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Aperçu des principaux éléments :
- Le cours du bitcoin a dépassé les 112 000 dollars le 8 septembre, s’éloignant ainsi des 108 000 dollars atteints par le cours le plus bas.
- L’asymétrie des options a augmenté en raison de la hausse de la demande d’options de vente, ce qui témoigne d’une prudence persistante.
- Les sorties d’ETF et l’augmentation des réserves d’Ether ont accentué la pression sur le marché.
Le cours du bitcoin (BTC) a franchi la barre des 112 000 dollars le 8 septembre, prolongeant ainsi un rebond depuis le niveau de 108 000 dollars atteint la semaine dernière. Ce mouvement n’a pas réussi à susciter la confiance, les données sur les produits dérivés faisant état d’une prudence persistante chez les opérateurs.
L’asymétrie des options et les taux de financement ont suggéré une aversion au risque. Les fonds négociés en bourse (ETF) sur le bitcoin au comptant ont également fait face à d’importantes sorties de capitaux, tandis que l’Ether (ETH) a gagné en popularité en tant qu’actif de réserve pour les entreprises.
Le marché des options montre une demande croissante pour les options de vente (Puts)
Les données de la bourse de produits dérivés Deribit ont montré que le delta à 30 jours était de 9 %. Cela indique que les opérateurs ont payé plus cher pour obtenir une protection contre les baisses, ce qui reflète une demande de couverture plutôt qu’une panique des particuliers.
Les données de Laevitas ont confirmé ce changement. Après deux sessions de demande plus faible, les achats d’options de vente se sont accélérés le 8 septembre. Cela indique un regain d’appétit pour les stratégies neutres à baissières.
Degen_Hardy a noté la formation d’un triangle ascendant haussier à côté d’un gap du Chicago Mercantile Exchange (CME) à 116 000 dollars. “Le prochain mouvement de $BTC … semble haussier”, a-t-il écrit sur X.
D’autres ont appelé à la prudence. BitBull a affirmé que les traders avaient mal compris l’asymétrie. “Tout le monde regarde le prix du $BTC, mais la véritable action se situe sur le marché des options”, a-t-il posté. Il a ajouté que les institutions achètent souvent du bitcoin au comptant tout en couvrant l’exposition avec des options de vente, ce qui fait de l’asymétrie un “carburant haussier déguisé”.
Le financement des contrats à terme est neutre, mais les flux sortants pèsent sur les ETF
Le marché à terme du bitcoin a affiché une position neutre. Les données de Deribit ont placé le financement annualisé à 11 %, dans la fourchette attendue de 6 à 12 %. Il s’agit d’une reprise par rapport aux niveaux baissiers de 4 % observés le 7 septembre.
Néanmoins, les flux des ETF ont suscité des inquiétudes. Les ETF Spot Bitcoin ont enregistré 383 millions de dollars de sorties entre le 5 et le 6 septembre, selon Laevitas. Les retraits ont pesé sur le sentiment, bien que le bitcoin ait défendu le support des 110 000 dollars.
L’Ether a attiré 200 millions de dollars de nouvelles allocations de réserves d’entreprises au cours de la semaine, selon les données de StrategicETHReserve. Ce changement a suscité des inquiétudes quant à la préférence institutionnelle pour l’ETH.
Les conditions macroéconomiques favorisent la baisse des taux
Les facteurs macroéconomiques ont ajouté une couche supplémentaire. L’outil FedWatch du CME a montré que les opérateurs attribuent désormais une probabilité de 73 % à une baisse des taux d’intérêt américains à 3,5 % ou moins d’ici mars 2026. Ce chiffre était de 41 % un mois plus tôt.
La faiblesse des données sur le marché du travail américain a contribué à cette évolution. Les attentes d’assouplissement profitent normalement aux actifs à risque, mais le bitcoin n’a pas réussi à refléter les nouveaux sommets historiques de l’or et du S&P 500.
L’exclusion de MicroStrategy (MSTR) du rééquilibrage du S&P 500 le 6 septembre a encore pesé sur le sentiment. Les haussiers avaient anticipé l’inclusion, qui aurait pu renforcer l’exposition institutionnelle au bitcoin.
Les traders visent 120 000 dollars, mais le sentiment reste fragile
L’élan du prix du bitcoin vers 120 000 $ reste limité par un positionnement prudent. L’asymétrie des options et les sorties de fonds des ETF soulignent que la confiance n’est pas encore totalement revenue.
Néanmoins, la couverture institutionnelle suggère que les capitaux entrent plutôt qu’ils ne sortent, selon BitBull. “Ce n’est pas baissier, c’est du carburant haussier déguisé”, a-t-il déclaré, ajoutant que l’exposition couverte pourrait conduire à une forte hausse lorsque la pression diminuera.
Si les flux des ETF se stabilisent, le sentiment pourrait s’améliorer rapidement. Pour l’instant, le marché des produits dérivés suggère que la prudence reste la stratégie dominante, même si le prix du bitcoin dépasse les 112 000 dollars.
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