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Faits marquants :
- Alors que le S&P 500 a connu un rebond sans précédent en 2025, JPMorgan prévient que les actions pourraient marquer une pause lorsque la Fed commencera à réduire ses taux d’intérêt.
- La corrélation entre le S&P 500 et le BTC est devenue négative, la plus grande crypto-monnaie ayant donné des résultats mitigés, sans parvenir à rattraper le rallye.
- Le ratio de risque du côté des vendeurs de bitcoins est passé sous la barre des 0,1 %, ce qui est souvent lié à des creux et à une réduction de la pression à la vente.
Le S&P 500 a atteint son plus haut niveau historique de 6 600 pour la première fois de son histoire. L’indice mondial des actions a ainsi enregistré un rendement de 35 % depuis le creux d’avril. Par ailleurs, le cours du bitcoin reste stable au-dessus de 115 000 dollars, ce qui montre des signes de découplage par rapport à l’indice boursier américain.
Le S&P 500 progresse en prévision de la baisse des taux d’intérêt de la Fed
Le marché boursier américain fait preuve d’une vigueur historique, le S&P 500 affichant l’une de ses plus rares remontées depuis des décennies. Selon Carson Research, l’indice a gagné plus de 30 % au cours des cinq derniers mois. Cet exploit n’a été réalisé que six fois depuis 1975.
Dans tous les cas précédents, le S&P 500 a terminé en hausse au cours des six et douze mois suivants, avec des gains moyens de 18,1 % sur douze mois. Cette dynamique intervient alors que la Réserve fédérale s’apprête à réduire ses taux, ce qui coïncide avec des progrès rapides dans le domaine de l’intelligence artificielle. Les analystes estiment que cela pourrait marquer le début d’une nouvelle ère pour les marchés boursiers.
Alors que tout le monde est optimiste sur les réductions de taux de la Fed, les analystes de JPMorgan ont un point de vue différent. JPMorgan a averti que les actions américaines pourraient subir un repli à court terme si la Réserve fédérale commençait à réduire ses taux cette semaine.
Le marché s’accorde à penser que la banque centrale américaine annoncera une baisse de 25 points de base de son taux d’intérêt, dans le cadre d’une réorientation majeure de sa politique monétaire. David Kelly, stratège mondial en chef chez JPMorgan Asset Management, s’est exprimé à ce sujet :
Les actions restent proches de leur niveau record malgré la faiblesse des données sur l’emploi. Cependant, les tendances historiques suggèrent que les marchés stagnent souvent lorsque l’assouplissement monétaire commence.
La banque maintient une position haussière sur les marchés émergents et les valeurs minières, tout en signalant une préférence pour les obligations à long terme. En outre, JPMorgan prévoit également une baisse de 4 à 5 % du dollar américain au cours des prochains mois.
Corrélation entre le S&P 500 et le bitcoin
Les données montrent que la corrélation mobile à 30 jours du bitcoin avec le S&P 500 est d’environ 0,60, ce qui renforce son statut d’actif à risque. Toutefois, les corrélations à court terme sont récemment devenues négatives, ce qui suggère un découplage potentiel.
D’une part, alors que les actions américaines se négocient à des niveaux record, le bitcoin se consolide. Historiquement, la corrélation moyenne sur six mois entre les deux a oscillé autour de 0,2, reflétant la variabilité.
Dans le même temps, la corrélation entre le bitcoin et l’or est devenue négative (-0,53), ce qui affaiblit son image d'”or numérique”. L’or a surpassé le bitcoin jusqu’à présent en 2025, profitant de la volatilité du marché. La corrélation de l’or avec le S&P 500 est proche de 0,1 sur six mois. Cela souligne également son rôle de diversificateur de portefeuille, alors que le bitcoin reste l’actif le plus volatil.
Quelle est la prochaine étape pour le cours du bitcoin ?
Ali Martinez, analyste spécialisé dans les cryptomonnaies, a indiqué que le ratio de risque côté vendeur du bitcoin est passé sous la barre des 0,1 %. Historiquement, ce niveau est associé à des creux locaux, à des phases d’accumulation et à une pression de vente réduite.
L’analyste Daan Crypto Trades a noté que le bitcoin évolue à nouveau de manière latérale alors que les actions et l’or se redressent. Il a ajouté que ces phases de consolidation peuvent durer longtemps, mais qu’historiquement, le bitcoin a eu tendance à se rattraper lorsque les tendances macroéconomiques plus larges et le sentiment de prise de risque restaient favorables. Selon lui, le cycle actuel a été marqué par de longues périodes d’évolution latérale suivies de fortes hausses sur un à deux mois.
Les partisans du bitcoin restent optimistes quant à la perspective d’un rallye qui se prépare et de nouveaux sommets historiques à venir. Joe Consorti, investisseur populaire dans le secteur du bitcoin, a déclaré : “L’or et le S&P 500 atteignent de nouveaux sommets. Le bitcoin est à moins de 8 % du sien. Avec une baisse des taux de la Fed attendue mercredi et le mois d’octobre (son deuxième meilleur mois) qui approche, 150 000 dollars ne sont peut-être plus très loin”.
