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Ideas clave:
- La Bolsa de Londres lanza un DMI basado en Azure para tokenizar fondos y activos privados.
- MembersCap obtiene capital a través de MCM Fund 1, y Archax actúa como nominador.
- La plataforma se ampliará a bonos, materias primas y acciones después de los pilotos.
London Stock Exchange Group ha introducido una plataforma de cadena de bloques, Digital Markets Infrastructure (DMI). Ya ha realizado su primera recaudación en vivo. En noviembre de 2021, memberscap recaudó fondos en su fondo tokenizado MCM Fund 1 mediante DMI, a través de la bolsa londinense Archax como nominada.
LSEG indicó que extendería la plataforma a otras clases de activos, además de los fondos privados. Apoyándose en Microsoft, y ejecutándose en Azure, DMI digitaliza todo el ciclo de vida de los activos, incluida la emisión y la liquidación y el servicio post-negociación.
LSEG está integrando su Infraestructura de Mercados Digitales (DMI) en Workspace para agilizar el acceso a los datos de los mercados privados.
Esto ofrece a los inversores profesionales una plataforma unificada para descubrir y analizar oportunidades de inversión privada. El grupo presenta la puesta en marcha como una infraestructura en el mercado, pero no como un juego de criptomonedas.
Por qué es importante para los mercados privados
La naturaleza fragmentada y lenta de los fondos privados dificulta su acceso. El DMI pretende lograr una liquidación más rápida, una mayor auditabilidad y una mayor accesibilidad.
Lo hace transfiriendo la emisión y el servicio en cadena, utilizando la propiedad fraccionaria. Las protecciones institucionales están evolucionando a medida que se intensifica la regulación mundial. El papel de Archax como nominado regulado por la FCA ayuda a llenar las lagunas a las que se han enfrentado muchos programas piloto.
El Reino Unido lleva dos años preparando el terreno. El anteproyecto para la tokenización de fondos en el sector y las iniciativas del sandbox británico proporcionan una hoja de ruta para los vehículos tokenizados de acuerdo con la legislación vigente.
Dichos documentos no veían ningún obstáculo esencial para los fondos tokenizados de la fase uno. Sin embargo, se satisfacen los requisitos de gobernanza y archivo. El DMI entra en esa ventana política.
La plataforma DMI permite la tokenización de los intereses de los fondos y gestiona la distribución primaria, la incorporación y el servicio en libros de contabilidad distribuidos. También soporta las operaciones post-negociación, agilizando todo el ciclo de vida de los activos.
A pesar de su base blockchain, DMI sigue siendo interoperable con los sistemas financieros tradicionales. Azure ofrece escala y controles de seguridad que los bancos y gestores de activos ya conocen.
LSEG planea ampliar su plataforma añadiendo bonos, materias primas y acciones. Este movimiento pretende establecerla como una plataforma multiactivos para instrumentos tokenizados.
Los primeros actores tienen credibilidad. La primera recaudación de fondos la realizó MembersCap. EJF Capital se ha unido a la plataforma DMI y tiene previsto lanzar varios fondos. Esto indica un cambio de los programas piloto a una línea de inversión sostenida.
Se perfila un panorama competitivo
Los grandes operadores de centros de negociación se están reubicando al mismo ritmo. Nasdaq había solicitado permitir la negociación de valores tokenizados en el mismo libro de órdenes que las cotizaciones convencionales.
Allí, DTC compensaría y liquidaría. La presentación ofrece que la tokenización puede incorporarse bajo la protección del sistema de mercado nacional. Los últimos movimientos de LSEG demuestran que el mayor propietario de bolsas de Europa invierte en infraestructuras reales, no sólo en modelos teóricos.
Esto indica un serio compromiso con la transformación de los mercados financieros mediante la innovación tangible. Según el Financial Times, LSEG tenía planes de fontanería de extremo a extremo del mercado de capitales.
Trataron de vincular la cadena de bloques con la fontanería del mercado de capitales, en lugar de unirla a un único paso de fontanería en la cadena. Esa diferencia es significativa para la adopción, ya que los emisores y los inversores requieren una cobertura del ciclo de vida, y no pilotos aislados.
La Bolsa de Londres aprovecha el gran potencial del mercado
Los gráficos de dimensionamiento del mercado siguen siendo divergentes, aunque se mueven en una tendencia alcista en medio de un Q2 inestable. Los ingresos de la tokenización en el Reino Unido ascendieron aproximadamente a 284,1 millones de dólares en 2024. Además, podría alcanzar los 929,0 millones de dólares en 2030.
Esto significa aproximadamente el 18,4 CAGR. Esta tendencia está en consonancia con un auge gradual, basado en las infraestructuras, frente a un auge especulativo.
Las estimaciones de todo el mundo oscilan entre conservadoras y amplias. McKinsey proyecta que los activos tokenizados en todas las clases tradicionales podrían alcanzar casi 2 billones de dólares en 2030. Esta estimación excluye las criptomonedas, centrándose únicamente en los instrumentos financieros no criptográficos.
Otros estudios presentan una oportunidad de 16 billones para 2030 en caso de que se generalice la tokenización de activos en el mundo real. La difusión pone de relieve el hecho de que la política, la preparación de las infraestructuras y los procesos institucionales dictarán la pendiente de las curvas de adopción.
Se pueden hacer tres deducciones interpretando estos gráficos en términos de LSEG. En primer lugar, la tajada británica está a punto de crecer más de un 10%. Además, DMI puede apoderarse de las comisiones de emisión y servicio a medida que se desplacen los volúmenes.
En segundo lugar, incluso en escenarios conservadores, los carriles centrales deberían construirse hoy, ya que la eficiencia de la liquidación es un efecto de escala. En tercer lugar, la subida está vinculada al crecimiento multiactivo, que es exactamente hacia donde LSEG afirma que se dirige DMI.
