Altseason retardée ? Les données de la chaîne indiquent la domination de Bitcoin avant le pic d’octobre

Aperçu des principaux éléments

• Les données sur le volume des altcoins restent négatives, montrant une faible demande, les traders continuant à privilégier les positions sur le bitcoin.
• L’indice de confiance CapFlow du bitcoin s’approche d’un territoire de distribution, reflétant les sommets de marché des cycles précédents.
• Le ratio Ethereum/Bitcoin montre une configuration historique qui se répète, mais l’ETH reste modéré alors que le Bitcoin continue de gagner du terrain.

Les espoirs de l’Altseason s’estompent alors que de nouvelles preuves techniques et sur la chaîne montrent un fort penchant pour le Bitcoin en 2025. Alors que les traders espéraient voir une reprise des altcoins, les indicateurs de marché suggèrent que le BTC dominera à mesure que l’offre se raréfie et que le sentiment des investisseurs s’aligne sur les sommets historiques du cycle.

Le mois d’octobre étant devenu la nouvelle cible d’un point d’inflexion, les signaux d’un marché en voie de maturation clignotent.

La dynamique de l’offre indique un resserrement du marché du bitcoin

L « émission de bitcoins reste à des niveaux historiquement bas après la dernière réduction de moitié. Selon les données de Glassnode, l » émission quotidienne est désormais inférieure à 500 BTC par jour, contre plus de 1 500 BTC avant 2020.

Dans le même temps, l’offre ancienne, c’est-à-dire les pièces qui n’ont pas bougé depuis 10 ans ou plus, augmente à un rythme supérieur à celui de l’offre nouvelle entrant en circulation.

Cette tendance est importante, car elle indique une proportion croissante de BTC en possession d’acteurs à long terme qui ne vendent pas. Par conséquent, l’offre de liquides diminue alors que la demande des acheteurs institutionnels et des ETF se maintient. Il s’agit d’une toile de fond haussière, d’autant plus que les émissions stagnent.

En outre, l « émission est faible et l’offre ancienne augmente, ce qui réduit la pression de la vente sur le réseau. Contrairement aux altcoins, qui connaissent régulièrement des émissions inflationnistes ou des déblocages d’acquisition, l » émission de Bitcoin est prévisible et disciplinée.

Conscients de cette disparité, les investisseurs préfèrent toujours la BTC comme réserve de valeur plus sûre dans des conditions macroéconomiques floues.

Les métriques des altcoins suggèrent un momentum faible et une rotation retardée

Au contraire, le flux de volume des altcoins reste déséquilibré. CryptoQuant rapporte que la différence de volume cumulée sur un an entre les achats et les ventes d’altcoins (à l’exception de BTC et ETH) est fortement négative.

Cela signifie que les vendeurs dominent les acheteurs sur les bourses centralisées, ce qui indique qu’il n’y a toujours pas de confiance dans le marché des altcoins au sens large.

Dans le passé, l’altseason est une période où cette tendance de volume s’est inversée et où les acheteurs ont commencé à accumuler des actifs plus petits de manière agressive. Toutefois, ce renversement ne s’est pas encore produit. En l’absence de cette transition, il n’y aura pas de grandes remontées des altcoins, du moins pas dans un contexte de réduction des risques.

Pour renforcer le sentiment baissier, l’ indice de saison des altcoins publié par BlockchainCenter se situe à 25, bien en dessous des 75 requis pour être considéré comme une saison des altcoins. Cet outil est un résumé des performances des principaux altcoins par rapport au bitcoin. L’indice prouve que les capitaux ne sont pas transférés vers des actifs spéculatifs, mais qu’ils s’accumulent toujours dans le BTC.

En attendant, la performance de l’Ethereum par rapport à celle du Bitcoin est lente. La paire ETH/BTC se négocie dans un canal descendant. Comme l’ont souligné les analystes, cette formation est similaire au breakout observé au début de l’année 2017, lorsque l’ETH a progressé alors que le BTC retraçait. Cependant, l’ETH n’a pas réussi à démontrer la puissance ou la validation du breakout pour reproduire cette action en 2025.

L’indice CapFlow et la prédominance du bitcoin renforcent la préférence pour le BTC

Alphractal donne également des indications sur les cycles clés avec son indice de sentiment Bitcoin CapFlow. Il s’agit d’une mesure basée sur les flux de capitaux sur la chaîne et les oscillateurs de momentum pour déterminer les périodes d’accumulation et de distribution. À la mi-juin, l’indicateur se dirige vers la zone de distribution rouge.

Par le passé, le marché a atteint le sommet du marché haussier lorsque l’indice CapFlow se situait à des niveaux aussi élevés. L’évolution des prix est généralement forte à ce moment-là, mais la volatilité augmente lorsque les vendeurs précoces prennent le contrôle du marché. L’indice a également donné de tels avertissements à la fin de 2013, au début de 2018 et à la fin de 2021, qui ont tous été suivis d’une baisse plus importante du marché.

En outre, la prédominance du Bitcoin sur le DXY, qui est un indicateur relatif de la performance du BTC par rapport à l’indice du dollar américain, s’approche également d’un niveau de résistance. Le graphique hebdomadaire à long terme indique que BTC.D/DXY a atteint le sommet d’un canal descendant pluriannuel, où il s’est inversé précédemment.

Toutefois, si l’incertitude macroéconomique et le manque de rotation vers les produits alternatifs persistent, il est possible que le bitcoin franchisse cette résistance et continue à dominer le marché.

Cette tendance est également confirmée par les mesures de l « écosystème de niveau 1. Ethereum, BNB et Solana restent en tête des listes de valorisation entièrement diluée (FDV). Les nouveaux entrants tels que Hyperliquid et Sui ont progressé mais restent loin derrière en termes de capitalisation boursière active et d’adoption par les utilisateurs. Ce déséquilibre empêche également le sentiment général à l » égard des altcoins de se rétablir.

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