Arthur Hayes dice que no compraría Bitcoin con su último dólar: He aquí por qué

Ideas clave

• Arthur Hayes dice que ahora mismo no compraría Bitcoin con su último dólar.
• El cofundador de BitMEX cree que los despidos impulsados por la IA podrían desencadenar un colapso crediticio.
• Hayes está esperando a que los bancos centrales empiecen a imprimir dinero antes de mover ficha.

Arthur Hayes dice que ahora mismo no compraría Bitcoin con su último dólar. En el podcast Coin Stories, presentado por Natalie Brunell, el cofundador de BitMEX y director de inversiones de Maelstrom explicó los motivos de su cautelosa postura a corto plazo sobre el activo.

Hayes señaló el conflicto geopolítico en curso como una variable clave. Afirmó que cuanto más se prolongue el conflicto, mayor será la probabilidad de que aumente la impresión de dinero. Añadió que es posible que la Reserva Federal necesite financiar así la maquinaria bélica estadounidense. Ése es el momento en que pretende comprar.

Arthur Hayes dice que no compraría Bitcoin con su último dólar

Hayes dejó claro que su postura no es de escepticismo duradero hacia Bitcoin. Se describió a sí mismo como “estructuralmente muy, muy largo Bitcoin”. Dijo a Brunell que la necesidad de dinero sin estado es mayor ahora. Dijo que es incluso mayor que cuando se lanzó el bloque Génesis en 2009.

Sus dudas provienen de la tesis macroeconómica general. Hayes argumentó que Bitcoin está funcionando actualmente como una alarma de liquidez, poniendo precio a un próximo acontecimiento deflacionista en lugar de inflacionista. Identificó la inteligencia artificial como el principal motor de ese riesgo.

La disrupción de la IA y la próxima crisis crediticia

Hayes comparó la actual oleada de IA con lo que ocurrió tras la adhesión de China a la Organización Mundial del Comercio en 2001.

Esa medida eliminó aproximadamente el 35% de los puestos de trabajo de la industria manufacturera estadounidense a lo largo de varios años. Impulsó el endeudamiento entre los trabajadores desplazados y acabó alimentando la crisis financiera de 2008.

Hayes argumentó que la IA avanza mucho más rápido que la disrupción anterior. Empresas como Block ya han recortado el 40% de su plantilla de la noche a la mañana.

Hayes dijo que una caída de entre el 10 y el 20% de los empleos de cuello blanco podría desencadenar un momento Minsky. Explicó que este punto marca el momento en que la destrucción de crédito se autorrefuerza.

“El reconocimiento del mercado para ese avance va a ser casi inmediato”, dijo. “No sabemos cuándo va a ocurrir. Será algún tipo de acuerdo colectivo”.

Hayes espera que los bancos regionales caigan entre un 60 y un 70% en cuestión de días cuando llegue ese momento. Dijo que los depositantes huirían a instituciones respaldadas por el gobierno, obligando a la Reserva Federal a imprimir dinero a gran escala. En ese momento, dijo, es cuando Bitcoin se convierte en la compra obvia.

Por qué el Bitcoin ha tenido un rendimiento inferior al del Oro

Hayes abordó la diferencia entre Bitcoin y el oro en los últimos seis a nueve meses. El Nasdaq se ha mantenido prácticamente plano y el oro ha seguido subiendo, mientras que el Bitcoin ha caído aproximadamente un 50%.

Lo atribuyó a una escasez de liquidez en dólares en relación con la demanda. El gasto de capital de los hiperescaladores de IA está consumiendo enormes cantidades de capital, dejando menos disponible para fluir hacia activos de riesgo.

En cuanto al oro, Hayes argumentó que el metal no está subiendo por una operación de devaluación de la moneda. Los bancos centrales de todo el mundo han estado comprando oro a un ritmo acelerado desde 2008. Esta tendencia se intensificó en 2022, cuando EEUU y la UE congelaron las reservas de dólares de Rusia.

Las naciones soberanas que poseen activos en dólares se enfrentan a repetidos recordatorios de su vulnerabilidad. Sus tenencias sólo existen a discreción del Tesoro estadounidense.

Arthur Hayes dice que su caso BTC a largo plazo se mantiene

Arthur Hayes dice que ahora mismo no compraría Bitcoin con su último dólar sin abandonar su posición a largo plazo. Rebatió la opinión de que Bitcoin ha fallado a los que compraron cerca de los máximos del ciclo anterior.

Hayes comparó a los tenedores frustrados con los que vendieron durante el colapso de Bitcoin. Señaló su caída de 1.300 $ a 135 $ entre 2014 y 2015.

“La habrías vendido cuando llegara a 200, o la habrías vendido cuando llegara a 99, porque no alcanzó tus expectativas a corto plazo”, dijo.