Un analyste prévient que la cotation des nouveaux actifs numériques pourrait chuter de plus de 80 % après leur lancement.

• La liquidité des crypto-monnaies reste faible, ce qui oblige les projets à se lancer à des prix élevés pour éviter les pertes.
• Les investisseurs institutionnels et les sociétés de capital-risque se protègent contre les chutes de jetons, ce qui accroît la pression de vente après la cotation.
• De nombreux fonds de capital-risque pourraient être dissous d’ici 2026 en raison des faibles rendements et des difficultés à trouver de nouveaux capitaux.

On s’attend à ce que les prix des actifs numériques lancés sur le marché baissent considérablement à la suite de leur cotation en bourse, de nombreux projets devant chuter de plus de 80 % par rapport à leur évaluation initiale.

L’analyste de marché AB Kuai Dong a indiqué que la liquidité dans l’industrie des crypto-monnaies reste limitée, à l’exception du bitcoin.

Cette tendance devrait se poursuivre jusqu’à l’été, affectant les projets dont la valeur initiale sur le marché est élevée.

Manque de liquidités et évaluations élevées du marché

Les conditions de liquidité du secteur ressemblent de plus en plus à la période précédant la pandémie, le resserrement des conditions financières ayant un impact sur la performance des jetons.

Contrairement à 2019, la pression sur les nouvelles émissions de jetons est plus forte en raison d’un volume élevé de projets en attente d’une entrée sur le marché.

Nombre de ces projets ont été évalués à des niveaux élevés lors de précédents tours de financement, ce qui a rendu nécessaire leur lancement à des prix supérieurs au coût de revient afin d’éviter que les premiers investisseurs et les membres de la communauté ne vendent à perte.

En réponse, les principales bourses, dont BN, Bybit et BG, devraient lancer des offres publiques initiales (IPO) de jetons de plateforme.

Ces plateformes déterminent les prix d’ouverture en rétro-calculant les rendements annualisés attendus, en visant généralement un revenu annualisé de plus de 40 % et un rendement de 1 à 2 % en cas d’événement unique.

Pour atteindre ces objectifs, les plateformes privilégient les projets à forte capitalisation boursière ou proposent des allocations de jetons plus importantes à la souscription.

Impact sur les jetons financés par du capital-risque

Les jetons financés par du capital-risque devraient continuer à subir des corrections sur le marché. Selon Kuai Dong, les analystes ont conseillé aux équipes de projet d’anticiper des baisses de prix importantes lors de la cotation, les projets évalués à 2 milliards de dollars pouvant tomber à 300 millions de dollars et ceux évalués à 700 millions de dollars pouvant tomber en dessous de 100 millions de dollars.

Les petits projets dont la valeur est inférieure à 100 millions de dollars et dont les ventes publiques de jetons sont limitées peuvent connaître une pression de vente moindre.

Les conditions du marché suggèrent que la pression à la vente provient non seulement des petits investisseurs, mais aussi des participants institutionnels, des acheteurs de nœuds et des actionnaires qui pratiquent la vente à découvert.

Ces investisseurs se couvrent contre les pertes potentielles futures lorsque les jetons sont débloqués, ce qui garantit une exposition minimale à la chute des prix.

La tendance baissière persistante des altcoins contraste avec la position élevée du bitcoin sur le marché, reflétant la volatilité persistante sur les marchés secondaires.

Les fonds de capital-risque confrontés à des changements structurels

Le capital-risque reste actif dans l’espace cryptographique, mais sa dynamique de financement a considérablement changé.

Avant la pandémie, les investissements étaient largement autofinancés par les gestionnaires de fonds ou provenaient des bénéfices miniers. Cette période a été marquée par une flexibilité financière limitée, les gestionnaires de fonds recevant des salaires modestes.

L’afflux de capitaux dû à la pandémie en 2020 et 2021 a conduit à une expansion des pratiques de gestion de fonds, entraînant des augmentations de salaire significatives pour les professionnels de l’investissement.

Toutefois, l’environnement de marché actuel suggère que cette tendance pourrait s’inverser d’ici la fin 2025 ou 2026, lorsque les fonds à cinq ans arriveront à expiration.

De nombreux fonds de capital-risque devraient être dissous en raison des faibles rendements des investissements et des difficultés à obtenir des capitaux supplémentaires. En conséquence, des suppressions d’emplois et des réductions de salaires pour les gestionnaires d’investissement semblent probables.

Clause de non-responsabilité

Les informations contenues dans cet article sont données à titre indicatif. Ils ne constituent pas un conseil financier ou d’investissement. Investir dans les crypto-actifs comporte un risque de perte financière. Les données figurant sur cette page peuvent être modifiées sans préavis.