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Ideas clave
- Las acciones de STRC se desplomaron hasta un mínimo histórico de 82 dólares, antes de recuperarse y cerrar cerca de los 88 dólares.
- Se ha planteado la preocupación de que la caída de los precios de las acciones preferentes pudiera aumentar los costes de financiación de Strategy.
- Algunos analistas creen que la caída se debió a liquidaciones forzadas y no a un deterioro de los fundamentos económicos.
Las acciones preferentes STRC de Strategy se han visto sometidas a presión tras caer muy por debajo de su valor nominal de 100 dólares, lo que ha suscitado inquietudes sobre el modelo de financiación de la empresa y su estrategia a largo plazo con respecto al bitcoin.
Las acciones preferentes llegaron a bajar hasta los 82 dólares durante la sesión del jueves, antes de recuperar parte de sus pérdidas. Esta fuerte caída ha suscitado un debate entre los inversores sobre si Strategy podría verse presionada a vender bitcoins si los costes de financiación siguen subiendo.
Sin embargo, varios participantes en el mercado sostienen que la caída de las cotizaciones refleja una distorsión temporal del mercado, más que un problema fundamental en el balance de la empresa.
La cotización de las acciones de Strategy (STRC) toca un mínimo histórico de 82 dólares
El precio de las acciones preferentes de Strategy (STRC) cayó a mínimos históricos de 82 dólares durante la sesión bursátil del jueves. Esto ha suscitado una creciente preocupación sobre si Strategy se vería obligada, en última instancia, a vender sus bitcoins para cumplir con sus obligaciones financieras.
Las acciones de STRC de Strategy ofrecen actualmente una rentabilidad por dividendo anual del 11,5 %, ya que el valor nominal de cada acción es de 100 dólares. Su caída por debajo de ese nivel sugiere que los inversores exigen una rentabilidad mayor que la que ofrece el dividendo actual.
Los analistas señalaron que, si Strategy pretende acercar el precio de STRC a su valor nominal de 100 dólares, es posible que la empresa tenga que aumentar el tipo de dividendo. Esto podría aumentar aún más las obligaciones anuales de la empresa en efectivo y obligarla a liquidar parcialmente sus carteras de bitcoins.
Hasta ahora, la empresa ha financiado estas obligaciones mediante la emisión de acciones a través de MSTR. Sin embargo, han surgido preocupaciones, ya que la prima del valor liquidativo (NAV) de MSTR se ha reducido hasta situarse en torno a 1x. Como consecuencia, algunos participantes del mercado han especulado con que Strategy podría plantearse, en su momento, vender parte de sus carteras de bitcoins.
En sus últimos informes, la empresa también ha abordado estas preocupaciones. Strategy ha señalado que sus activos en bitcoins, valorados en 55 mil millones de dólares, ofrecen una cobertura sustancial para sus compromisos financieros. Según Strategy, sus activos actuales en bitcoins pueden cubrir aproximadamente 1.7 mil millones de dólares en gastos anuales por dividendos e intereses durante más de tres décadas.
Sin embargo, tras caer hasta el mínimo intradía de 82 dólares, la cotización de STRC se recuperó y cerró la sesión en 88 dólares.
¿Es la caída de las acciones de STRC una oportunidad para comprar en la caída?
Algunos expertos del mercado han señalado que la reciente caída del precio de las acciones de STRC refleja una operación de liquidación, más que un deterioro de la situación financiera subyacente de Strategy. Jesse Myers, un veterano del mercado, ha señalado que la capacidad de Strategy para cumplir con sus obligaciones de pago de dividendos de STRC sigue intacta.
La reciente caída de las acciones de STRC se atribuye a una posible cascada de liquidaciones. Durante los últimos seis meses, las acciones de STRC se han cotizado de forma constante cerca de su valor nominal de 100 dólares. Según se informa, esta estabilidad fomentó el uso del apalancamiento, y algunos participantes del mercado se endeudaron mucho para aumentar su exposición.
Myers señaló que la atención del mercado se desplazó hacia MSTR y que STRC empezó a debilitarse. Además, es posible que los vendedores en corto hayan acelerado esta caída. La caída del precio de STRC que se produjo a raíz de ello ha provocado más avisos de margen y liquidaciones forzadas entre los inversores que operaban con apalancamiento.
A pesar de esta volatilidad, Myers cree que las acciones de STRC se cotizan en un punto de entrada atractivo. A los niveles actuales, STRC ofrece una rentabilidad efectiva cercana al 13,7 %. Además, una recuperación hacia el valor nominal de 100 dólares, partiendo de aquí, podría suponer una revalorización adicional del capital.
La caída de las acciones de STRC no es lo mismo que el colapso de LUNA o FTX
Algunos participantes del mercado creen que la situación actual en torno al STRC de Strategy es similar al colapso de Terra Luna o a la quiebra de FTX. El experto en mercados Michael van de Poppe ha rechazado esta tesis, añadiendo que los inversores están estableciendo paralelismos erróneos entre activos que son fundamentalmente diferentes.
El analista añadió que los inversores que mantengan una perspectiva alcista sobre el bitcoin no deberían adoptar automáticamente una postura bajista respecto a Michael Saylor. Poppe señaló que la tesis fundamental que sustenta el enfoque de Strategy sigue siendo sencilla. Consiste en obtener capital prestado a tipos de interés relativamente bajos y destinarlo a un activo que, históricamente, ha generado rendimientos significativamente más altos a largo plazo.
