AUM ของ Bitcoin ETF เพิ่มขึ้น 124,000 BTC ขณะที่การขายชอร์ตเพิ่มขึ้นและเลเวอเรจลดลง

ข้อมูลเชิงลึกที่สำคัญ

• ETF Spot Bitcoin (ไม่รวม GBTC) ได้รับสินทรัพย์ภายใต้การบริหารจัดการจำนวน 124,000 BTC นับตั้งแต่ต้นเดือนเมษายน
• ตำแหน่งสั้นเพิ่มขึ้นในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมา ในขณะที่อัตราเลเวอเรจโดยรวมยังคงอยู่ต่ำกว่าระดับเดือนธันวาคม พ.ศ. 2567
• ETF ของ BlackRock ที่มี IBIT เป็นผู้นำการเติบโต โดยมีส่วนสนับสนุนเกือบ 95% ของการเพิ่มขึ้นของ AUM ทั้งหมด

ตลาด Bitcoin ได้เห็นการเคลื่อนไหวเชิงโครงสร้างอย่างมีนัยสำคัญ เนื่องจากกระแสเงินทุนเข้า ETF เร่งตัวขึ้น กิจกรรมการขายชอร์ตเพิ่มขึ้น และอัตราเลเวอเรจโดยรวมลดลง ในช่วง 87 วันที่ผ่านมา ETF Bitcoin แบบสปอต (ไม่รวม GBTC) เพิ่ม BTC 124,000 BTC ให้กับ AUM รวม แม้ว่าความสนใจของสถาบันยังคงแข็งแกร่ง แต่ตัวบ่งชี้ตลาดบ่งชี้ถึงแนวทางที่ระมัดระวังจากนักเก็งกำไร

กระแสเงินเข้า Bitcoin ETF พุ่งสูงตั้งแต่เดือนเมษายน

นับตั้งแต่ต้นเดือนเมษายน 2025 จำนวน กองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน Bitcoin ในตลาด Spot ได้เพิ่มสินทรัพย์ภายใต้การบริหาร (AUM) ขึ้น 124,000 BTC ส่งผลให้มีสินทรัพย์ภายใต้การบริหาร (AUM) อยู่ที่ 1,056,000 BTC ซึ่งสะท้อนถึงการเพิ่มขึ้น 124,000 BTC หรือเฉลี่ย 1,430 BTC ต่อวัน เฉพาะ IBIT ของ BlackRock ก็มีส่วนสนับสนุน 118,000 BTC ซึ่งเน้นย้ำถึงบทบาทที่โดดเด่นของกองทุนในการสะสมสินทรัพย์ของสถาบัน

กองทุน ETF ที่เหลือเพิ่มขึ้น 6,000 BTC ในช่วงเวลาเดียวกัน ซึ่งแสดงให้เห็นถึงความเข้มข้นของความต้องการ

หากอัตราการไหลเข้าในปัจจุบันยังคงเท่าเดิม การถือครองของ ETF มีแนวโน้มที่จะสูงถึง 1.18 ล้าน BTC ภายในสิ้นเดือนกันยายน ซึ่งจะทำให้ BlackRock ถือครอง IBIT อยู่ที่ 817,000 BTC

การไหลเข้าของเงินทุน ETF ที่เพิ่มขึ้นแสดงให้เห็นถึงความเชื่อมั่นในระยะยาวในระบบการเงินแบบดั้งเดิม แม้จะมีความเสี่ยงทางตลาดชั่วคราวก็ตาม

ตัวเลขดังกล่าวบ่งชี้ว่าความต้องการในการลงทุน Bitcoin ของสถาบันยังคงเพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม สัญญาณการซื้อขายในตลาดอนุพันธ์แสดงให้เห็นถึงทัศนคติที่สงวนตัวมากขึ้นของผู้ซื้อขายระยะสั้น

เทรดเดอร์ป้องกันความเสี่ยงด้วยการขายชอร์ตขณะที่โมเมนตัมของ Bitcoin ETF กำลังเพิ่มขึ้น

ในช่วงเจ็ดวันที่ผ่านมา สถานะขายชอร์ตในแพลตฟอร์มอนุพันธ์เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ดูเหมือนว่าผู้ซื้อขายกำลังป้องกันตัวเองจากการลดลงที่อาจเกิดขึ้นหรือคาดการณ์ความผันผวนในอนาคต การเคลื่อนไหวของราคา แสดงให้เห็นถึงการดีดตัวกลับจากระดับต่ำกว่า 100,000 ดอลลาร์ และอาจเป็นฐานสำหรับการเคลื่อนไหวเพิ่มเติม

