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Ideas clave
- Las transferencias de stablecoins al precio de Ethereum superaron los 8 billones de dólares en el cuarto trimestre de 2025, estableciendo un nuevo récord.
- Pension-usdt.eth perdió 3,4 millones de dólares en una venta apalancada de Ether.
- Ethereum lideró la liquidación de stablecoin y activos del mundo real por cuota de mercado.
El precio de Ethereum se mantuvo resistente a finales de diciembre, ya que los datos de la cadena chocaron con una pérdida comercial de alto perfil. El rastreador de Blockchain Lookonchain informó de que pension-usdt.eth reabrió una gran posición corta en Ether a pesar del repunte del mercado. El operador desplegó una moneda de 30 millones de dólares estadounidenses con un apalancamiento de 3× en Hyperliquid, con un objetivo de 20.000 Ether por valor de unos 64,14 millones de dólares. La posición mostró posteriormente una pérdida no realizada de 1,4 millones de dólares antes de su cierre.
El episodio fue importante porque se desarrolló junto a una actividad récord de la red Ethereum. Token Terminal dijo que el volumen de transferencias de stablecoins en Ethereum superó los 8 billones de dólares en el cuarto trimestre de 2025. Esa cifra casi se duplicó desde los poco más de 4 billones de dólares del segundo trimestre. Para los observadores de los precios de Ethereum, el contraste puso de manifiesto la tensión entre el posicionamiento especulativo y el uso fundamental de la red.
La venta apalancada de ETH choca con el impulso de la red
Lookonchain dijo que pension-usdt.eth cerró la posición corta en Ether el 29 de diciembre, registrando una pérdida de 3,4 millones de dólares. Anteriormente, la cuenta había obtenido buenos resultados, completando unas 70 operaciones con una tasa de ganancias del 83% y 21,84 millones de dólares de beneficios totales. La operación fallida destacó porque coincidió con una recuperación más amplia del mercado. El precio de Ethereum rondó los 3.190 $ durante ese periodo, según los datos de mercado citados en las fuentes.
El lugar también importaba. La posición se abrió en Hyperliquid, una plataforma conocida por sus criptoderivados de alto apalancamiento. Las grandes apuestas apalancadas suelen magnificar la volatilidad a corto plazo, pero rara vez reflejan la demanda subyacente de la red. En este caso, la venta coincidió con un aumento del uso de la cadena, no con un debilitamiento de las métricas. Esa divergencia redujo el seguimiento a la baja del precio de Ethereum.
Las transferencias de Stablecoin alcanzaron niveles récord en el cuarto trimestre
Token Terminal informó de que Ethereum procesó más de 8 billones de dólares en transferencias de stablecoin durante el cuarto trimestre. El salto siguió a los 4 billones del segundo trimestre, mostrando una rápida aceleración en pocos meses. Los analistas vincularon el aumento a una mayor actividad de liquidación, más que a un movimiento especulativo. Un comentarista, “BMNR Bullz”, dijo en X que los flujos representaban “pagos globales ocurriendo en cadena”.
Los datos de emisión respaldan esta opinión. Los datos de BlockWorks citados en las fuentes mostraron que la oferta de stablecoins en Ethereum creció alrededor de un 43% en 2025. La emisión total pasó de 127.000 millones de dólares a 181.000 millones a finales de año. La expansión de la oferta suele seguir a la demanda de uso, más que a las estrategias comerciales a corto plazo. En el caso del precio de Ethereum, tales tendencias a menudo apuntalaron un comportamiento de tenencia más prolongado.
Las transacciones y las direcciones alcanzan nuevos máximos
El uso de la red se extendió más allá de las stablecoins. Los datos de Etherscan mostraron que el total de transacciones diarias de Ethereum alcanzó un máximo histórico de 2,23 millones a finales de diciembre. El recuento de transacciones diarias aumentó un 48% interanual, lo que refleja un crecimiento sostenido de la actividad. Los periodos de alto rendimiento suelen poner a prueba la relevancia de la red en condiciones de demanda real.
La actividad de direcciones también aumentó. Token Terminal informó de que las direcciones activas mensuales de Ethereum alcanzaron un máximo de 10,4 millones en diciembre. Las direcciones únicas diarias que actuaron como remitentes o receptores superaron el millón durante el mismo periodo. La amplia participación redujo la dependencia de los flujos comerciales concentrados. Esa distribución suele amortiguar las oscilaciones extremas del precio de Ethereum impulsadas por posiciones aisladas.
Ethereum mantuvo el liderazgo en activos tokenizados
Ethereum también mantuvo su dominio en la liquidación de activos del mundo real. Los datos de RWA.xyz mostraron que la red gestionó alrededor del 65% del valor total de los activos del mundo real en cadena, estimado en 19.000 millones de dólares. La cuota superó el 70% cuando se incluyeron las redes compatibles con la capa 2 de Ethereum y la Máquina Virtual de Ethereum. Esa escala reforzó el papel de Ethereum como capa de liquidación.
La cuota de mercado de las stablecoins se hizo eco de esa fortaleza. Ethereum representó aproximadamente el 57% de todas las stablecoins emitidas, y la red Tron el 27%. Tether siguió siendo el mayor emisor, con 187.000 millones de dólares en circulación. Más de la mitad de esa oferta residía en Ethereum, según las cifras citadas. Tal concentración vinculó el crecimiento de las stablecoins directamente a la relevancia del precio de Ethereum.
Qué significan los datos para el precio de Ethereum
El choque entre un uso récord y un corto fallido ofreció una señal clara. Mientras los operadores apalancados intentaban desvanecer las subidas, las métricas de la cadena apuntaban en la dirección opuesta. El aumento de las transferencias, el incremento de las emisiones y el aumento del número de direcciones indicaban una demanda persistente de espacio en bloques. Estos factores coinciden históricamente con unas condiciones de precios de Ethereum más firmes.
A corto plazo, la atención se centró en si los volúmenes de transacciones seguirían siendo elevados a principios de 2026. Los flujos sostenidos de stablecoin podrían seguir anclando las comisiones de la red y los incentivos de los validadores. Para los operadores, el episodio sirvió como recordatorio de que los grandes apalancamientos por sí solos rara vez anulan las tendencias estructurales de uso. El precio de Ethereum, al menos durante este periodo, siguió más de cerca los fundamentos que la convicción especulativa.
