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Ideas clave:
- Las acciones MSTR de MicroStrategy entran en un rally mientras el Bitcoin se estanca en torno a los niveles de 119.000 $.
- El riesgo de dilución crece en medio de una estrategia continuada de acumulación de Bitcoins de MicroStrategy.
- Un analista señala la preocupación por la financiación del plan BTC de MicroStrategy.
Las acciones MSTR de MicroStrategy cayeron bruscamente el martes, poniendo fin a una racha de seis días de ganancias con un descenso del 1,93% para cerrar a 442,31 $. Fue el primer día en rojo tras una racha de cinco sesiones en las que la acción subió casi un 14%, culminando en un máximo de ocho meses.
El retroceso se produce en medio de un enfriamiento más amplio de la cotización del Bitcoin (BTC), que se consolida en torno a los 118.000 $, a pesar de una subida del 2,04% en el día.
Las acciones MSTR de MicroStrategy siguen mostrando una sensibilidad significativa a los movimientos del Bitcoin debido a su agresiva política de tesorería. Desde 2020, la empresa ha dado prioridad al Bitcoin como principal activo de reserva.
Se trata de una decisión que ha alineado fuertemente el rendimiento de las acciones de la empresa con el de la criptomoneda.
Bitcoin se consolida cerca de $119K en medio de un volumen decreciente
El precio del Bitcoin subió un 2,04% a 119.178,33 $ en el momento del cierre de MicroStrategy, recuperándose de una caída anterior que amenazó brevemente el soporte cerca de 116.700 $.
Sin embargo, a pesar de la subida de precios, el volumen de operaciones en 24 horas cayó un 44,89%, hasta 81.260 millones de dólares, lo que indica un debilitamiento del impulso. El gráfico muestra al Bitcoin rebotando desde los mínimos intradía y entrando en una leve tendencia alcista hacia las horas de mercado en EEUU. Sin embargo, la falta de confirmación del volumen podría limitar la subida a corto plazo.
Este aplanamiento del impulso del Bitcoin parece haber pesado en el sentimiento hacia la acción de MicroStrategy, que a menudo cotiza como una acción representativa del Bitcoin. La acción del precio a corto plazo en el gráfico diario de MSTR destaca un intento fallido de mantenerse por encima del nivel de 450 $, que anteriormente actuaba como zona de resistencia clave.
Las acciones MSTR retroceden desde un nuevo máximo
El valor alcanzó un máximo cercano a los 455 $ al principio de la sesión, antes de retroceder bruscamente hasta un mínimo intradía en torno a los 440 $. Siguió una modesta recuperación, pero cerró muy por debajo del nivel del lunes de 451,02 $.
En el marco temporal semanal, las acciones MSTR siguen en tendencia alcista y actualmente cotizan 26 $ por encima de su última zona de compra sugerida en 430,35 $. Según el último análisis gráfico técnico, el próximo objetivo alcista importante se sitúa en la región de 543 $, siempre que MSTR recupere y se mantenga por encima de 450 $ con un volumen fuerte.
Sin embargo, el retroceso de la sesión del martes introduce un riesgo bajista a corto plazo, a menos que la acción pueda mantener el soporte en torno a la banda de 430-440 $.
La presión bajista del martes también coincidió con el comentario bajista de Gus Gala, analista de Monness Crespi Hardt. El experto reiteró su calificación de “vender” sobre las acciones de MSTR. Gala, la única voz bajista entre los 17 analistas seguidos por FactSet, fijó un precio objetivo de 200 $.
Esto implica más de un 55% de caída desde los niveles actuales. Su principal preocupación no es la exposición de MicroStrategy a Bitcoin, sino la mecánica de cómo la empresa sigue acumulando sus participaciones.
MicroStrategy se rige por un plan de capital que le permite emitir hasta 42.000 millones de dólares en acciones ordinarias. También dispone de otros 42.000 millones de dólares en acciones preferentes y deuda convertible.
Los riesgos de dilución se ciernen sobre la apuesta de MicroStrategy por el Bitcoin
El plan de capital de MicroStrategy permite la emisión de hasta 42.000 millones de dólares en acciones ordinarias y preferentes.
La semana pasada, la empresa recaudó 472,3 millones de dólares, de los cuales 330,9 millones (alrededor del 70%) procedían de la venta de acciones ordinarias, lo que suscitó preocupación por la dilución.
El 2 de mayo, MicroStrategy declaró 273,4 millones de acciones en circulación, frente a los 257,4 millones del 4 de febrero. Ajustada a la división de acciones 10 por 1 en agosto de 2024, esta cifra casi se ha triplicado desde julio de 2020, cuando comenzó la estrategia de acumulación de Bitcoin.
A pesar de ello, MicroStrategy siguió acumulando BTC. El lunes, añadió 4.225 BTC, lo que supone su 16ª adición en 18 semanas.
La empresa posee ahora 601.550 BTC a un coste total de 42.870 millones de dólares. A los precios actuales, ese alijo vale aproximadamente 70.440 millones de dólares, lo que le deja sustanciosas ganancias no realizadas.
Aun así, Gala advirtió que incluso las acciones preferentes, aunque menos dilutivas, plantean riesgos a largo plazo.
Atender el pago de dividendos de las acciones preferentes podría obligar a MicroStrategy a realizar ampliaciones de capital adicionales o incluso a vender BTC, lo que socavaría la estrategia que pretende defender.
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