แม้ว่าการวางตำแหน่งในทิศทางขาลงจะเกิดขึ้น แต่โทนโดยรวมไม่ได้กลายเป็นการขายแบบตื่นตระหนก การเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นอาจเป็นรูปแบบหนึ่งของการป้องกันความเสี่ยง และไม่ใช่การวางตำแหน่งโดยตรงต่อ Bitcoin ซึ่งเป็นตัวบ่งชี้ความไม่แน่นอน แต่ไม่ใช่การกลับตัวของแนวโน้มขาขึ้นโดยทั่วไป

การวิเคราะห์แบบออนเชนและแถบสภาพคล่องบ่งชี้ว่าราคากำลังเตรียมที่จะพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็ว มีแนวโน้มที่จะเห็นรูปแบบและตำแหน่งในอดีตก่อนที่จะพุ่งขึ้นอย่างรุนแรงหรือปรับตัว ดังนั้น พฤติกรรมของตลาดที่มีอยู่สามารถเชื่อมโยงกับการสะสม ไม่ใช่การกระจาย

เลเวอเรจตลาดลดลงเนื่องจากความอยากเสี่ยงลดลง

ในขณะเดียวกัน อัตราส่วน Open Interest ต่อ Market Cap บ่งชี้ถึงอัตราการกู้ยืมที่ลดลงในระดับเดือนธันวาคม 2024

การวัดนี้แสดงถึงความเสี่ยงจากการเก็งกำไรในตราสารอนุพันธ์ และมูลค่าปัจจุบันแสดงให้เห็นถึงตลาดที่แข็งแรงขึ้น การลดอัตราเลเวอเรจหมายถึงความเสถียรที่มากขึ้น และลดความเสี่ยงของการชำระบัญชีแบบต่อเนื่อง

เลเวอเรจเพิ่มสูงขึ้นตลอดช่วงต้นปี 2568 แต่สัญญาณล่าสุดบ่งชี้ว่าอัตราเลเวอเรจจะลดลงสู่ระดับที่ยั่งยืนมากขึ้น ด้วยสภาพแวดล้อมที่มีความเสี่ยงน้อยลง จึงมีแนวโน้มที่จะมีสถาบันเข้ามาซื้อขายและกำหนดตำแหน่งในระยะยาว การเปลี่ยนแปลงนี้ช่วยเพิ่มเสถียรภาพของตลาดต่อความผันผวนที่เกิดขึ้นอย่างกะทันหัน

ในระหว่างนี้ กระแสเงินไหลเข้าสุทธิของ ETF แสดงให้เห็นถึงความต้องการอย่างต่อเนื่องของผู้จัดสรรเงินทุน ETF BTC ของสหรัฐฯ มีกระแสเงินไหลเข้าสุทธิ 501.2 ล้านดอลลาร์ในวันที่ 27 มิถุนายนเพียงวันเดียว มีกระแสเงินไหลเข้าเพิ่มเติมอีก 77.5 ล้านดอลลาร์ใน ETF ETH และนี่คือแนวโน้มทั่วไปของสินทรัพย์ดิจิทัล

ผู้ถือระยะยาวยังคงมั่นคงเนื่องจากอุปทานตึงตัว

ข้อมูลของ CryptoQuant แสดงให้เห็นว่าผู้ถือครองในระยะยาวยังคงสะสมต่อไป ในขณะที่การขายในระยะสั้นกลับเพิ่มขึ้น อัตราส่วนผู้ถือครองในระยะยาว/ระยะสั้นกลับมาอยู่ที่ระดับที่เห็นในช่วงที่ Bitcoin มีราคา 60,000 ดอลลาร์และ 100,000 ดอลลาร์ในรอบก่อนหน้านี้

อุปทานที่ลดลงในตลาดแลกเปลี่ยนบ่งชี้ถึงแรงกดดันในการขายที่ลดลง ความเข้มข้นในมือที่แข็งแกร่งยิ่งขึ้นทำให้สภาพคล่องถูกจำกัดลง ส่งผลให้การตั้งค่าขาขึ้นแข็งแกร่งขึ้น

พฤติกรรมของผู้ถือครองนี้ประกอบกับการจัดสรร ETF ที่เพิ่มขึ้นและอัตราเลเวอเรจที่ลดลง ชี้ให้เห็นถึงสถานการณ์การฝ่าวงล้อม อย่างไรก็ตาม เทรดเดอร์ยังคงระมัดระวังเหตุการณ์เศรษฐกิจมหภาคและสัญญาณการกำกับดูแล โดยเฉพาะอย่างยิ่งรอบ ๆ วัฏจักรการไหลของ ETF