Акции компании Strategy STRC упали ниже отметки в 100 долларов на фоне дискуссий инвесторов о рисках, связанных с биткоином

Основные сведения

• Акции STRC обвалились до рекордного минимума в 82 доллара, после чего восстановились и закрылись на отметке около 88 долларов.
• Появились опасения, что снижение цен на привилегированные акции может привести к увеличению затрат компании «Strategy» на финансирование.
• Некоторые аналитики считают, что это падение стало следствием вынужденных ликвидаций, а не ухудшения фундаментальных показателей.

Привилегированные акции компании Strategy (STRC) оказались под давлением после того, как их курс упал значительно ниже номинальной стоимости в 100 долларов, что вызвало опасения относительно модели финансирования компании и её долгосрочной стратегии в отношении биткоина.

В ходе торгов в четверг цена привилегированных акций опустилась до 82 долларов, после чего частично восстановила потери. Резкое падение вызвало дискуссию среди инвесторов по поводу того, может ли компания Strategy в конечном итоге столкнуться с необходимостью продажи биткоинов, если стоимость финансирования продолжит расти.

Тем не менее, ряд участников рынка утверждают, что распродажа отражает временное рыночное колебание, а не фундаментальные проблемы с балансом компании.

Курс акций компании Strategy (STRC) достиг рекордного минимума — 82 доллара

В ходе торговой сессии в четверг цена привилегированных акций компании Strategy (STRC) упала до рекордного минимума в 82 доллара. Это вызвало растущую озабоченность по поводу того, не придется ли компании Strategy в конечном итоге продать свои биткоины для выполнения своих финансовых обязательств.

Акции компании Strategy (STRC) в настоящее время обеспечивают годовую дивидендную доходность на уровне 11,5 %, поскольку их цена составляет 100 долларов по номиналу. Падение курса акций ниже этого уровня свидетельствует о том, что инвесторы ожидают более высокой доходности, чем та, которую обеспечивают текущие выплаты.

Аналитики отметили, что если компания Strategy намерена приблизить курс акций STRC к их номинальной стоимости в 100 долларов, ей, возможно, придётся повысить ставку дивидендов. Это может привести к дальнейшему увеличению годовых денежных обязательств компании и вынудить её частично ликвидировать свои запасы биткоинов.

До настоящего времени компания финансировала эти обязательства за счет выпуска акций через MSTR. Однако возникли опасения в связи с тем, что премия к чистой стоимости активов (NAV) MSTR сократилась до уровня 1x. В результате некоторые участники рынка высказали предположение, что Strategy в конечном итоге может рассмотреть возможность продажи части своих запасов биткоинов.

В своих последних отчетах компания также прокомментировала эти опасения. Strategy отметила, что её запасы биткойнов на сумму 55 миллиардов долларов обеспечивают существенное покрытие её финансовых обязательств. По данным Strategy, её текущие запасы биткойнов позволяют покрывать годовые расходы на выплату дивидендов и процентов в размере примерно 1,7 миллиарда долларов на протяжении более трёх десятилетий.

Тем не менее, после падения до дневного минимума в 82 доллара курс акций STRC восстановился и по итогам торговой сессии составил 88 долларов.

Является ли падение курса акций STRC возможностью для покупки на спаде?

Некоторые рыночные эксперты отмечают, что недавнее падение курса акций STRC свидетельствует о ликвидационных действиях, а не об ухудшении базового финансового положения компании Strategy. Опытный рыночный аналитик Джесси Майерс отметил, что способность компании Strategy выполнять свои обязательства по выплате дивидендов по акциям STRC остается неизменной.

Недавнее падение курса акций STRC связывают с возможным цепным эффектом ликвидации. В течение последних шести месяцев акции STRC стабильно торговались вблизи своей номинальной стоимости в 100 долларов. По имеющимся данным, эта стабильность способствовала использованию кредитного плеча: некоторые участники рынка привлекали значительные заемные средства для увеличения своих позиций.

Майерс отметил, что внимание рынка переключилось на MSTR, а динамика STRC начала ослабевать. Кроме того, этот спад, возможно, ускорили продавцы коротких позиций. Последовавшее за этим падение цены STRC, в свою очередь, вызвало дополнительные маржинальные требования и привело к принудительной ликвидации позиций у инвесторов, использующих кредитное плечо.

Несмотря на такую волатильность, г-н Майерс считает, что акции STRC торгуются на привлекательном уровне для входа в рынок. На текущих уровнях STRC предлагает эффективную доходность, приближающуюся к 13,7 %. Кроме того, восстановление курса до номинальной стоимости в 100 долларов с текущего уровня может привести к дополнительному росту стоимости акций.

Падение курса акций STRC не является аналогичным обвалу LUNA или FTX

Некоторые участники рынка считают, что текущая ситуация вокруг токена STRC компании Strategy напоминает крах Terra Luna или обвал биржи FTX. Эксперт по рынку Майкл ван де Поппе опроверг эту точку зрения, добавив, что инвесторы неверно проводят параллели между принципиально разными активами.

Аналитик добавил, что инвесторам, которые сохраняют оптимистичный прогноз в отношении биткоина, не следует автоматически занимать пессимистическую позицию по отношению к Майклу Сэйлору. Поппе отметил, что основная идея, лежащая в основе подхода компании Strategy, остается простой. Она заключается в привлечении капитала по относительно низким ставкам и инвестировании его в актив, который исторически демонстрировал значительно более высокую доходность в течение длительных периодов.