de CME mostró que los operadores asignan ahora un 73% de probabilidad a que los tipos de interés estadounidenses bajen al 3,5% o menos para marzo de 2026. La cifra era del 41% un mes antes.
Los débiles datos del mercado laboral estadounidense contribuyeron al cambio. Las expectativas de relajación normalmente benefician a los activos de riesgo, pero el Bitcoin no logró reflejar los nuevos máximos históricos del oro y del S&P 500.
La exclusión de MicroStrategy (MSTR) del reajuste del S&P 500 el 6 de septiembre lastró aún más el ánimo. Los alcistas habían anticipado la inclusión, que podría haber reforzado la exposición institucional al Bitcoin.
Los operadores se fijan en 120.000 $, pero el sentimiento sigue siendo frágil
El impulso del precio del bitcoin hacia los 120.000 $ sigue limitado por un posicionamiento cauteloso. El sesgo de las opciones y las salidas de ETF subrayaron que la confianza no ha vuelto del todo.
Aun así, la cobertura institucional sugiere que el capital está entrando en lugar de salir, según BitBull. “Esto no es bajista, es combustible alcista disfrazado”, dijo, añadiendo que la exposición con cobertura podría dar lugar a fuertes subidas cuando disminuya la presión.
Si los flujos de ETF se estabilizan, el sentimiento podría mejorar rápidamente. Por ahora, el mercado de derivados sugiere que la cautela sigue siendo la estrategia dominante, incluso con el precio del Bitcoin por encima de los 112.000 $.
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