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Aperçu des principaux éléments :
- Des échéances d’options Bitcoin et Ethereum de 16 milliards de dollars alimentent la volatilité cette semaine.
- Selon 10x Research, la conviction institutionnelle pour l’ETH a diminué.
- Le prix de l’Ethereum teste le triangle à long terme alors que les analystes prévoient une nouvelle structure haussière.
Le marché des crypto-monnaies s’apprête à connaître une fin de mois d’octobre tumultueuse, car le bitcoin, l’ethereum et les principaux altcoins se sont effondrés. Rien que pour les positions longues, il y a eu une liquidation de plus de 1,2 milliard de dollars, ce qui représente près de 200 milliards de dollars de valeur totale du marché. Pourtant, les analystes estiment que la structure du prix de l’Ethereum laisse entrevoir une reprise potentielle après l’expiration des 16 milliards de dollars d’options.
L’expiration des options sur le BTC et l’ETH déclenche de fortes liquidations
La récente tendance à la baisse coïncide avec l’expiration d’importants contrats d’options sur le bitcoin et l’ethereum le 31 octobre. Selon Deribit, 123 000 options BTC d’une valeur totale de 13,52 milliards de dollars et 642 000 options ETH d’une valeur totale de près de 2,5 milliards de dollars arriveront à échéance.
Le ratio put-call du bitcoin est de 0,70, ce qui indique qu’il y a légèrement plus de paris haussiers que de couvertures baissières. Toutefois, au cours des dernières 24 heures, le volume des options de vente a dépassé celui des options d’achat, ce qui indique une prudence à court terme de la part des traders. Le niveau de douleur maximale se négocie autour de 114 000 dollars, ce qui signifie que le prix a tendance à se rapprocher de ce niveau à mesure que les contrats expirent.
Le cas de l’Ethereum semble plus fragile. Son ratio put-call a atteint 2,0, les amateurs de volatilité s’étant empressés de se couvrir contre une nouvelle baisse. Le point de douleur maximale de 4 100 $, bien au-dessus des prix au comptant proches de 3 830 $, reflète une forte pression autour des prix d’exercice de 4 000 $ et de 3 600 $. Les traders ont initié de nouvelles options de vente sur l’échéance du mois prochain, reflétant un positionnement défensif continu.
Les volumes du CME et de Deribit se sont rapprochés des volumes des ETF au comptant, et les marchés d’options sont devenus le principal indicateur de l’état d’esprit des crypto-monnaies. Ces dates d’expiration donnent souvent lieu à des fluctuations massives, qui déterminent la dynamique du mois à venir.
10x Research met en garde contre la configuration d’Ethereum
Malgré l’optimisme qui règne sur les produits dérivés, les analystes de 10x Research se montrent prudents. La société a signalé une augmentation de la volatilité implicite des contrats à terme sur le bitcoin à court terme, les échéances plus lointaines restant stables, alors qu’elle observe l’approche d’un point d’inflexion.
Cependant, 10x Research s’est montré plutôt baissier à l’égard de l’Ethereum. L’analyste Markus Thielen, tout en déconseillant l’accumulation d’ETH, a noté que quelque chose avait mal tourné en cours de route. Il a pointé du doigt la faible croyance institutionnelle et les récentes sorties de fonds des ETF comme source d’inquiétude.
La notion de “trésorerie numérique” d’Ethereum a été liée à des entrées institutionnelles au début de l’année ; toutefois, la pression à la vente s’est accrue lorsque ces positions ont été transférées sur le marché de détail. Le rapport conclut que les institutions réagissent aux flux réalisés et non aux conditions générales de liquidité.
L’Ethereum réintègre un triangle à long terme après 1 400 jours
Alors que les produits dérivés suscitent la crainte, les données graphiques ont mis en évidence la configuration du prix de l’Ethereum comme étant potentiellement forte. L’analyste technique GalaxyBTC a indiqué que l’Ethereum testait à nouveau une formation triangulaire descendante datant de 2021, dont l’échelle de temps est de 1 400 jours.
Le graphique a montré que l’ETH a atteint le sommet de sa consolidation pluriannuelle, impliquant un nouveau test classique avant une continuation. GalaxyBTC a déclaré : “Novembre pourrait être le mois où nous terminerons de retester le triangle et où la course à la hausse reprendra.”
Les niveaux de soutien se situent à 1 800 $ et 2 000 $, tandis que la résistance est proche de 4 800 $, le plus haut niveau historique de l’Ethereum. Une rupture confirmée des niveaux actuels pourrait ouvrir la voie à un nouveau cycle fort en 2026.
Historiquement, de tels dépassements ont déclenché des reprises prolongées lorsque l’incertitude macroéconomique s’est dissipée. Les traders s’intéressent désormais à la réinitialisation prochaine des produits dérivés et à la capacité des flux d’ETF à soutenir ce schéma technique.
Un analyste estime qu’Ethereum répétera son cycle de 2020
L’analyste Crypto Ardizor a comparé le graphique actuel d’Ethereum à son retest de 2020 avant le dernier mouvement haussier parabolique. Selon lui, l’ETH “répète le même test, la même structure”. Il estime que 8 000 $ n’est qu’un “FUD” et que le “véritable objectif” est de 20 000 $.
L’analyse d’Ardizor superpose les structures 2020 et 2025, indiquant des ruptures similaires au-dessus d’une résistance horizontale clé. Les deux formations ont donné lieu à des bases arrondies suivies d’une configuration fortement ascendante. Il pense qu’une fois que les pressions macroéconomiques se seront relâchées, le prochain mouvement significatif suivra ce modèle.
Cette comparaison renforce l’idée que la consolidation d’Ethereum fait partie d’une phase d’accumulation. Malgré les turbulences actuelles, les fondamentaux du réseau et sa présence institutionnelle restent inébranlables.
Si les flux entrants de l’ETF au comptant reviennent et que les échéances des options se dénouent en douceur, le prix de l’Ethereum pourrait reprendre le leadership jusqu’en 2026. Pour l’instant, les traders considèrent la zone comprise entre 3 800 et 4 100 dollars comme un pivot pour une reprise de la dynamique.
